Оволодіння базовими активами: основа торгівлі деривативами

Коли трейдери говорять про деривативи, вони фактично обговорюють позичені позиції на щось інше — але що саме? Відповідь криється у розумінні базових активів, критичної основи, яка забезпечує кожен контракт опціонів і ф’ючерсів. Чи ви новачок у криптоторгівлі, чи досвідчений у складних стратегіях хеджування, розуміння роботи базових активів є необхідним. Цей посібник пояснює концепцію, досліджує різні типи активів і показує практичні приклади їх функціонування у реальних торгових сценаріях.

Механіка: Як деривативи отримують свою цінність

Дериватив — це в основному фінансовий контракт, ціна якого рухається у тісній залежності від ціни іншого активу — цього іншого активу ми й називаємо базовим активом. Уявіть його як дзеркало: коли вартість базового активу змінюється, вартість деривативу також змінюється. Ці відносини роблять деривативи потужними інструментами для спекуляцій, управління ризиками (хеджування) і ефективного визначення цін у ринках.

Найпопулярнішими деривативами є опціони, ф’ючерси, форварди та свопи. Вони пропонують величезний потенціал зростання через кредитне плече, але також мають свої ризики, включаючи складність, контрагентські ризики та потенційний системний вплив на ринок при неправильному використанні.

Розуміння вашого базового активу

Базовий актив — це будь-який актив, який слугує орієнтиром для контракту деривативу. Його рух безпосередньо визначає прибутковість або збитковість деривативу. Просте уявлення: якщо ви вірите у певний напрямок руху ціни, але хочете обмежити ризик або збільшити експозицію, ви створюєте дериватив навколо базового активу.

Два основних типи деривативів

Опціони: гнучкі права

Контракт опціону дає покупцю право — але не обов’язок — купити або продати актив за заздалегідь визначеною ціною (страйк-ціною) до певної дати. Покупець сплачує премію за цю гнучкість. Якщо ринкові умови йдуть проти вашої позиції, ви можете просто дозволити контракту закінчитися, не виконавши його. Ця асиметрія робить опціони чудовими для спрямованих ставок і захисних стратегій.

Наприклад, якщо ви володієте Bitcoin, але хвилюєтесь про можливий ринковий спад у найближчі місяці, ви можете придбати пут-опціон з премією (, що дає вам право продати 10 BTC за @E5@ кожен — приблизно на 12.5% нижче за сьогоднішню ціну.

Ось сценарій розвитку подій:

• Якщо Bitcoin обвалиться до ): ви реалізуєте свій пут-опціон і продаєте за @E5@, зберігаючи $50,000 у цінності, які інакше були б втрачені
• Якщо Bitcoin зросте до ###: ваш пут-опціон закінчується без використання (з витратами у вигляді премії @E5@), але ваші володіння Bitcoin зросли на $100,000
• Якщо Bitcoin залишиться біля (: опціон закінчується безцінним, але ви заплатили премію за спокій

Базовий актив (Bitcoin) — це те, що робить цей хедж можливим — без нього немає нічого, з чим можна отримати цінність.

Ф’ючерси: зобов’язання

Ф’ючерсні контракти працюють інакше — це обов’язкові зобов’язання купити або продати актив за фіксованою ціною у визначену дату. На відміну від опціонів, обидві сторони зобов’язані виконати угоду; можливості відмовитися немає. Зазвичай ф’ючерси не вимагають премій, натомість використовують маржу та щоденне урегулювання. Вони особливо корисні для фіксації цін, будь то виробник, що хеджує дохід, або трейдер, що бере спрямовану експозицію.

Що може слугувати базовим активом?

Світ можливих базових активів вибухнув з ростом криптовалют. Фактично, якщо щось торгується, хтось, ймовірно, створив навколо це дериватив. Ось основні категорії:

Акції

Корпоративні акції залишаються найтрадиційнішим базовим активом для опціонів, ф’ючерсів і свопів. Вони високоліквідні і добре підходять для ринків деривативів.

Фіксований дохід

Уряди та корпорації випускають облігації, які слугують базовими активами для опціонів на облігації, ф’ючерсів на облігації та свопів відсоткових ставок. Ці деривативи допомагають інвесторам управляти ризиком відсоткових ставок.

Валютний ринок

Пари валют — це ринки, багаті на деривативи. Трейдери використовують валютні ф’ючерси, форварди та опціони для спекуляцій на обмінних курсах або хеджування міжнародної експозиції. У DeFi-екосистемах стабкойни зберігають цінність, будучи прив’язаними до національних валют через резервне забезпечення.

Цифрові активи

Криптовалюти революціонізували сферу деривативів. Bitcoin, Ethereum та інші криптоактиви тепер підтримують величезні ринки опціонів і ф’ючерсів, дозволяючи трейдерам отримувати кредитне плече або хеджувати володіння з безпрецедентною ефективністю.

Ринкові індекси

Замість торгівлі окремими цінними паперами, індекси об’єднують їх і відстежують сукупну динаміку. Індексні ф’ючерси, опціони і свопи дозволяють трейдерам позиціонуватися на цілі ринки, а не на окремі активи.

Токенізовані реальні активи

З’явлення NFT та блокчейн-орієнтованих токенів створило нові можливості. Фізичні активи, такі як мистецтво, нерухомість або сировина, тепер можна представити в ончейні і використовувати як базові активи для деривативів, що сприяє ефективному визначенню цін.

Фонди ETF

ETF — це публічно торговані фонди, які самі можуть бути базовими активами. Опціони на ETF і індексні ф’ючерси забезпечують експозицію до диверсифікованих портфелів без необхідності володіння окремими цінними паперами.

Приклад реальної торгівлі: хеджування експозиції Bitcoin

Припустимо, ви — ентузіаст Bitcoin, маєте 10 BTC, кожен вартістю $35,000. Ви зазвичай оптимістично налаштовані щодо довгострокових перспектив, але розумієте, що наступні три місяці можуть принести волатильність. Щоб краще спати вночі, ви купуєте пут-опціон на три місяці з премією ), що дає вам право продати 10 BTC за @E5@ кожен — приблизно на 12.5% нижче за сьогоднішню ціну.

Ось сценарій:

• Якщо Bitcoin обвалиться до (: ви реалізуєте пут-опціон і продаєте за @E5@, зберігаючи $50,000 у цінності, які інакше були б втрачені
• Якщо Bitcoin зросте до ): ваш пут-опціон закінчується без використання (з витратами у вигляді премії @E5@), але ваші володіння Bitcoin зросли на $100,000
• **Якщо Bitcoin залишиться біля $500 **: опціон закінчується безцінним, але ви заплатили премію за спокій

Базовий актив (Bitcoin) — це те, що робить цей хедж можливим — без нього немає нічого, з чим можна отримати цінність.

Що не кваліфікує як базовий актив?

Не всі активи можуть слугувати базовими. Основна вимога — торгованість і ефективне визначення ціни. До таких не підходять:

• Неліквідні або неторговані активи: особисте майно або унікальні предмети не мають стандартизованих ринків
• Нематеріальні активи: патенти та торгові марки важко оцінити і торгувати стабільно
• Товари з коротким терміном зберігання: свіжі продукти та інші товари з обмеженнями зберігання не підходять для деривативів
• Фізично громіздкі активи: деякі реальні активи важко обробляти або оцінювати справедливо

Основний принцип: якщо ви не можете ефективно торгувати ним і встановити чітку ринкову ціну, він не може слугувати базовим активом.

Висновок: Розуміння базових активів важливе

Чи ви досліджуєте базові стратегії опціонів, чи керуєте складними торговими портфелями, розуміння базових активів — фундамент. Вони не просто теоретичні концепції — це серце кожного деривативу, з яким ви стикаєтеся. Зрозумівши, як працюють базові активи, ви зможете краще хеджувати, приймати обґрунтовані торгові рішення і будувати більш чіткі рамки управління ризиками.