Розуміння крипто ETF: Посібник для початківців з інвестування в цифрові активи

Чому крипто ETF захоплюють традиційні фінанси

Коли ProShares запустили перший Bitcoin ETF на американських публічних ринках у 2021 році, трейдери не змогли втриматися від можливості. За всього два дні фонд зібрав історичні $1 billion in capital, перевищуючи всі інші дебюти ETF у історії, крім фондів дорогоцінних металів. Сьогодні фінансові радники повідомляють, що їх засипають питаннями клієнтів щодо додавання криптовалютної експозиції через ETF. Тенденція очевидна: масові інвестори хочуть крипту, але вони бажають це робити через знайомі торгові канали.

Чим відрізняються крипто ETF від традиційних ETF?

Щоб зрозуміти крипто ETF, спершу потрібно знати основи. Біржовий фонд (ETF) — це торгова цінна папір, яка дає вам цінову експозицію до різних класів активів — будь то золото, нафта або технологічні акції — без прямого володіння базовими активами. Уявіть це як купівлю акцій компанії, а не самої компанії.

Крипто ETF дотримуються тієї ж концепції, але зосереджені виключно на секторі цифрових активів. Замість відстеження товарів або акцій, крипто ETF тримає або реальні криптовалюти, або акції компаній, що працюють з блокчейном, або похідні продукти, такі як ф’ючерсні контракти. Головна різниця? Ці фонди торгуються на традиційних фондових біржах, таких як NYSE, під час звичайних ринкових годин, надаючи звичайним інвесторам доступ до криптовалютних ринків через їхні стандартні брокерські рахунки.

Як насправді працюють крипто ETF?

Почати з крипто ETF просто. Ви відкриваєте рахунок у будь-якій брокерській платформі, що пропонує криптофонд, поповнюєте його через банківський переказ або карту, шукаєте символ вашого обраного ETF і купуєте акції так само, як і акції компаній.

Менеджер фонду керує всім за лаштунками. Вони можуть тримати фізичний Bitcoin, ф’ючерсні контракти або акції майнингових компаній — залежно від стратегії фонду. Ви сплачуєте управлінську плату за підтримку своєї позиції і можете продавати будь-коли під час звичайних торгових годин. Це фактично аутсорсинг вашої криптоінвестиції до професіоналів.

Spot ETF проти ф’ючерсних ETF: у чому різниця?

Не всі крипто ETF створені однаковими. Перший Bitcoin ETF, схвалений регуляторами, був забезпечений ф’ючерсами, тобто фонд тримав ф’ючерсні контракти на Bitcoin, а не сам Bitcoin. Ця структура відповідала регуляторним вимогам і водночас давала трейдерам цінову експозицію.

Останнім часом з’явилися спотові крипто ETF. Ці продукти фактично тримають реальний Bitcoin у сховищах. Наприклад, Bitcoin ETF від 21Shares (EBTC) — це класичний приклад: кожна акція буквально забезпечена Bitcoin, що зберігається у безпечному сховищі. Чи дозволяє ваша юрисдикція спотові або ф’ючерсні ETF — залежить від місцевих правил щодо цінних паперів.

Чому обирати крипто ETF замість прямого володіння?

Доступність і простота
Вам не потрібні криптогаманці, приватні ключі або технічні знання. Якщо ви вмієте торгувати акціями, ви можете торгувати крипто ETF. Багато традиційних інвесторів знаходять це привабливим, оскільки це усуває труднощі та питання безпеки, пов’язані з самостійним зберіганням.

Податкова прозорість
Оподаткування криптовалют залишається нерозбірливим у багатьох країнах, з постійними змінами правилами. ETF, навпаки, мають високий рівень регулювання і стандартизовану податкову звітність. Ваші щорічні прибутки і збитки чітко задокументовані, що полегшує дотримання податкових вимог.

Миттєва диверсифікація портфеля
Замість того, щоб керувати кількома криптовалютними активами у різних гаманцях, ви можете отримати широку експозицію до всієї екосистеми криптовалют через одну покупку ETF.

Недоліки, які варто знати

Ви фактично не володієте криптою
Власники ETF не можуть вивести свої монети для використання у DeFi-протоколах, NFT-ринках або мережах peer-to-peer. Ви торгуєте ціновою експозицією, а не самим активом.

Ризик контрагента залишається
Ви ставите на те, що менеджер фонду не помилиться з управлінням вашими інвестиціями, не зазнає зломів і не зіткнеться з технічними збоїми. Історія показує, що навіть авторитетні компанії можуть стикатися з порушеннями збереження активів.

Можливі цінові розбіжності
Розрив між ринковою ціною ETF і його базовими активами іноді створює неефективність торгів. У періоди високої волатильності крипто ETF може торгуватися з премією або дисконтом до реальних цін на криптовалюти.

Найпопулярніші варіанти крипто ETF

ProShares Bitcoin ETF (BITO) — перший Bitcoin ф’ючерсний ETF, що започаткував бум крипто ETF у США. Ідеально підходить трейдерам, які хочуть просто цінову експозицію до BTC без володіння реальним Bitcoin.

ETF на технології блокчейн — фонди, такі як Amplify's BLOK і VanEck's DAPP, інвестують у публічно торговані компанії, що створюють інфраструктуру блокчейну та криптовалютні платформи. Вони тримають акції майнингових компаній, технологічних провайдерів і фінансових фірм, що зосереджені на цифрових активах.

ETF, орієнтовані на майнінг — Valkyrie’s Bitcoin Miners ETF (WGMI) орієнтований на компанії, що займаються майнінгом Bitcoin, і виробників обладнання для майнінгу. Ця стратегія дає вам експозицію до інфраструктури, що підтримує мережу Bitcoin, а не до самого Bitcoin.

Підсумок

Крипто ETF змінили спосіб доступу інституційних і роздрібних трейдерів до цифрових активів. Вони пропонують регуляторне відповідність, податкову ясність і зручність, яких не має пряме володіння криптовалютами. Однак вони жертвують прямим володінням активами і контролем за збереженням у обмін на зручність. Чи мають крипто ETF сенс для вашого портфеля — залежить від ваших цілей торгівлі і рівня комфорту з делегуванням управління криптоекспозицією професіоналам.