Дорожня карта впровадження MiCA в Португалії: нове регулювання криптовалют змінює ландшафт відповідності 2025 року

Уряд Португалії представив амбітний план реформування криптовалютного регулювання 20 жовтня 2025 року, офіційно ініціюючи трансформацію EU Regulation 2023/1114 (MiCA) у національне законодавство. Ініціатива спрямована на подолання регуляторного розриву, який існує з моменту широкого впровадження MiCA в ЄС, створюючи всебічну основу для провайдерів послуг з криптоактивами та посилюючи боротьбу з відмиванням грошей. Цей крок свідчить про прагнення Португалії до гармонізації регулювання та захисту інвесторів у цифрових активів.

Рамки MiCA: що змінюється для крипторинку Португалії

Запропоноване законодавство закріплює португальський нагляд за криптовалютами у рамках гармонізованого регуляторного режиму ЄС, інтегруючи положення EU Regulation 2023/1114 та зберігаючи існуючі національні засоби регулювання, такі як Закон № 83 від 18 серпня 2017 року. Рамки вводять чіткі ліцензійні та звітні обов’язки для провайдерів послуг з криптоактивами — фактично інтегруючи їх у формальну структуру фінансового нагляду.

Для бізнесу це означає необхідність співставлення класифікацій послуг із новими визначеннями та проведення термінових аудитів щодо прогалин у ліцензуванні та інфраструктурі звітності. Г harmonізація має на меті створити операційну рівність між країнами-членами ЄС, зменшити фрагментацію та прояснити вимоги до відповідності для компаній, що обслуговують португальський ринок. Компанії повинні очікувати стандартів поведінки та операцій, що відповідають вимогам ЄС, хоча національні наглядові органи збережуть дискрецію у застосуванні санкцій.

Регуляторна архітектура: подвійний нагляд між Банком Португалії та CMVM

Проєкт визначає регуляторні обов’язки між двома ключовими інституціями: Банк Португалії (пруденційний нагляд) та CMVM (нагляд за поведінкою та цілісністю ринку). Це подвійне мандатування відображає структуру ЄС і гарантує, що будуть враховані як системні ризики, так і захист прав споживачів.

Одночасно, пропозиція поширює обов’язки щодо AML на провайдерів криптосервісів, розглядаючи їх як фінансові установи відповідно до португальського режиму AML. Це розширення вимагає від компаній впровадження посиленого моніторингу транзакцій, використання інструментів Know-Your-Transaction (KYT) та формалізації процесів належної перевірки клієнтів. З урахуванням типових термінів відповідності, установам слід закласти 3-9 місяців на впровадження, залежно від складності операцій та зрілості існуючої AML-інфраструктури. Наглядачі мають зосередитися на питаннях зберігання активів, практиках сегрегації активів та протоколах реагування на інциденти, а також прискорити механізми обміну інформацією між країнами відповідно до стандартів ЄС.

Banco de Portugal визнав, що національне законодавство щодо впровадження MiCA досі не опубліковане, тому проєкт є важливим кроком до заповнення цього регуляторного вакууму.

Легіслативний шлях і строки відповідності

Проєкт був схвалений у першому читанні парламентом 20 жовтня 2025 року, при цьому Державний секретар Жоау Сілва Лопеш підкреслив, що пакет спрямований на забезпечення регуляторної стабільності та захисту споживачів і інвесторів. Законопроект тепер проходить обговорення на комітетському рівні перед остаточним затвердженням парламентом.

Ключовою особливістю є пропоноване перехідне продовження до червня 2026 року, що дає компаніям додатковий час для досягнення відповідності вимогам щодо ліцензування, нагляду та AML. Цей період враховує складність впровадження та дозволяє поетапне узгодження перед європейськими дедлайнами. Учасники ринку мають уважно слідкувати за графіками комітетів і готувати технічні документи, що підтверджують готовність до відповідності та потенційні перешкоди у впровадженні.

Легіслативний шлях відображає намір Португалії виконати зобов’язання ЄС щодо регулювання, одночасно забезпечуючи учасникам ринку реалістичний період для відповідності у швидко змінюваній криптоекосистемі.