Зростання високочастотної торгівлі на криптовалютних ринках

Високочастотна торгівля (HFT) стала однією з найскладніших — і водночас суперечливих — підходів до торгівлі криптовалютами. Зі зростанням інституційних інвестицій у цифрові активи алгоритмічні торгові стратегії стають дедалі домінуючими. Американські інституції становили 85% від покупчих ордерів на Bitcoin (BTC) на початку 2023 року, тоді як 48% світових менеджерів активів планують включити віртуальні валюти до своїх інвестиційних портфелів. Однак не всі ці гравці зацікавлені у довгострокових утриманнях. Багато досвідчених інвесторів і торгових компаній звернулися до високочастотної торгівлі — швидкісної методології, яка обробляє трильйони доларів у криптовалютах щороку.

Розуміння механіки високочастотної торгівлі

За своєю суттю, високочастотна торгівля у крипті — це автоматизований підхід до купівлі та продажу цифрових активів із безпрецедентною швидкістю — часто в наносекундах. Замість ручного моніторингу ринків, практики HFT використовують складні алгоритми, системи машинного навчання та потоки даних у реальному часі, підключені до кількох криптовалютних бірж. Автоматизація майже повністю завершена: після налаштування ці системи визначають торгові можливості, виконують ордери та закривають позиції незалежно на основі заздалегідь запрограмованої логіки.

Більшість високочастотних трейдерів дотримуються важливої дисципліни: вони ліквідують усі позиції перед закінченням торгового дня. Ця практика управління ризиками усуває нічну експозицію до внутрішньої волатильності цифрових активів.

Як працює алгоритмічна торгівля на практиці

Високочастотна торгівля — це не окрема техніка, а універсальна структура, яка інтегрується з різними методами торгівлі криптовалютами. Практики зазвичай накладають алгоритми HFT поверх додаткових підходів, таких як скальпінг, арбітражні стратегії та маркет-мейкінг. Основна характеристика залишається незмінною: використання обчислювальної потужності для виконання численних великих ордерів у стислі часові рамки.

Головна мета — максимально швидко захопити якомога більше можливостей для отримання прибутку, що залежать від часу. Однак навпаки також можливо: швидкі алгоритмічні рішення можуть спричинити значні збитки, особливо коли ціна різко коливається між точками виконання, коли алгоритми виходять з ладу або коли історичні патерни не передбачають майбутніх ринкових рухів.

Розробники з навичками програмування створюють індивідуальні алгоритми, пристосовані до їхньої торгової філософії. Менш технічні трейдери можуть використовувати готове програмне забезпечення-боти, що підключаються безпосередньо до централізованих або децентралізованих бірж. Після запуску ці програми постійно сканують ринок у пошуках точних умов; при спрацьовуванні вони автоматично ініціюють і закривають позиції за мікросекунди.

Популярні підходи алгоритмічної торгівлі

Стратегії HFT зазвичай спрямовані на мікроскопічні цінові неефективності, які існують лише короткий час:

Арбітражні операції: купити одну й ту саму криптовалюту на одній біржі, де вона торгується нижче, і негайно продати на іншій, де вона має вищу ціну. Якщо Ethereum (ETH) коштує $1,900 на одній платформі і $1,950 на іншій, арбітражник отримує прибуток у $50 за монету після врахування комісій.

Маркет-мейкінг і спред: маркет-мейкери забезпечують ліквідність, використовуючи різницю між ціною купівлі та продажу — спредом. Алгоритм HFT одночасно купує за ціну бід і продає за ціну аск, захоплюючи спред як прибуток.

Скальпінг: виконують сотні або тисячі мікрооперацій щодня, закриваючи кожну позицію після отримання кількох центів або доларів прибутку. Завдяки обсягу і послідовності, скальпінг перетворює дрібні виграші у значущі щоденні доходи.

Розпізнавання технічних патернів: подають історичні графічні моделі, ковзні середні та технічні індикатори в алгоритми, які активують торгівлю при досягненні певних умов. Варто пам’ятати, що минулі результати не гарантують майбутніх.

Захоплення імпульсу: алгоритми виявляють аномальний обсяг торгів і волатильність, а потім використовують різкі прориви або розвороти цін, що співпадають із змінами ринкового настрою або важливими новинами.

Оцінка компромісів

Переваги:

• Алгоритми виявляють мікроскопічні цінові диспропорції, непомітні для людських трейдерів, обчислюючи ймовірності та приймаючи рішення швидше за будь-яку людину
• Працює з прибутковістю у будь-яких ринкових умовах — з трендом вгору, вниз або боковим рухом — шляхом коригування стратегії
• Збільшує обсяг торгів і ліквідність ринку, що може полегшити іншим учасникам виконання ордерів

Недоліки:

• Комісії за транзакції швидко накопичуються при високій кількості операцій, а оподаткування у більшості юрисдикцій розглядає прибутки як дохід, що суттєво зменшує чистий прибуток
• Вимагає навичок у програмуванні, розробці алгоритмів і розумінні мікроструктури ринку — далеко не для початківців, незважаючи на «автоматизований» статус
• Можливі значні збитки через проскальзування цін, алгоритмічні помилки або коли історичні патерни не передбачають майбутніх рухів
• Ліквідність, створена HFT, може бути ілюзорною — «привид ліквідності», що з’являється і зникає за наносекунди, ставлячи під сумнів її реальну ринкову цінність

Стратегії високочастотної торгівлі криптовалютами — це потужний інструмент для досвідчених трейдерів із технічними ресурсами, але вони вимагають постійного моніторингу, глибоких знань і значних капіталовкладень для подолання неминучих збитків.