Зростання домінування Bitcoin ознаменовує кінець ралі альткоїнів—Що кажуть інсайдери ринку

Зі зростанням домінування Bitcoin у напрямку до кінця року, ринок криптовалют посилає чіткий сигнал: сезон альткоїнів, здається, закінчився ще до того, як він справді розпочався. Поточна динаміка ринку виявляє фундаментальні зміни у позиціонуванні інвесторів: капітал повертається до основних активів, тоді як альткоїни борються з наростаючим тиском пропозиції та агресивним календарем розблокування токенів. Останній аналіз від спостерігачів ринку свідчить, що цей відкат виходить за межі типових патернів річного консолідаційного періоду, сигналізуючи про структурні зміни у настроях ринку.

Відступ: Чому альткоїни втратили свою привабливість

Останні 24 години малювали похмурий образ для альтернативних активів. Bitcoin наразі торгується за $95,40K із зниженням на 2,17%, тоді як Ethereum знаходиться на рівні $3,29K, зниження на 2,36% за той самий період. Поза цими основними гравцями, альткоїни зазнали набагато більшого корекцій — сектор NFT очолив втрати з понад 9%, що відображає ширшу ротацію від ризикованих активів.

Цей відкат не був спонтанним. Минулого тижня спостерігалися інтенсивні каскади ліквідацій, з приблизно $600 мільйонами знищених лише у понеділок. У середу та четвер ситуація повторилася з $400 мільйонами ліквідацій щодня, оскільки трейдери з кредитним плечем були змушені закривати позиції через нестабільні ринкові умови. Хвилі ліквідацій підкреслювали, наскільки крихким став настрій напередодні свят.

Дані розповідають іншу історію: безперервний відкритий інтерес для Bitcoin знизився на $3 мільярдів за ніч, тоді як Ethereum — на $2 мільярдів. Це зниження левериджу, хоча й потенційно стабілізуюче, зробило ринки все більш вразливими до різких коливань, незважаючи на загальне зменшення левериджу.

Зміна потоку: інституції проти роздрібних інвесторів

Що особливо показово, так це те, куди спрямовується капітал. Загальний купівельний тиск почав повертатися до Bitcoin і Ethereum, причому інституційні потоки забезпечують стабільну підтримку з літа. Однак найважливішим розвитком є систематична ротація роздрібних трейдерів з альткоїнів у основні криптовалюти.

Ця зміна відповідає зростаючому консенсусу на ринку, що Bitcoin має встановити домінування, перш ніж капітал почне істотно перетікати до активів з меншим капіталом. Як зазначив один із великих учасників ринку: “ринок продовжує торгуватися коливально, оскільки ліквідність залишається тонкою, а дискреційні відділи зменшуються напередодні кінця року.”

Дані ETF підтверджують цю історію. Bitcoin ETF зафіксували чистий відтік у розмірі $650,8 мільйонів за чотири дні, причому Bitcoin ETF (IBIT) за один день зазнав відтоку $157 мільйонів. Спотові ETF Ethereum також не були позбавлені, зафіксувавши чистий відтік у $95,52 мільйонів без притоків у всі дев’ять відслідковуваних інструментів.

Макроекономічний тиск та реальність інфляції

Умови ринку залишаються в межах діапазону, оскільки обмеження ліквідності наприкінці року посилюються. Рейти фінансування та базисні ставки для основних активів залишалися відносно стисненими під час останніх продажів, тоді як ринки опціонів продовжують ціноутворення широкого спектру сценаріїв з урахуванням підвищеної імпліцитної волатильності.

Останній аналітичний огляд від Galaxy Research підкреслив часто-ігноровану реальність: з урахуванням інфляції за допомогою еквівалентів у доларах 2020 року, Bitcoin ніколи фактично не перетинав позначку $100 000, хоча у жовтні досяг рекордного максимуму понад $126 000. За словами керівника досліджень Galaxy: “Якщо скоригувати ціну Bitcoin з урахуванням інфляції у доларах 2020 року, BTC ніколи не перетинав $100 000. Насправді він досяг максимуму у $99 848 у доларовому еквіваленті 2020 року.” Ця різниця важлива для довгострокової оцінки вартості.

Традиційні фінанси як противага

Незважаючи на недавню волатильність, традиційні фінанси продовжують робити стратегічні входи у криптовалюту. Bitmine додав ще 67 886 ETH — приблизно $201 мільйонів — до свого казначейства у грудні, довівши місячні закупівлі до приблизно $953 мільйонів. Така участь інституцій створює більш міцну основу, ніж рухи, зумовлені роздрібними інвесторами.

Що далі: два сценарії, що формуються

Глядячи на 2026 рік, спостерігачі ринку бачать розходження можливостей. Один із поглядів припускає, що поточні просідання є стратегічним позиціонуванням великих гравців перед відновленням циклів накопичення. Інший сценарій передбачає глибше перезавантаження ринку, викликане макроекономічними перешкодами та змінами політики Федеральної резервної системи.

Деякі аналітики зберігають конструктивний середньостроковий прогноз, незважаючи на короткострокову слабкість. Один із поглядів зазначає, що Bitcoin відстає від індексу Nasdaq 100 приблизно на 50% за цей рік, що може створити передумови для переваги у 2026 році. У рамках цієї концепції, Bitcoin потенційно може повернутися до діапазону $100 000–$120 000 у другому кварталі 2026 року.

Однак існує важливий застережливий момент: без появи значних нових учасників, що входять у простір, сезон альткоїнів може залишатися в сплячці. Як застеріг один із провідних голосів: “без появи нових великих гравців, не буде й сезону альткоїнів; у кращому випадку, ми можемо очікувати відновлення ринку до попередніх рівнів.” Ця оцінка свідчить, що домінування Bitcoin може зберігатися довше, ніж передбачають традиційні сезонні патерни, що кардинально змінює структуру ринку напередодні нового року.