#美国核心物价涨幅不及市场预估 Розгорнута регуляторна хвиля між фінансовими органами та академічною спільнотою у Південній Кореї фактично відображає глибокий конфлікт у регулюванні криптовалютних платформ. Основний фокус у цьому: регулятори прагнуть примусово знизити частку великих акціонерів бірж до 15-20%, але їхній крок був публічно звинувачений у можливому порушенні конституції та шкоді праву власності — це справді влучно підкреслює проблему.

З точки зору операційної діяльності бірж, концентрація акцій безпосередньо впливає на ефективність прийняття рішень і стабільність стратегії. Світові лідери платформи здебільшого досягають переваги завдяки високій частці акцій засновників. Така структура дозволяє швидко реагувати на зміни ринку та зберігати стратегічну послідовність у технологічних оновленнях. Регулятори в Кореї наполягають на розділенні великих акціонерів, щоб розподілити ризики, але цей "один розмір підходить усім" підхід не тільки відстає від глобальної практики, а й може пригнічувати інноваційну активність бірж.

Не можна ігнорувати й потенційні порушення конституційних прав. У Кореї дуже суворо захищають приватну власність, і примусове розмивання прав акціонерів може перетнути юридичні межі. Ще більш боляче те, що ця політика йде у протиріччя з міжнародними тенденціями регулювання. Зараз основний напрям — це "точна відповідність" — посилення KYC, вдосконалення механізмів зберігання коштів, підвищення прозорості інформації, а не радикальні зміни у структурі корпоративних акцій.

Що стосується впливу на ринок, то в короткостроковій перспективі корейські біржі можуть стикнутися з невизначеністю, і капітал може зайняти позицію очікування. Однак у довгостроковій перспективі, враховуючи колективний опір академічної та професійної спільноти, цілком ймовірно, що цю політику переглянуть, адже ніхто не може дозволити собі платити ціну за порушення конституції. Для нас, учасників ринку, ця ситуація — нагадування про те, наскільки різняться регуляторні підходи у різних країнах, і що стиль "жорсткого регулювання та високого втручання" у Кореї може викликати ще більше суперечливих заходів у майбутньому.

Говорячи прямо, регулювання криптовалют — це не питання абсолютної правильності чи неправильності. Виступ академіків у Кореї фактично є закликом до регуляторів: не слід сліпо переносити старі фінансові підходи, потрібно навчитися балансувати між управлінням ризиками та інноваціями у галузі.