Робуста-кава Лондонський ринок стикається з перешкодами через зростання прогнозів постачання та посилення долара

Глобальний виробничий бум тисне на оцінки товарів

Перспективи світового виробництва кави малюють картину достатку, а не дефіциту. За дванадцятимісячним звітом Служби сільськогосподарської статистики USDA, опублікованим у грудні, світовий обсяг виробництва кави у 2025/26 роках очікується на рекордних 178,848 мільйонів мішків — на 2% більше порівняно з попереднім роком. У цьому зростанні виробництво робусти має збільшитися на 10,9% до 83,333 мільйонів мішків, тоді як виробництво арабіки очікується скорочення на 4,7% до 95,515 мільйонів мішків. Цей сплеск пропозиції, особливо у сегменті робусти, створює значний тиск для трейдерів, що слідкують за лондонським ринком і не тільки.

Розширення вирощування кави у В'єтнамі ще більше ускладнює медвежий сценарій. Виробництво кави у країні у 2025/26 роках прогнозується на рівні 30,8 мільйонів мішків, що на 6,2% більше, ніж у попередньому році, і є найвищим за останні чотири роки. Ще більш безпосередньо, експорт В'єтнаму у 2025 році вже зріс на 17,5% порівняно з минулим роком і становить 1,58 мільйонів метричних тонн, згідно з даними Національної статистичної служби. Асоціація кави та какао В'єтнаму прогнозує ще більш різкий сценарій: за сприятливих погодних умов врожай 2025/26 може потенційно перевищити попередній цикл на 10%. Як провідний світовий виробник робусти, зростання продуктивності В'єтнаму безпосередньо впливає на динаміку лондонського ринку та глобальні ціни на товари.

Опади проти валютних головних вітрів

Ф'ючерсні контракти на арабіку на березень (KCH26) знизилися на 3,41% під час останніх торгів, тоді як на робусту (RMH26) — на 1,02%. Це зниження відображає складний баланс між попитом і пропозицією. Прогнози опадів у Бразилії на наступний тиждень значно полегшили побоювання щодо посухи, які раніше підтримували ціни, оскільки метеорологічні дані показують, що Мінус Герайс — основний арабічний пояс Бразилії — отримав лише 67% нормальних опадів у перший тиждень січня, склавши 47,9 мм.

Однак тиск на ціну виходить за межі погодних умов. Зростання долара США до чотиритижневих максимумів систематично тисне на оцінки товарів у всьому світі, включаючи ф'ючерси на каву. Крім того, імпортери США обмежили закупівлі бразильської кави, оскільки поставки знизилися на 52% порівняно з минулим роком у період з серпня по жовтень, коли діяли мита, і склали всього 983 970 мішків. Хоча ставки мит знизилися, запаси кави в США залишаються низькими, що обмежує короткострокове відновлення попиту.

Прогнози пропозиції проти динаміки запасів

Бразильське агентство з прогнозування врожаю Conab у грудні підвищило оцінку врожаю 2025 року на 2,4% до 56,54 мільйонів мішків, що свідчить про сильне виробництво попереду. Парадоксально, але ця достатність підтримує поточний тренд зниження цін, оскільки трейдери закладають у ціни підвищені майбутні запаси.

Рівень запасів на ICE демонструє змішану картину. Запаси арабіки знизилися до мінімуму за 1,75 року — 398 645 мішків у листопаді, але потім відновилися до 461 829 мішків до середини тижня. Запаси робусти також знизилися до річних мінімумів у грудні, але з того часу підскочили до п’ятитижневих максимумів. Хоча обмежені запаси на короткий термін надають незначну підтримку, Міжнародна організація кави зазначає, що світовий експорт знизився незначно — на 0,3% порівняно з минулим роком і становить 138,658 мільйонів мішків, що свідчить про обмежений попит у порівнянні з потенціалом пропозиції.

Перспективи та впливи на ринок

USDA прогнозує, що світові кінцеві запаси на 2025/26 роки скоротяться на 5,4% до 20,148 мільйонів мішків — більш жорсткий резерв, ніж у попередньому році, коли він становив 21,307 мільйонів мішків. Однак ця скромна знижка відбувається на тлі рекордних виробничих потужностей, що може свідчити про збереження структурних дисбалансів. Для трейдерів робусти, що слідкують за лондонським ринком, швидкість виробництва у В'єтнамі у поєднанні з хорошими перспективами арабіки з Бразилії сигналізують про тривалий тиск на ціни, якщо попит не зросте значно або не виникнуть погодні збої.