Сигнали ринку праці блимають червоним: чи настає рецесія?

Ринок праці в США посилає все більш тривожні сигнали. За останнім аналізом економіста Хенріка Зеберга, показники зайнятості відображають набагато більш похмурий сценарій, ніж свідчать головні цифри — піднімаючи критичні питання про те, чи не настане рецесія раніше, ніж очікують ринки.

Цифри розповідають тривожну історію

Серйозність ситуації стає очевидною при аналізі фактичних коригувань у показниках зайнятості. У жовтні 2025 року дані про кількість робочих місць були скориговані вниз з повідомлених 105 000 втрат до більш різкого зниження на 173 000. У листопаді ситуація повторилася: створення робочих місць було скориговано до всього 56 000, значно нижче за початкові очікування. Ці послідовні зниження відкривають очі на те, що ринок праці втрачає імпульс швидше, ніж повідомлялося.

Звіт про зайнятість у грудні, хоча й уникає прямої рецесії з додаванням приблизно 50 000 робочих місць, малює не менш тривожну картину. Це один із найслабших грудневих показників за останні десятиліття, якщо не враховувати періоди рецесії. У поєднанні з погіршеннями у жовтні та листопаді тенденція стає незаперечною: імпульс найму знижується.

Історичний індикатор рецесії

Що робить попередження Зеберга особливо важливим, так це його фокус на історично надійному показнику: 12-місячному ковзному середньому створення робочих місць. Ця згладжена міра демонструє вражаючу прогностичну силу — вона опускалася нижче певних порогів перед початком кожної рецесії в США з 1970-х років.

Ключовий момент полягає в тому, що це ковзне середнє тепер прорвалося через рівні, що сигналізують про початок рецесії. Це означає важливий рубіж — незважаючи на те, що сьогоднішня робоча сила значно більша, ніж у попередніх економічних циклах, пропорційна слабкість у створенні робочих місць досягла території попередження про рецесію.

Що далі?

Зеберг зберігає обережну позицію щодо економіки вже кілька місяців, публічно попереджаючи про можливий історичний крах ринку. Його поточна оцінка узгоджується з цим довгостроковим скептицизмом. Варто зазначити, що він припускає, що перед такими серйозними спадами деякі сектори, зокрема акції та цифрові активи, спочатку можуть досягти нових максимумів — що ускладнює короткострокову динаміку ринку.

Питання полягає в тому, що рецесія перейшла від теоретичної можливості до ймовірності, обґрунтованої даними. Якщо ринок праці й надалі рухатиметься за поточним сценарієм, політики та інвестори незабаром можуть отримати підтвердження того, що вже сигналізують ці показники зайнятості.