Стратегічний поворот Bakkt: забезпечення DTR для зміцнення інфраструктури розрахунків стабільних монет

Після місяців спекуляцій щодо її майбутнього напрямку, Bakkt Holdings зробила рішучий крок, придбавши Distributed Technologies Research (DTR), ключового гравця у інфраструктурі платежів у стабільних монетах. Ця угода сигналізує про фундаментальну зміну стратегії компанії — від потенційних сценаріїв розділення, обговорюваних у 2024 році, до зосередженої консолідації навколо можливостей розрахунків у цифрових активів.

Умови придбання: Обмін акцій на активи

За умовами угоди, Bakkt випустить звичайні акції класу А, що становитимуть 31,5% від загальної кількості акцій — приблизно 9,13 мільйонів акцій — для акціонерів DTR, серед яких генеральний директор DTR Акшай Наheta. Точна кількість акцій буде визначена відповідно до Угоди про співпрацю перед закриттям. Intercontinental Exchange, яка володіє приблизно 31% акцій класу А Bakkt, вже підтвердила свою підтримку угоди під час голосування акціонерів.

Приклад DTR демонструє, як стратегічна діяльність злиття та поглинання у криптоінфраструктурі може змінити конкурентні позиції. Інтегруючи технології DTR, Bakkt прагне прискорити вихід на ринок розрахунків у стабільних монетах, зменшити залежність від сторонніх постачальників та відкрити нові джерела доходів у сферах платежів і банківських додатків.

Регуляторний шлях і графік

Угода залишається підчиненою стандартним регуляторним затвердженням і потребує схвалення акціонерів Bakkt для подальших дій. Компанія запланувала День інвестора на 17 березня 2026 року, де керівництво, ймовірно, окреслить дорожню карту об’єднаної компанії. Крім того, Bakkt оголосила про перейменування компанії на Bakkt, Inc., яке набуде чинності 22 січня 2026 року, зберігаючи при цьому біржовий символ BKKT.

Коллін Браун, член спеціального комітету Bakkt, підкреслила, що придбання «розширює можливості нашої платформи у сфері цифрових активів і розрахунків» — визнання того, що інфраструктура стабільних монет є центральною для наступної фази зростання компанії.

Фінансовий фон: Зростання доходів на тлі викликів прибутковості

Результати Bakkt за 2023 рік надають важливий контекст для цього стратегічного кроку. У 4 кварталі 2023 року компанія отримала доходи у розмірі 214,5 мільйонів доларів, що довело повний річний дохід до 780,1 мільйонів доларів. Зростання було здебільшого зумовлене збільшенням доходів, пов’язаних із криптовалютами, після придбання Bakkt Crypto (раніше Apex Crypto).

Незважаючи на зростання верхнього рядка, Bakkt стикнулася з труднощами у досягненні прибутковості, зафіксувавши скоригований EBITDA збиток у розмірі 93,9 мільйонів доларів за рік. Чисті збитки зменшилися до 225,8 мільйонів доларів у порівнянні з попереднім роком, що свідчить про покращення операційної ефективності навіть під час інвестицій у інфраструктуру та розвиток ринку.

Придбання DTR є ставкою керівництва на те, що вертикальна інтеграція — поєднання торгівлі, зберігання та розрахунків — може покращити економіку одиниці та прискорити монетизацію. Для компанії, заснованої у 2018 році та яка вийшла на біржу через зворотне злиття у 2021 році, консолідація навколо ключових компетенцій може бути більш життєздатною, ніж диверсифікація.