$230 Мільйон нігерійських фінтех-питань: якість понад кількість у 2025 році

Нігерійські фінтех-компанії залучили $230 мільйонів у 2025 році, що на 44% менше порівняно з $410 мільйонами у 2024 році. Але під цими заголовковими цифрами прихована більш відкриваюча правда: ринок не скорочується — він консолідується. З понад 500 активних нігерійських фінтех-компаній лише 27 змогли залучити фінансування понад поріг у $100 000. Ця вибіркова модель сигналізує про фундаментальну зміну у тому, як капітал тече через фінтех-екосистему Африки.

Ефект Мега-угоди та концентрація ринку

Бум фінансування у 2024 році створив ілюзію. Серія C Moniepoint на $110 мільйонів та значне підвищення Moove спотворили загальну картину, приховуючи тривожну реальність: більшість стартапів нічого не отримали. Коли настала 2025 рік, ця модель посилилася. У жовтні Moniepoint отримав ще $90 мільйонів, що становить майже 40% усіх фінансових ресурсів року. LemFi слідував з $53 мільйонами у січні. Kredete закрив $22 мільйонів. Raenest отримав $11 мільйонів. Менші раунди, такі як Carrot Credit ($4.2 мільйона), PaidHR ($1.8 мільйона) та Accrue ($1.58 мільйона), були ознакою виживання у сильно стратифікованому ринку.

Остін Окпагу, директор країни Нігерії у Verto, трактує це не як крах, а як корекцію. “Зниження фінансування у 2025 році відображає дисципліну ринку, а не занепад сектору,” пояснює він. “Більше 430 активних фінтех-компаній відчули тиск перейти від операцій, що спалюють готівку, до генерації доходу. Інвестори тепер вимагають фундаментальних показників, а не просто театру зростання.”

Регуляторне середовище посилило цю вибірковість. Центральний банк Нігерії посилив вимоги до реєстрації, активізував контроль KYC і запровадив значні штрафи. Інфляція сягнула 34,8% до грудня 2024 року. Волатильність валютного курсу зробила майже неможливим прогнозування доходів у наїрях. Виведення капіталу ставало все складнішим. Загальні венчурні фонди або припинили інвестиції у Нігерію, або значно звузили свої позиції.

“Регуляції CBN та FCCPC діяли як природні фільтри, сприяючи операторам інституційного рівня та відсіюючи недобросовісних учасників,” зазначає Окпагу. “Менше африканських стартапів отримали прийняття у Y Combinator у 2025 році порівняно з попередніми роками — це сигнал більшої обережності інвесторів.”

Реальна проблема: створюють фінтехи цінність чи вилучають її?

Крістін Х. Вілсон, керуючий партнер Innovate Africa Fund, ставить питання, якого галузь уникала: “Розумний капітал тепер запитує, чи вирішують фінтехи справжні проблеми, що розширюють економіку, чи просто вилучають орендну плату з існуючої вразливості.”

Ця оцінка проникає у суть того, чому лише 5% сектору залучили значний капітал. У Нігерії понад 500 фінтех-компаній, але більшість копіює однакові рішення: цифрові гаманці, платіжні додатки, платформи кредитування, орієнтовані на ту ж тонку частку банківських споживачів. Тим часом, залишаються істотні прогалини — продуктивний кредит для виробників залишається малим, фінансування сільськогосподарських ланцюгів постачання — недофінансованим, інфраструктура, що знижує витрати бізнесу, залишається непоміченою.

“Критичне питання змінилося з ‘Чи можемо ми оцифрувати існуючу поведінку?’ на ‘Чи створюємо ми нову економічну потужність?’” стверджує Вілсон. “Були додатки, але не було очевидного зростання справжньої фінансової стійкості для домогосподарств, продуктивних можливостей для МСП або розширення справжніх економічних можливостей.”

Концентрація фінансування свідчить про згоду інвесторів. Коли капітал переважно тече до кількох переможців, а не розподіляється між інноваторами, ринок сигналізує скептицизм щодо ширшої історії фінтех-інклюзії.

Модель, що повторюється кожні кілька років

Ніколай Барнвелл, засновник і CEO pawaPay, вже бачив цей цикл раніше. “Ми бачили кілька бульбашок і крахів з моменту появи мобільного інтернету в Африці на початку 2010-х. Люди захоплюються Африкою, але їхня увага коротка. Коли миттєве задоволення не з’являється, вони зникають.”

Це описує повторювану модель: нові фонди відкривають Африку, продають потенціал континенту, залучають капітал на оптимістичних заявах і широко розподіляють його. Реальність наступає. Віддача займає більше часу, ніж очікувалося. Наступна хвиля інвесторів приходить з ентузіазмом і короткою пам’яттю, не знаючи про попередні виходи.

“Майбутнє континенту залишається величезним,” наполягає Барнвелл. “Але ми все ще на дуже ранніх стадіях — порівнянно з інтернетом у США середини 1990-х. Підйом далеко попереду, і потрібне терпіння та витривалість, щоб побачити результати.”

Новий капітальний ланцюг

Томі Девіс, головний каталізатор інновацій у TVCLabs, відмовляється називати 2025 рік провалом. Натомість він прогнозує “перекомпозицію”, а не просто консолідацію. “Активність злиттів і поглинань зросте, особливо середньомасштабних угод, які не зроблять світових заголовків, але матимуть значення локально. Одночасно ми побачимо багаторівневі структури капіталу: місцеві ангели, діаспорні синдикати, інститути розвитку фінансових послуг, венчурний борг і інструменти, засновані на доходах, що працюють у гармонії.”

Ця еволюція екосистеми не залежатиме від одного великого чека від іноземних венчурних фондів. Замість цього вона поєднуватиме кілька джерел фінансування, вимагаючи від стартапів демонструвати цінність на кожному етапі фінансування.

“Екосистеми, що процвітають, навчаються фінансувати зростання за допомогою кількох інструментів, а не лише одного чекового розміру,” пояснює Девіс. Окпагу погоджується: “Консолідація через злиття і поглинання тепер підтримує сектор. Придбання Paystack Brass ілюструє, як екосистема перерозподіляє талант і капітал у більш ефективні моделі.”

Що далі: довіряй доказам, а не обіцянкам

Історія нігерійського фінтеху $230 мільйонів у 2025 році в кінцевому підсумку ставить питання, чи сектор зріс і перейшов від обіцянки інклюзії до її реалізації. 27 компаній, що залучили фінансування, ймовірно, мають переконливі відповіді. Решта 473 продовжують пошук.

Наступний справжній тест — не чи зможе нігерійський фінтех залучити капітал. Це чи заслуговує він на це. Інвестори хочуть доказів того, що цифрові гаманці стають економічними двигунами. Що платформи кредитування розширюють продуктивний потенціал. Що платіжна інфраструктура знижує тертя для справжніх економічних учасників, а не лише для існуючих фінансових споживачів.

Майбутнє залишається обіцяючим. Але терпіння без доказів уже недостатньо. 2026 рік покаже, які нігерійські фінтехи справді сприяли економічному зростанню — і які просто вилучали цінність із наративу сектору.