Італійські банки проти цифрового євро: хто заплатить рахунок?

Цифровий євро наближається — ймовірно, до 2029 року. Але італійські банківські кола щойно підняли критичне питання: хто покриває витрати на інфраструктуру? Цього тижня Марко Еліо Роттіньї з Італійської банківської асоціації (ABI) висловив сильну підтримку ініціативи Європейського центрального банку щодо цифрової валюти, але водночас зазначив, що створення цієї системи не повинно цілком лягати на баланс комерційних банків.

Гра суверенітету з цінником

Італійські банки не проти цифрових інновацій. Вони розглядають цифровий євро як “віху для європейського цифрового суверенітету” — спосіб для Європи зміцнити фінансову незалежність і модернізувати міждержавні платежі. Реальна проблема — час і розподіл навантаження. Роттіньї підкреслив, що хоча бачення правильне, “витрати великі”, і інвестиційні витрати потрібно поступово розподіляти в процесі розгортання інфраструктури, а не одразу навантажувати цим банківський сектор.

Ця позиція відображає практичну турботу: поспішні терміни часто означають поспішні витрати, і хтось має їх покрити. Італія прагне, щоб ці витрати стратегічно керувалися протягом усього життєвого циклу проекту.

Формування графіка

Ось дорожня карта, яку нещодавно погодили міністри фінансів ЄС разом із президентом ЄЦБ Крістін Лагард:

• 2026: Ключове голосування за законодавчу підтримку
• 2027: Початок пілотної фази
• 2029: Повний запуск (якщо все піде за планом)

Держави-члени збережуть прямий контроль над тим, чи взагалі запускається цифровий євро, а також над тим, скільки цифрових грошей можуть тримати громадяни — захід безпеки, спрямований запобігти панічним зняттям, що можуть дестабілізувати традиційний банківський сектор. Якщо Європа досягне цих цілей, вона приєднається до невеликого клубу великих економік із державною цифровою валютою, яка вже обігу.

Контрпропозиція Італії: Двовекторна система

Замість підходу лише ЄЦБ, Роттіньї висунув ідею двох систем — цифровий євро центрального банку, що працює паралельно з цифровими валютами, випущеними комерційними банками. Така двовекторна структура може прискорити впровадження (приватні банки рухаються швидше), зберігаючи при цьому контроль ЄЦБ. Роттіньї посилається на законопроект GENIUS у США щодо регулювання стабількоінів як доказ того, що конкуренція між фінтех-юрисдикціями вже швидко адаптується.

Північна Європа натягує паси

Не всі поділяють ентузіазм Італії щодо міцного цифрового євро. Банківська індустрія Німеччини висловила занепокоєння щодо витоку депозитів і розмивання меж між центральними та комерційними грошима. Консервативний депутат Європарламенту Фернандо Наварретте наполягав на більш спрощеній версії, обмеженій лише офлайн-роздрібними транзакціями. Наварретте стверджує, що цифровий євро не повинен заважати існуючим системам розрахунків між банками, де Євросистема вже працює ефективно.

Глибша напруга

Ця дискусія виявляє фундаментальну проблему: як Європа може модернізувати свою монетарну систему, не дестабілізуючи існуючу банківську інфраструктуру? ЄЦБ вважає цифрову валюту необхідною для фінансового суверенітету та модернізації платежів. Банки побоюються відтоку капіталу під час криз. Італія, опиняючись посередині, наполягає на прагматичному шляху вперед.

Цифровий євро стає швидше політичним проектом, ніж економічним — випробуванням того, чи зможуть фрагментовані фінансові інтереси Європи узгодитися щодо спільного цифрового майбутнього.