Стратегія Zero-Cost Collar: опціонна стратегія, яка захищає без виснаження вашого гаманця

Коли торгуєте криптовалюту, хеджування вашої позиції не повинно коштувати вам додаткових грошей. Стратегія нульових витрат — це розумний тактичний підхід, коли трейдери одночасно виконують дві опціонні угоди, щоб захистити свої активи від ризику зниження цін, зберігаючи при цьому потенціал зростання. На відміну від традиційних методів хеджування, які зменшують прибутки, ця стратегія дозволяє захистити позиції у Bitcoin (BTC) та Ethereum (ETH) без сплати початкової премії.

Як насправді працює стратегія нульових витрат у криптовалюті

В основі, стратегія нульових витрат передбачає два взаємодоповнюючі кроки, що створюють самофінансуючийся хедж:

Захисний шар: Ви купуєте пут-опціон, що дає право продати вашу криптовалюту за заздалегідь визначеною ціною (strike) у межах певного терміну. Це слугує страховкою, фіксуючи мінімальну ціну продажу незалежно від ринкових крахів.

Механізм фінансування: Одночасно ви продаєте кол-опціон на той самий цифровий актив. Це приносить преміальні доходи від покупців, готових платити за потенційне зростання ціни. Красота полягає в балансі — премія за кол-опціон точно компенсує витрати на пут-опціон, що дає нульову чисту вартість.

Ця структура працює однаково, незалежно від того, тримаєте ви Bitcoin, Ethereum або інші основні криптовалюти. Вибір зроблено навмисно: ви отримуєте захист від зниження цін, але обмежуєте максимальний прибуток через strike кол-опціону.

Реальний сценарій: захист BTC у дії

Розглянемо трейдера, який тримає один Bitcoin, оцінений у $40,000. Його турбує волатильність ринку, але він не готовий виходити з позиції. Він вирішує застосувати стратегія нульових витрат:

Встановлення захисту: Він купує пут-опціон із strike $35,000, що закінчується через 90 днів, за премію $2,000.

Генерація доходу: Одночасно він продає кол-опціон із strike $45,000 із такою ж датою закінчення, отримуючи премію $2,000.

Результат: Нульові витрати. Тепер його позиція може розвиватися трьома способами:

• Якщо Bitcoin впаде до $30,000, він виконає пут і продасть за $35,000 — фіксуючи збиток у $5,000 замість $10,000.
• Якщо Bitcoin зросте до $50,000, він зобов’язаний продати за $45,000, пропускаючи можливий прибуток у $5,000, але все одно отримуючи $5,000 прибутку від початкової ціни.
• Якщо ціна залишиться між $35,000 і $45,000, обидва опціони закінчаться без вартості, і він зберігатиме Bitcoin за поточною ринковою ціною без додаткових витрат.

Чому трейдери використовують цю стратегію

Самофінансований захист: Традиційне хеджування часто вимагає капіталовкладень. Стратегія нульових витрат усуває цю проблему, оскільки премія за кол-опціон фінансує премію за пут-опціон.

Емоційна дисципліна: Встановлюючи заздалегідь визначені цінові рівні, трейдери усувають здогадки під час кризових моментів. Нема панічних продажів або FOMO-покупок.

Налаштовувані ризикові межі: Ви контролюєте рівень захисту та потенційний прибуток. Тісніші межі підвищують передбачуваність; ширші — зберігають більше потенціалу зростання, але зменшують захист.

Адаптація до волатильності ринку: Ефективність кол-опціонів залежить від ринкових умов. У періоди високої волатильності премії зростають, роблячи цю стратегію більш привабливою. У спокійних ринках вигоди можуть не виправдовувати витрат.

Стратегічне управління позицією: Корисно для трейдерів із концентрованими позиціями, які хочуть зафіксувати прибутки, зберігаючи при цьому експозицію. Особливо цінно під час невизначеності регуляторних змін або великих ринкових переходів.

Обмеження, які потрібно враховувати

Обмежені прибутки у бичачих ринках: Якщо Bitcoin зросте на 50% вище strike кол-опціону, ви втратите ці додаткові прибутки. Це важливо під час сильних ралі.

Складність опціонів створює бар’єри: Розуміння strike, терміну дії та ризиків раннього виконання вимагає вивчення. Новачки часто знаходять механіку складною порівняно з простим купівлею і утриманням.

Витрати на коригування: Ринкові рухи можуть змусити вас змінювати структуру кол-опціону. Кожне коригування супроводжується торговими комісіями та проскальзуванням, що зменшує перевагу “нульових витрат”.

Вартість можливості у боковому ринку: Якщо ринок рухається без змін і обидва опціони закінчуються без вартості, ви просто тримаєте позицію, можливо, пропускаючи інші можливості.

Ризик раннього виконання за американським стилем: Деякі ринки опціонів дозволяють раннє виконання, що може порушити заплановану стратегію.

Залежність від ринкових умов: У ринках із низькою волатильністю премії зменшуються, що ускладнює створення справді нульових витрат. Можливо, доведеться платити чистий кошт для відкриття позиції.

Коли стратегія нульових витрат має сенс

Ця стратегія особливо підходить для трейдерів із концентрованими активами, які шукають страховку без додаткових витрат. Вона особливо цінна, коли:

• Очікуєте коливання цін, але хочете захисту
• Уже отримали значний прибуток і хочете зафіксувати його
• Готові обмежити потенційний прибуток заради гарантії захисту від зниження
• Мають досвід торгівлі опціонами для правильного виконання

Стратегія нульових витрат — це компроміс між пасивним утриманням і активною торгівлею — це управління ризиками для обдуманого трейдера, який відмовляється обирати між захистом і потенціалом прибутку.