Розуміння значення базового активу: ваш шлях до торгівлі деривативами

Чи коли-небудь замислювалися, що рухає деривативами? Відповідь криється в одному понятті: значенні базового активу. Це опора кожної опціони, ф’ючерсного контракту та свопу на ринку. Чи ви дивитеся на опціони Bitcoin або валютні ф’ючерси, розуміння того, що ховається під поверхнею цих складних інструментів, є обов’язковим.

Що насправді стоїть за кожним деривативом?

Дериватив — це в основному фінансовий контракт, ціна якого рухається разом з іншим активом — цим «іншим активом» є базовий актив. Уявіть його як тінь, що слідує за оригінальним активом скрізь. Коли вартість базового активу змінюється на $100, ваш контракт деривативу миттєво відчуває цей поштовх. Саме тому розуміння значення базового активу є критичним перед тим, як ви зробите хоча б одну угоду.

Найпоширенішими деривативами, з якими ви зустрінетеся, є опціони, ф’ючерси, форварди та свопи. Вони не просто іграшки для спекуляцій — трейдери використовують їх для хеджування, відкриття цінових відкриттів і захоплення ринкових неефективностей. Але вони мають свої недоліки: складність, ризики кредитного плеча, експозиція контрагенту та потенційний системний колапс.

Два головних гравці: Опціони проти ф’ючерсів

Опціони: Право без обов’язку

У контракті опціону ви купуєте право, а не обов’язок. Сплативши премію, ви отримуєте право купити або продати актив за зафіксованою ціною до або на певну дату. Якщо ринок рухається проти вас, просто дозволяєте опціону спливти — шкоди не буде.

Реальний приклад: у вас є 10 BTC, але ви боїтеся потенційного краху наступного кварталу. Замість продажу монет ви купуєте пут-опціон на три місяці з премією $500, що дає вам право продати кожен BTC за $35,000 (на 12.5% нижче за поточну ціну). Якщо Bitcoin впаде нижче $35,000, ви реалізуєте свій опціон і зафіксуєте ціну виходу.

Ф’ючерси: Обов’язок, що зобов’язує

На відміну від опціонів, ф’ючерсні контракти є безпосередньо зобов’язуючими. Коли ви підписуєте контракт, ви зобов’язані купити або продати визначений актив за визначеною ціною на дату закінчення контракту. Премії немає — лише обов’язок. Ф’ючерси не вимагають попередньої сплати премії, що робить їх привабливими для тих, хто впевнений у своєму ринковому прогнозі.

Фермер, який фіксує ціну на соєву борошно за кілька місяців наперед, фактично ставить на те, що фіксація ціни сьогодні є безпечнішою, ніж гра на майбутньому ринковому хаосі.

Зоопарк базових активів: Що можна торгувати?

Значення базового активу розширюється з розвитком ринку. Практично все, що можна торгувати, може стати базовим активом:

Акції та Долі Корпоративний капітал — це OG базовий актив. Опціони на акції Apple, ф’ючерси на компанії S&P 500 — саме тут починалися деривативи.

Облігації та Фіксований дохід Уряди та корпорації випускають облігації, і ринки деривативів створили цілу екосистему навколо ставок на відсоткові ставки. Опціони на облігації, ф’ючерси на облігації та свопи на відсоткові ставки — стандартні інструменти.

Валюти та Стейблкоїни Трейдери хеджують валютний ризик через валютні ф’ючерси та опціони. У DeFi стейблкоїни, такі як USDC, зберігають цінність завдяки підтримці реальними валютними резервами, фактично використовуючи фіат як базовий актив. Валютні деривативи дозволяють спекулювати на коливаннях EUR/USD без фактичного володіння євро.

Криптовалюти Bitcoin, Ethereum, Solana — будь-яка криптовалюта може бути базовим активом для деривативу. Криптоопціони та ф’ючерси стрімко зростають у популярності, пропонуючи торгівлю 24/7 без обмежень традиційних ринкових годин.

Ринкові індекси Індекси, такі як S&P 500, відстежують продуктивність кошика активів. Коли базові цінні папери зростають, зростає і індекс. Ф’ючерси та опціони на індекси дозволяють трейдерам ставити на цілі ринкові напрямки, а не на окремі акції.

Реальні активи та NFT Токенізована нерухомість, мистецтво та товари створюють нові горизонти. Створіть NFT, що представляє картину, і цей NFT стане торгованим із механізмами цінового відкриття.

Фонди ETF ETF — це публічно торговані інвестиційні інструменти, і вони також можуть слугувати базовими активами для опціонів на ETF і ф’ючерсів на індекси.

Коли все стає дивним: Дериватив погоди

У кінці 1990-х фінансові інженери почали проявляти креативність і запровадили погодові деривативи. Так, ви правильно прочитали — індекси температури та опадів стали базовими активами. Чому? Тому що сільське господарство, енергетика та туризм мають реальний фінансовий ризик через погодні умови. Жорстка зима або посуха можуть знищити доходи. Погодні деривативи дозволяють цим компаніям кількісно оцінювати та хеджувати метеорологічний ризик, перетворюючи непередбачувану природу у керовану фінансову математику.

Обмеження: Що не може бути базовим активом

Не кожен предмет підходить. Особисте майно, патенти, бренди та швидкопсувні товари просто не працюють. Чому? Тому що їх важко ефективно торгувати, а значить, і немає механізму цінового відкриття. Без функціонуючого ринку неможливо оцінити дериватив, тому ці активи непридатні для ринків деривативів.

Значення базового активу зводиться до цього: він має бути торгованим, ліквідним і мати механізм цінового відкриття. Відповідає цим критеріям — і маєте актив, готовий до деривативів.

Хеджування в дії: Приклад Bitcoin

Власник Bitcoin, який переважно налаштований оптимістично, але нервово спостерігає за графіками, може купити пут-опціон на три місяці. Сплативши $500 премії, він отримує право продати 10 BTC за $35,000 кожен — на 12.5% нижче за початкову ціну контракту. Якщо Bitcoin впаде нижче $35,000 за три місяці, цей опціон стане страховкою, дозволяючи продати за захищеною ціною і компенсувати збитки.

Це і є значення базового активу на практиці: вартість деривативу цілком залежить від руху ціни Bitcoin.

Основний висновок

Розуміння значення базового активу перетворює вас із збиткового спостерігача на впевненого учасника ринків деривативів. Чи то хеджування ризиків портфеля, спекуляція на цінових рухах або пошук механізмів цінового відкриття — базовий актив є фундаментом, на якому побудовано все інше. Починайте з простого, розумійте механіку і розширюйте свою участь із зростанням досвіду.