USD/JPY консолідується навколо 154.00 на тлі невизначеності політики BoJ та змішаних економічних сигналів

Долар США залишається стійким щодо японської йени, торгуючись біля рівня 153.90 в азіатській ранковій сесії в понеділок, зберігаючи близькість до восьмимісячного максимуму 154.49, досягнутого 4 листопада. Ця сила в парі USD/JPY відображає тривалу невизначеність навколо напрямку монетарної політики Банку Японії, що є ключовим чинником поведінки йени в останні тижні.

Обережна позиція BoJ зберігає невизначеність у політичному курсі

Член ради Банку Японії Junko Nakagawa у понеділок дала зрозуміти, що політики продовжать обговорення щодо коригування ставок, підкреслюючи необхідність оцінки поточної невизначеності у глобальній торгівлі. За її словами, хоча японські компанії можуть стикатися з потенційним тиском на прибутки через тарифні ускладнення, відновлення ймовірне, оскільки міжнародні економічні умови стабілізуються, а внутрішнє споживання зміцнюється через покращення заробітної плати.

Nakagawa додатково підкреслила, що середньо- та довгострокові очікування цін поступово сходяться до цілі інфляції BoJ у 2%, хоча досягнення цієї мети залишається роботою в процесі. У жовтневому огляді політики центральний банк зазначив про тривалі питання щодо перспектив, але натякнув, що нормалізація ставок може статися, якщо економічні та цінові умови відповідним чином узгоджуються.

Коли відбудуться коригування ставок?

Банк Японії, схоже, готовий підвищити свою політичну ставку, за умови реалізації двох умов: стабільної сили у глобальних економічних та фінансових умовах, а також підтвердження, що японські компанії збережуть свої темпи встановлення заробітної плати. Такий обережний умовний підхід пояснює, чому йена залишається під тиском, незважаючи на перспективу підвищення ставок.

Долар США здобуває позиції на тлі політичних подій

Долар США отримав додаткову підтримку після того, як Сенат проголосував за законопроект про фінансування уряду з попереднім голосуванням 60-40, наближаючи країну до уникнення урядового шатдауну. Палата представників ще має затвердити змінений законопроект і передати його президенту Дональду Трампу для підпису, що, за даними Reuters, може зайняти кілька додаткових днів.

Розуміння динаміки японської йени

Японська йена входить до числа найактивніше обмінюваних валют у світі. Хоча економічна ситуація країни впливає на її оцінку в цілому, більш конкретними драйверами є монетарна політика Банку Японії, спред доходності між японськими та американськими державними облігаціями, а також панівне ринкове ставлення до ризику.

Банк Японії має чіткий контроль над управлінням валютою і час від часу втручається безпосередньо на валютному ринку для ослаблення йени, хоча такі дії трапляються рідко через політичну чутливість із основними торговельними партнерами. Між 2013 і 2024 роками ера тривалого монетарного стимулювання створила розбіжність із іншими центральними банками, що спричинило суттєве знецінення йени.

Оскільки Банк Японії поступово скасовує свою десятирічну політику надмірного стимулювання, йена отримала певну підтримку. Збільшення розриву між ставками США та Японії під час періоду стимулювання раніше сприяло зміцненню долара; однак недавнє згортання політики починає звужувати цю різницю. Традиційно японська йена виступає як валюта-убежище — під час ринкових турбуленцій інвестори зазвичай збільшують інвестиції в активи, номіновані в йені, через сприйняття їхньої безпеки, часто за рахунок високоризикових валютних альтернатив.