## Bitcoin五年定期定額策略：інвестиційна дохідність чому складає лише 3%？

Останнім часом пропагандист золота Peter Schiff у соціальних мережах висловився, що спричинило значний резонанс у фінансовій сфері. Він зазначив, що компанія Strategy за останні п’ять років використовувала метод регулярних внесків для накопичення Bitcoin, і річна інвестиційна дохідність склала всього 3%. Ця цифра справді вражає — криптовалюта, яка вважається активом майбутнього, у довгостроковій перспективі дає набагато менший прибуток, ніж очікувалося.

Чи задумувалися ви? У звіті Strategy середня ціна купівлі Bitcoin становила $75,000, а наразі Bitcoin вже досяг рівня $95.33K. Зовні здається, що прибуток становить 16%, але розподілений на п’ять років, річна дохідність фактично дуже мала. Що це означає? Як час входу і темпи інвестування глибоко впливають на кінцеву інвестиційну дохідність.

### Чому стратегія регулярних внесків не принесла очікуваного результату?

Strategy обрала метод dollar-cost averaging (DCA), тобто регулярні внески незалежно від коливань цін. Основна перевага цього підходу — уникнення ризиків, пов’язаних із тимчасовими коливаннями, і дисципліноване накопичення для хеджування волатильності. Але проблема в тому, що — за п’ять років, коли Bitcoin зростав від низьких рівнів до історичних максимумів і потім коригувався, — регулярні внески постійно здійснювалися біля високих цін.

Порівняємо: ви щомісяця витрачаєте однакову суму на продукти, і якщо ціна на них постійно зростає, то в підсумку ви купуєте найдорожчі продукти. Аналогічно і з Bitcoin. Після встановлення історичного максимуму понад $90,000 у 2024 році, ціна знизилася. А середня ціна купівлі Strategy залишилася на рівні $75,000 — це вже досить висока позначка. Іншими словами, вони пропустили можливість купити дешевше і купили занадто багато на високих рівнях.

### Як показують інші активи у той самий період?

Peter Schiff порівнює Bitcoin із іншими активами, натякаючи, що інвестування в інші інструменти було б вигіднішим. Насправді, за останні п’ять років результати різних активів суттєво відрізнялися:

**Золото** стабільно зростає як традиційний захисний актив; **S&P 500** демонструє складне зростання, з коливаннями, але з довгостроковим трендом вгору; **нерухомість** має виразну диференціацію залежно від місця і типу об’єкта; **державні облігації** приносять передбачуваний дохід, але їх привабливість визначається циклом ставок.

Проблема у тому, що для порівняння потрібно враховувати початкову точку входу і рівень ризику. Якщо п’ять років тому ви одноразово інвестували у золото або акції, результати були б зовсім іншими. Доходність ніколи не можна оцінювати лише у відсотках — важливо враховувати, чи ви входили у ринок під час бичого або ведмежого тренду.

### Волатильність Bitcoin — це меч із двома гострими кінцями

Висока волатильність Bitcoin — це його характерна риса. У цьому контексті час входу має величезне значення. Якщо б Strategy почала регулярно купувати Bitcoin за $20,000, сьогоднішня дохідність була б зовсім іншою. Навпаки, якщо б у вершини бичого ринку ви одразу вклалися великими сумами, це могло б закінчитися у «пастці» для інвестора.

Це також пояснює, чому багато консервативних інвесторів віддають перевагу менш волатильним активам — навіть якщо їхній дохід менший, психологічно легше триматися. Переваги стратегії dollar-cost averaging саме тут, але її ціна — у розмитті доходу під час бичих ринків.

### Довгострокова перспектива: чи достатньо п’яти років?

Є один важливий аспект — чи вважаєте ви п’ять років довгостроковою інвестицією? Насправді — ні. Багато професійних фінансових консультантів радять для активів із високою волатильністю, таких як Bitcoin, розглядати період не менше семи-десяти років. Короткострокова ефективність не завжди відображає потенціал у довгостроковій перспективі.

З історії Bitcoin, з моменту його появи, терплячі інвестори здебільшого отримали значно вищий за середній ринок дохід. Але ця логіка може не працювати для Strategy, оскільки її ціна входу була не дуже низькою.

### Вибір інвестиційної дохідності: що стоїть за цим?

Обговорення інвестиційної дохідності в основному відображає різницю у інвестиційних філософіях. Peter Schiff уособлює скептицизм традиційних фінансів, тоді як прихильники Bitcoin наголошують на децентралізації, опорі на цінність у довгостроковій перспективі, обмеженості та інших цінностях, що виходять за межі ціни.

Як інвестор, вам потрібно поставити собі кілька питань: чи важливий для вас короткостроковий відсоток доходу, чи ви вірите у майбутнє Bitcoin як засобу збереження цінності? Який рівень волатильності ви готові витримати? Який ваш інвестиційний горизонт? Яка стратегія розподілу активів?

### Інші витрати, які потрібно враховувати

Не забувайте, що у розрахунок інвестиційної дохідності входять приховані витрати: зберігання, комісії, податки, безпека. Усі ці фактори зменшують чистий прибуток. Повне інвестиційне рішення має враховувати всі ці аспекти.

### Підсумок

Річна дохідність Strategy у 3% дійсно виглядає невтішною, але це не проблема самого Bitcoin, а питання стратегії входу і часу. Ідея регулярних внесків хороша, але результат залежить від розвитку ринку.

Для більшості інвесторів важливо не сліпо слідувати трендам або цілком відкидати актив, а раціонально розподіляти ресурси відповідно до рівня ризику, терміну інвестування і фінансових цілей. Bitcoin може бути частиною портфеля, але не повинен становити його всю частину — так само, як і будь-який інший актив.