Нещодавно я займався аналізом деяких недооцінених високодоходних активів на ринку A-акцій і виявив досить багато таких. Ось мій підхід до відбору: по-перше, оцінка має бути на історично низькому рівні, по-друге, дивідендна дохідність стабільно понад 4% (або на історичному максимумі галузі), по-третє, компанія має мати щонайменше 10 років стабільних виплат дивідендів, по-четверте, фундаментальні показники постійно покращуються, і по-п’яте, галузь має займати провідне положення.

Візьмемо, наприклад, China Merchants Bank — зараз дивідендна дохідність приблизно 5%, а коефіцієнт PB — менше 1, що дійсно свідчить про історично низьку оцінку. Що стосується порівняння, то Guizhou Moutai має лише 3.6% дивідендної дохідності, що нижче за поріг у 4%, але з огляду на історію компанії, це вже досить високий рівень виплат.

У таких компаній є спільна риса — вони є лідерами або провідними гравцями у своїх галузях, мають сильну здатність протистояти ризикам і мають достатній грошовий потік. Хотів би почути ваші спостереження: які ще такі активи на ринку були неправильно оцінені? Варто глибше дослідити.