APR у криптовалюті: повний розбір річної доходності від стейкінгу до позик

當你在 криптовалютному ринку шукаєте пасивний дохід, APR (річна відсоткова ставка доходу) — це найпоширеніше поняття. Чи то через стейкінг для отримання ончейн-доходу, участь у кредитних ринках, чи надання ліквідності в автоматичних маркет-мейкерах, платформи завжди використовують число APR для залучення вас. Але що насправді означає це число? Чим воно відрізняється від APY? Сьогодні ми глибоко проаналізуємо цей ключовий показник.

Спершу з’ясуємо: що таке APR

У традиційних фінансах APR — стандартний інструмент для реклами кредитних і депозитних ставок. У криптовалютній індустрії цей концепт запозичили, але надали йому нове значення.

Простими словами, APR — це проста відсоткова ставка — вона враховує лише початковий внесок і не враховує ефект складних відсотків. Припустимо, ви внесли 1000 доларів, з річною APR 10%, то через рік ви отримаєте 100 доларів відсотків. І все. Якщо ж ви реінвестуєте ці відсотки для отримання додаткового доходу, це вже не входить у розрахунок APR.

Такий “максимально простий” дизайн робить APR ефективним інструментом швидкого порівняння різних продуктів. Вам не потрібно складних обчислень — ви одразу бачите, скільки зросте ваша початкова сума за рік без реінвестування.

Три основні сценарії застосування APR у криптовалюті

APR у стейкінг-ринках

Коли ви стейкаєте токени у певній блокчейн-мережі, ви фактично допомагаєте мережі підтверджувати транзакції. У відповідь протокол видає вам нові створені токени. Цей річний відсоток доходу і є APR стейкінгу.

Наприклад, мережа з механізмом підтвердження валідаторів (PoS) може встановити 5% APR для заохочення користувачів стейкати. Але цей APR не є фіксованим — він залежить від кількох факторів:

• План емісії токенів (скільки нових токенів щороку створюється)
• Загальна кількість стейканих токенів (чим більше учасників, тим менше кожен отримує)
• Механізм корекції інфляції мережі

Отже, один і той самий токен у різних періодах і мережах може мати різний APR.

APR у кредитних протоколах

Якщо ви вносите активи у кредитну платформу для отримання відсотків, платформа встановлює для вас APR залежно від попиту на позики. Що визначає цей відсоток?

Головним чином — попит на позики. Коли багато людей прагнуть позичити певний актив, APR для депозитів зростає. Також платформи враховують тип застави, LTV (кредитне співвідношення) та інші ризикові фактори для коригування ставки.

APR у наданні ліквідності

У децентралізованих біржах (DEX) у пулі автоматичного маркет-мейкера (AMM) провайдери ліквідності вносять кошти і отримують у відповідь торгові комісії та токенні нагороди. Платформа щорічно обчислює ці доходи і позначає їх як APR.

Тут APR — це сума комісій і стимулів, отриманих від початкових вкладень, але без урахування реінвестованих частин.

APR vs APY: два числа, зовсім різні результати

Це те, що багато інвесторів легко плутають. Пояснюємо на прикладі.

Припустимо, номінальна ставка — 10%, але щомісяця відбувається автоматичне складення відсотків (відсотки починають приносити додатковий дохід). Тоді:

• APR залишиться 10% (бо APR не враховує складних відсотків)
• APY стане 10.47% (через ефект складних відсотків)

Ця різниця здається незначною, але при довгострокових інвестиціях вона дає суттєвий результат. Більше 0.47% за рік — це не багато, але за 10 років цей ефект значно зросте.

Головне питання: чи підтримує обраний продукт автоматичне складення відсотків?

• Якщо продукт дозволяє часто знімати доходи (наприклад, гнучкий стейкінг), APR більш точно відображає реальний дохід.
• Якщо ж продукт автоматично реінвестує щодня, щотижня або щомісяця — тоді APY є більш реальним показником річної доходності.

При порівнянні двох продуктів обов’язково переконайтеся, що вони використовують один і той самий показник. Якщо один вказує APR, а інший — APY, порівнювати їх без урахування — помилка.

Як самостійно обчислити APR: простий формулю

Основний розрахунок дуже простий:

Річний дохід = Вкладена сума × APR × час (у роках)

Якщо цілий рік: дохід = Вклад × APR

Приклад: вклад 10 000 доларів, APR 12%, то через рік отримаєте 1 200 доларів.

Якщо не цілий рік? Припустимо, 6 місяців (0.5 року): дохід = 10 000 × 12% × 0.5 = 600 доларів

У криптовалюті потрібно враховувати ще один фактор: часті зміни ставок. Якщо APR змінюється, потрібно використовувати історичні дані для оцінки реального доходу. Зазвичай беруть середньозважений APR за останні 30 або 90 днів і використовують його для прогнозу на рік.

Але тут є пастка: коливання ціни токена. Навіть якщо APR — 20%, але токен, який ви стейкаєте, за рік подешевшає на 50%, ваші реальні доходи у фіаті зменшаться. Тому важливо оцінювати не лише APR, а й стабільність цінового рівня токена.

Ситуація з APR у 2024–2025 роках: правда за високими доходами

Останнім часом у криптовалютному просторі APR демонструє дві тенденції:

Зрілі мережі мають помірний APR. Наприклад, у великих мережах з механізмом підтвердження валідаторів APR за стейкінг зазвичай 3–6%. Ці цифри виглядають скромно, але вони базуються на стабільних і реальних економічних основах.

Нові ланцюги та стимули ліквідності пропонують дуже високі APR. Деякі проєкти запускають 15%, 20% і навіть вище, щоб залучити перших користувачів. Такі високі доходи зумовлені трьома причинами:

1. Тимчасові стимули: команда використовує субсидії для залучення ранніх учасників
2. Низька ліквідність і премія: у невеликих пулів APR виглядає вищим
3. Висока інфляція токенів: у початковій фазі створюється багато нових токенів для розподілу

Що це означає? Високий APR — зазвичай нестійкий.

Після завершення стимулів або при залученні більшого капіталу і зростанні ліквідності APR знизиться. Ще гірше — якщо економіка токена має проблеми, ці “дохідності” можуть виявитися лише результатом знецінення токенів, і реальна купівельна спроможність зменшиться.

Перевірка ризиків при оцінці APR

Щоб обрати стабільний дохід і уникнути “погоні за високим”, поставте собі питання:

Про прозорість проекту

• Чи є у проекту білий папір з чітким планом емісії токенів?
• Чи відкриті економічні моделі протоколу?
• Чи пройшли смарт-контракти аудит сторонніх фахівців?

Про реальність доходу

• Чи цей APR базується на реальних доходах протоколу, чи на субсидіях?
• Як довго триватимуть ці стимули?
• Яка історія змін цього APR?

Про ризики

• Чи існує ризик зменшення валідаторських штрафів?
• Чи є ризик контрагента або вразливостей смарт-контракту?
• Чи не піддаєтеся ви ризику непостійних втрат при наданні ліквідності?

Про цінність токена

• Чи має токен реальне застосування?
• Чи міцна спільнота і команда розробників?
• Чи нестабільна історія цін?

Лише отримавши задовільні відповіді на ці питання, можна розглядати інвестиції з метою отримання APR.

Практичні поради: як раціонально використовувати APR

1. Розрізняйте APR і APY. Перед порівнянням переконайтеся, що платформа вказує саме той показник, і перераховуйте їх у єдину систему для коректного аналізу.

2. Не піддавайтеся ілюзії високого APR. 30% APR, що тримається лише 3 місяці, — не краще, ніж 8% APR, що стабільно протягом 3 років. Враховуйте не лише відсотки, а й “якість” доходу.

3. Читайте офіційну документацію. Перед інвестицією обов’язково ознайомтеся з білим папером, планом емісії, ризиками протоколу. Це дасть точніше уявлення, ніж будь-яка реклама.

4. Враховуйте ефект складних відсотків. Якщо продукт підтримує автоматичне реінвестування, через кілька років APY стане значно вигіднішим. Обирайте продукти з підтримкою реінвестицій.

5. Регулярно перевіряйте. APR змінюється, і ваші обґрунтування для інвестицій теж. Періодично оцінюйте актуальність APR і стан економіки проекту.

Підсумок

APR — важливий показник у криптовалютних інвестиціях, оскільки він дає чітке і зрозуміле уявлення про очікуваний дохід. Але цей показник, як і будь-який інший, потрібно розглядати у контексті ризиків, економіки і часових рамок.

Високий APR приваблює, але довгостроково варто орієнтуватися на стабільний і реальний економічний фундамент. У стейкінгу, кредитах і наданні ліквідності завжди враховуйте базові показники проекту і рівень ризику, а не лише цифру у заголовку.

Пам’ятайте: пасивний дохід у криптовалюті — це не просто “пассивний”, він вимагає від вас розумних рішень.