Американський Сенат щойно оголосив про відкладення розгляду законопроекту CLARITY, термін перенесено до кінця січня 2026 року. Цей законопроект, який спочатку мав на меті прояснити межі юрисдикції SEC та CFTC, наразі застряг на кількох ключових питаннях.

**Чому відбувається затримка?** Є кілька основних суперечностей, які важко врегулювати. По-перше, питання доходів від стабільних монет — багато традиційних фінансових установ і регуляторів прагнуть посилити обмеження на "опосередковані" нагороди за стабільні монети, бо бояться, що такі продукти відтягнуть депозити, які мають залишатися у традиційних банках. По-друге, проблеми з визначенням і регулюванням DeFi — законодавці коливаються між "контролем" і "кодом", адже багато DeFi-протоколів взагалі не мають центрального оператора, як їх регулювати? Третє — політичний графік, оскільки проміжні вибори 2026 року наближаються, і можливість просування "нейтрального" законодавства швидко зменшується.

**Які наслідки це може мати?** Чи зможуть більш жорсткі правила в кінцевому підсумку залучити інституційний капітал? Або навпаки, вони можуть придушити унікальні безліцензійні інновації у криптовалютній сфері? Це справжнє питання. Якщо законопроект стане надто жорстким, ми можемо побачити витік інновацій за кордон. Якщо ж регулювання буде занадто м’яким, ринок може повторити сценарії деяких крахів.

З точки зору DeFi, цей законопроект сам по собі є дилемою — повністю виключити його з регулювання нереально, але й включення викликає багато суперечок. Це затягнеться ще на кілька місяців, і досі неясно, які саме рішення задовольнять і регуляторів, і інновації.