## 2025 рік: викриття катастрофічних наслідків випуску нових монет — дефекти у дизайні токеноміки стають головною причиною

**Ринкові дані руйнують мильну бульбашку**

Згідно з останніми даними Memento Research, з початку року ринок випуску нових монет переживає "льодовиковий період". З 118 відслідкованих запусків токенів понад четверта частина інвесторів зазнає болю від знецінення — зокрема, 84,7% нових монет після запуску впали нижче за початкову оцінку. У медіанному показнику, повна розбавленість ринкової капіталізації цих проектів знизилася на 71% з моменту випуску, а обсяг капіталізації скоротився на 67%. Лише 15% монет вдалося успішно утриматися вище за ціну TGE, що відображає жорстку оцінку ринку щодо нових проектів.

**Крах рівнів: від суперпроектів до середніх за масштабом монет — без винятків**

Найжорстокіші випадки трапляються у високовартісних проектах. Syndicate (SYND) з початковою FDV у 9,4 мільярда доларів впала до 59,8 мільйонів доларів, що становить зниження на 93,6%. Подібна трагедія повторюється і у тих проектів, які колись мали великі очікування: Animecoin (ANIME) з повною розбавленістю ринкової капіталізації у 74,75 мільйонів доларів, що на 93% менше за початкову оцінку; Berachain (BERA) зазнав аналогічного обвалу.

Таке масштабне знецінення не обмежується лише провідними проектами. FDV середніх за масштабом проектів, таких як Bio Protocol, Xterio, Lit Protocol, Yala і Towns, знизилася у межах від 91% до 93%. Навіть монети з відносно високим обсягом торгів — SuperVerse (оцінка 2,136 мільярда доларів), Sahara AI (2,676 мільярда доларів), Holoworld AI (1,544 мільярда доларів), OG і Newton Protocol — зазнали падіння у межах від 80% до 85%, без винятків.

**Системна криза токеноміки**

Ця різка зупинка не є простою реакцією ринку, а відображає глибокі проблеми у дизайні токеноміки. Висока початкова оцінка, серйозна недостатність ліквідності та слабкий попит на вторинному ринку створюють замкнене коло: багато токенів вже на етапі випуску переоцінені, а розрив між оцінкою залученого фінансування та реальною цінністю застосування стає непролазним.

До того ж, погане планування пропозиції та неправильний вибір моменту виходу на ринок посилюють проблему. Багато проектів у бичачому ринку поспішно запускалися у надії на подальше зростання ринку, щоб підняти оцінку, але після спаду інтересу інвесторів ціна різко падає. Очікування розблокування великої кількості токенів ще більше тисне на ціну, і в підсумку їх продають за значно нижчою за ціну залучення.

Ці дані показують, що просте випускання більшої кількості монет або копіювання успішних кейсів вже не працює. Лише переосмислення основ токеноміки — включно з кривими пропозиції, мотиваційними механізмами, напрямками ліквідності та моментами виходу — може змінити ситуацію.