Прогноз ціни Bitcoin через призму Stock-to-Flow: що трейдерам потрібно знати

У криптовалютному ринку, де спекуляції та надії часто керують прийняттям рішень, модель Bitcoin stock-to-flow (S2F) виділяється як одна з небагатьох структур, заснованих на вимірюваних динаміках пропозиції. Введена псевдонімним аналітиком PlanB у 2019 році, ця оцінювальна методика здобула значну популярність серед власників BTC та аналітиків, які шукають раціональне обґрунтування довгострокового зростання ціни Bitcoin. Але як саме працює ця модель і, що важливо, чи слід трейдерам покладатися на неї виключно при формуванні своїх стратегій?

Основна логіка: Чому важливий дефіцит пропозиції для оцінки BTC

Рамки stock-to-flow ґрунтуються на простому принципі — цінність Bitcoin безпосередньо корелює з його дефіцитом у порівнянні з обігом. У товарних ринках трейдери давно використовують коефіцієнт S2F для оцінки дорогоцінних металів та інших ресурсів, ділячи загальний запас на рік виробництва. Вищий коефіцієнт вказує на більший дефіцит і зазвичай забезпечує преміальні ціни.

Ідея PlanB полягала в тому, що Bitcoin відображає ці товарні динаміки. Обмежена пропозиція у 21 мільйон монет і заздалегідь визначений графік емісії роблять BTC схожим на золото або срібло. Подія халвінгу, що відбувається приблизно кожні чотири роки, зменшує нагороду за майнінг удвічі — створюючи передбачувані шоки пропозиції, які теоретично збільшують коефіцієнт дефіциту Bitcoin з часом.

Станом на січень 2026 року, обіг Bitcoin становить приблизно 19.98 мільйонів BTC, а поточні цінові рівні близько $95.63K відображають, як ринок реагує на обмеження пропозиції та цикли халвінгів.

Інтерпретація графіків S2F: Що насправді сигналізують кольорові коди

Коли трейдери аналізують візуалізації S2F Bitcoin на платформах, таких як CoinGlass або через соцмережі PlanB, вони бачать прогнози цін, співставлені з історичними даними. Графік показує фактичну ринкову ціну BTC поруч із прогнозами, отриманими за моделлю S2F, а кольорові переходи вказують на наближення до подій халвінгу. Холодні відтінки позначають періоди, що наближаються до халвінгів, тоді як теплі — фази, що віддалені від скорочень пропозиції.

Метрика варіації — що показує різницю між прогнозованими та фактичними цінами Bitcoin — демонструє, наскільки добре модель передбачила результати. Що робить цей інструмент привабливим для довгострокових інвесторів, так це те, що, незважаючи на короткострокові відхилення, фактична траєкторія ціни Bitcoin зазвичай узгоджується з напрямком, передбаченим S2F, з моменту запуску моделі у 2019 році.

Чому трейдери прийняли цю модель: переваги та історична валідність

Швидке поширення моделі S2F зумовлене кількома вагомими перевагами. По-перше, її доступність — PlanB зумів звести складну економіку пропозиції до інтуїтивно зрозумілої рамки, яку могли зрозуміти трейдери без глибоких математичних знань. Модель уникає суб’єктивних оцінок, базуючись на незмінних токеноміках Bitcoin, а не на спекулятивних наративах.

По-друге, історичний досвід має вагу. Хоча прогнози S2F іноді відхиляються від спотових цін, модель рідко демонструє відхилення понад одне стандартне відхилення. Ще важливіше, що основна теза — що архітектура Bitcoin, зумовлена дефіцитом, підтримує довгострокове зростання цін — підтверджується у кількох циклах ринку, що додає їй довіри в криптоспільноті.

Це робить модель S2F особливо цінною для HODL-інвесторів із довгостроковими орієнтирами, які шукають підтвердження для точок входу або розуміння, коли ринкові ціни значно відхиляються від прогнозованих діапазонів.

Де модель дає збій: критичні обмеження для активних трейдерів

Однак прогнозування ціни Bitcoin лише за допомогою S2F має серйозні сліпі зони. Ця рамка навмисно ігнорує безліч змінних, що впливають на реальну поведінку ринку BTC. Оновлення мережі, такі як SegWit, розвиток Lightning Network і нові інновації, наприклад Ordinals, змінюють утилітарну цінність активу — динаміки, які повністю відсутні у аналізі лише пропозиції.

Настрій ринку, макроекономічні умови, регуляторні оголошення та несподівані чорні лебеді — все це може рухати ціну Bitcoin незалежно від його коефіцієнта S2F. Колапс FTX у 2022 році або проблеми банківського сектору у 2023-му показали, що зовнішні шоки переважають над токеномікою.

Крім того, модель припускає, що Bitcoin залишатиметься “цифровим золотом”. Хоча ця ідея зміцніла з часом, вона ігнорує конкуренцію з боку інших цінностей — Bitcoin як система peer-to-peer платежів або резервна валюта, що може змінити механізми визначення ціни.

Найважливіше, що слід враховувати — S2F є сильним інструментом для довгострокових прогнозів, але для активних трейдерів, що працюють із внутрішньоденними коливаннями, він майже безкорисний. Ті, хто орієнтується на короткострокові стратегії, покладаються на технічний аналіз, графічні патерни і дані on-chain, а не на цикли халвінгів, що відбуваються через роки.

Інтеграція S2F у комплексну торгову стратегію

Найбільш досвідчені трейдери сприймають модель Bitcoin S2F не як єдиного оракула, а як один із елементів багаторівневого аналізу. Поєднання інсайтів S2F з технічним аналізом, макроекономічними індикаторами, on-chain метриками (наприклад, потоками на біржах або моделями накопичення великих гравців) і аналізом настроїв створює більш надійну систему прийняття рішень.

Щоб прогноз ціни Bitcoin залишався достовірним, трейдерам слід порівнювати довгостроковий прогноз S2F із короткостроковими сигналами. Це поєднання допомагає визначити, коли Bitcoin торгується з екстремальними знижками (можливі зони накопичення) або преміями (можливі зони зменшення), порівняно з моделлю.

Модель stock-to-flow у підсумку успішна, оскільки вона визначає справжню фундаментальну характеристику — дефіцит, що впливає на цінність. Однак вважати її безпомилковою — означає ризикувати помилками з високими витратами. Найприбутковіші трейдери поважають те, що S2F відкриває про довгострокову пропозицію, але залишаються уважними до ринкових факторів, які вона навмисно ігнорує.