Що показує рекордне грошове становище Berkshire Hathaway $400 мільярдів доларів щодо ризиків на ринку

Остання квартальна звітність Воррена Баффета посилає однозначний сигнал: Оракул Омаха вважає, що поточні ринкові умови більше не виправдовують агресивне розгортання капіталу в акції. Berkshire Hathaway накопичила безпрецедентні $400 мільярдів у готівці та її еквівалентах — історичний рубіж, який виходить за межі звичайного управління балансом. Це накопичення капіталу, яке зросло з $100 мільярдів всього за два роки, відображає щось набагато важливіше: свідоме переоцінювання ризиків на глобальних ринках.

Масштаби вражають. На кінець третього кварталу 2025 року Berkshire тримала $381,7 мільярдів у ліквідних резервів, з яких приблизно $305 мільярдів були вкладені в короткострокові казначейські цінні папери США з річною доходністю 3,6%. Цей вибір розподілу капіталу є економічно показовим. Замість того, щоб гнатися за прибутками від акцій, один із найвидатніших капіталовкладників історії обирає інструменти, що ледве перевищують інфляцію. Приховане послання: премії за ризик у акціях за поточних оцінок не належним чином компенсують ризик зниження.

Стратегічна логіка рекордного накопичення готівки

Стратегія накопичення Баффета відображає три злиття факторів. По-перше, структура ринку змінилася. Технологічні акції Великої Сімки з коефіцієнтами ціна-прибуток понад 30 разів прогнозних прибутків, тоді як індекс S&P 500 торгується біля історичних максимумів оцінки. Традиційні орієнтири цінності — компанії, що торгуються нижче внутрішньої вартості — стали рідкістю.

По-друге, операційна потужність Berkshire сама по собі стала неактуальною для рішень щодо розгортання капіталу. Компанія повідомила про зростання операційного прибутку на 34% минулого кварталу, але за п’ять послідовних кварталів вона не здійснювала викуп акцій і продовжувала систематично продавати частки в акціях. Це стриманість, незважаючи на внутрішнє генерування капіталу, є показовою. Знову з’являється відома доктрина Баффета: «Боятися, коли інші жадібні».

По-третє, Berkshire переорієнтувала свою найбільшу концентровану ставку. Володіння Apple скоротилося з $200 мільярдів до приблизно $60 мільярдів, зменшуючи експозицію у технології мегакапіталу, зберігаючи при цьому «сухий порох» для справжніх можливостей. Кожне рішення підсилює один основний тезис: оцінки вимагають терпіння.

Що це означає для індивідуальних інвесторів

Висновок не полягає у повній ліквідації портфеля. Баффет працює у рамках іншого горизонту часу, ніж індивідуальні інвестори — 95-річний горизонт Berkshire суттєво відрізняється від особистих термінів виходу на пенсію. Однак його позиція вимагає діагностики портфеля.

Почніть з аудитів концентрації. Портфелі з переважанням у AI-орієнтованих мегакорпораціях, секторах імпульсу або будь-яких активів, що торгуються понад 30 разів прибутків, потребують коригування позицій під час ринкових зростань. Одночасно, переорієнтуйтеся на якість: акції з дивідендними виплатами, захисні сектори, такі як комунальні послуги та охорона здоров’я, і облігації середньої тривалості з привабливою доходністю 3,5-4% з вбудованими запасами безпеки.

Калібрований підхід перевершує панічний продаж. Послідовно зменшуйте позиції, дозволяючи отримані кошти формувати захисні позиції або накопичувати разом із зростанням доходності готівки. Ринкові корекції зазвичай створюють вікна можливостей, яких чекає Баффет — інвестори з боєприпасами захоплюють ці моменти, коли інші залишаються надмірно розтягнутими.

Більш широке значення: казна Warren Buffett у $400 мільярдів — це не просто примха корпоративного балансу. Це діагностика ринку, яка свідчить, що поточні оцінки залишають мало запасу для помилок і що терпіння — а не дія — визначає розумне управління капіталом у сучасних умовах.