## NZD намагається здобути позиції, незважаючи на сильніші за очікування економічні показники за третій квартал

Новозеландський долар залишився пригніченим, коливаючись навколо 0.5770 щодо долара США під час ранкових азіатських торгів у четвер. Ця слабкість зберігається навіть попри те, що нові економічні дані з Нової Зеландії перевищили прогнози ринку, підкреслюючи зростаючу важливість порівняльних очікувань щодо відсоткових ставок у визначенні руху валюти. Для контексту, 42 USD до NZD за поточними курсами становили б приблизно 76.20 NZD, що відображає відносну м’яккість Kiwi.

**Економічне зростання розчаровує, незважаючи на сильні показники**

Статистичне управління Нової Зеландії опублікувало дані ВВП за третій квартал, що показали послідовне зростання на 1.1% порівняно з попереднім кварталом, перевищуючи очікування консенсусу в 0.9%. Попередній квартал скоротився на 1.0% (з поправкою вгору з -0.9%), що робить цей відскок більш виразним. За рік економіка зросла на 1.3% у порівнянні з попереднім роком, відповідно до очікувань, але все ще є відновленням після скорочення на 1.1% у другому кварталі. Однак, незважаючи на ці позитивні сюрпризи, валюта не змогла скористатися сильним економічним фоном.

Розрив між економічною силою та поведінкою валюти підкреслює фундаментальні зміни у динаміці ринку. Замість святкування внутрішнього зростання, трейдери, здається, зосереджені на розбіжностях між монетарною політикою у Веллінгтоні та Вашингтоні.

**Розходження у монетарній політиці тисне на ринковий настрій**

Резервний банк Нової Зеландії знизив свою офіційну ставку грошового ринку на сумарно 325 базисних пунктів з серпня, довівши базову ставку до 2.25%. Під час листопадової заяви про політику RBNZ сигналізував про паузу у зниженнях ставок і вказав, що OCR, ймовірно, залишиться без змін протягом 2026 року. Однак учасники ринку закладають можливість підвищення ставки до третього кварталу наступного року, що свідчить про впевненість у відновленні економіки.

Навпаки, ринок праці США у листопаді подав змішані сигнали, демонструючи стійкість, але одночасно виявляючи тріщини у динаміці зайнятості. Ці нюанси суттєво змінили очікування ФРС. За даними LSEG, ф’ючерсні ринки тепер оцінюють ймовірність зниження ставки ФРС у січні 2025 року на 31% — різкий стрибок із 22%, зафіксованих перед звітом про зайнятість.

**Історія різниці у ставках**

Основна причина слабкості NZD полягає у різниці у відсоткових ставках. Якщо ФРС знизить ставки, а RBNZ утримає їх або підвищить, перевага у доходності від володіння активами Нової Зеландії зменшиться. Зниження ставок у США зазвичай знижує привабливість долара США, але NZD не зміг скористатися цією динамікою, що свідчить про глибші структурні проблеми економіки Нової Зеландії у порівнянні з іншими ризиковими активами.

**Що рухає новозеландський долар?**

Крім відсоткових ставок, кілька фундаментальних факторів формують оцінку NZD. Оскільки Китай є найбільшим торговельним партнером Нової Зеландії, економічна слабкість у Пекіні безпосередньо впливає на обсяги експорту та попит на сировину, тиснучи на валюту. Сектор молочних продуктів посилює цю чутливість — вищі світові ціни на молочні продукти збільшують експортний дохід Нової Зеландії та підтримують Kiwi, тоді як зниження цін працює у зворотному напрямку.

RBNZ орієнтується на інфляційний діапазон від 1% до 3%, з цільовою серединою 2%. Коли інфляція перевищує цільові рівні, центральний банк підвищує ставки для охолодження попиту, що одночасно підвищує доходність облігацій і залучає іноземний капітал, підтримуючи валюту. Навпаки, агресивні цикли пом’якшення політики зазвичай послаблюють NZD.

Ринковий ризиковий настрій також відіграє вирішальну роль. У періоди ризик-он інвестори віддають перевагу валютам, прив’язаним до товарів, таких як Kiwi, оскільки економічний оптимізм сприяє попиту на сировинні ресурси. Коли панує невизначеність, NZD зазвичай знецінюється, оскільки капітал перерозподіляється у безпечні активи.

**Що чекати далі**

Наступні дані про інфляцію у США у четвер стануть вирішальними для визначення короткострокових рухів валюти. Якщо показники інфляції здивують у бік підвищення, ставки ФРС можуть бути зменшені, що тимчасово підтримує долар США і тисне на NZD/USD. Навпаки, м’якші за очікування дані про інфляцію можуть відновити очікування зниження ставок, що потенційно дозволить NZD зробити відскок від поточних рівнів біля 0.5770.