Коли повернуться бичачі ринки криптовалют? 2026 рік стає ключовою точкою перелому

Спостерігачі за ринком змінили фокус з розчаровуючої роботи 2025 року на 2026-й як потенційний переломний момент для криптоіндустрії. Затримка у очікуваних прибутках не обов’язково означає провал — навпаки, вона відображає ширші макроекономічні перешкоди, які тримали ризикові активи в пригніченому стані протягом усього року.

Чому 2025-й не виправдав очікувань: ознаки слабкості у виробництві

Затримка у показниках здебільшого зумовлена структурними слабкостями у секторі виробництва США, який залишається важливим економічним індикатором, незважаючи на увагу до буму ШІ. Виробництво приблизно становить 10%-11% ВВП США і забезпечує зайнятість близько 13 мільйонів працівників по всій країні.

Цифри розповідають тривожну історію. Індекс PMI виробничого сектору ISM знизився до 48.2 у листопаді, що означає дев’ять місяців поспіль скорочення. Це не було ізольованим спадом — нові замовлення впали до середини 47-х, а показники зайнятості опустилися близько до 44. Можливо, найпоказовішим є те, що приблизно 67% виробників повідомили про збереження рівня штату замість розширення найму, що свідчить про оборонну бізнес-позицію у секторі.

Навіть офіційна позиція ISM визнає, що понад половина економічної активності, пов’язаної з виробництвом, залишалася у стані скорочення. Ця прихована слабкість зберігалася навіть тоді, коли домінувала історія про ШІ, створюючи розрив між технооптимізмом і реальною економічною ситуацією.

Оптимістичний сценарій для 2026: хвиля інвестицій у інфраструктуру

Коли інвестори запитують, коли може настати наступний бичий ринок криптовалют, все більше уваги зосереджено на структурних змінах у витратах на інфраструктуру. Поєднання зростання капітальних витрат, покращення монетарних умов і зростання прибутків створює зовсім інший фон, ніж у 2025 році.

Найчіткіше вікно для цього — витрати на дата-центри у США. Витрати перевищили $400 мільярдів у 2025 році і прогнозується, що у 2026-му вони сягнуть приблизно $600 мільярдів, а до 2027 року очікується подальше зростання понад $700 мільярдів. Це інвестиції виходять далеко за межі програмного забезпечення — вони включають фізичну інфраструктуру, таку як сучасні сервери, передове напівпровідникове обладнання, системи розподілу енергії та великомасштабні будівельні проекти.

Глобальна картина виглядає ще більш амбіційною. Аналітики ринку прогнозують відкриття понад 2000 нових дата-центрів до 2030 року, що підштовхне інвестиції в інфраструктуру до $7 трильйонів протягом п’ятирічного періоду.

Ліквідність і оцінка: відсутні частини, що складаються у цілісну картину

Поряд із цим потоком капітальних витрат очікується суттєве полегшення монетарних умов. Федеральна резервна система дала сигнал про завершення кількісного посилення, і операції з балансом, ймовірно, відновляться приблизно на $40 мільярдів щомісяця. Полегшення фінансових умов історично підтримує зростання ризикових активів і створює сприятливий фон для спекулятивних ринків.

Прогнози щодо прибутковості корпорацій також зміцнюють бичий сценарій. Зростання прибутків S&P 500 очікується приблизно на 14% у 2026 році — значно вище, ніж у обмеженому середовищі останніх років. Вищі корпоративні прибутки у поєднанні з монетарним розширенням зазвичай зменшують дисконтні ставки, застосовувані до майбутніх грошових потоків.

Настрій ринку: історичний патерн, який варто спостерігати

Історія свідчить, що справжні бичачі ринки рідко виникають у періоди широкого ентузіазму. Зазвичай стійкі ралі з’являються, коли настрій став глибоко виснаженим, песимістичним і скептичним — умови, які, ймовірно, описують більшу частину 2025 року.

Якщо виробництво стабілізується, витрати на дата-центри прискоряться відповідно до прогнозів, і Федеральна резервна система дійсно повернеться до більш м’якої політики, 2026-й може принести тривале зростання, яке цього року не вдалося захопити ринку криптовалют. Час потенційного криптовалютного бичачого ралі залишається невизначеним, але структурні елементи, здається, складаються для більш сприятливого сценарію 2026 року.