Hyperliquid повертає корону DEX Perpetuals: всередині ринкового зсуву від відскоку Lighter's Airdrop

Hyperliquid знову підтвердив своє домінування на ринку перпетуальних ф’ючерсів децентралізованих бірж, повернувшись на перше місце за обсягом торгів і відкритим інтересом. Цей повернення сталося після того, як DEX з нульовим знанням Lighter, що використовує rollup, короткий час посідав провідну позицію після події генерації токенів платформи та розподілу airdrop. Ця зміна підкреслює важливий урок у криптовалютних ринках: початковий ажіотаж не гарантує тривале збереження частки ринку.

Ефект Lighter: короткочасне виклик, що зник

Lighter стартував із значним імпульсом, створивши оцінку приблизно в 1,89 мільярда доларів під час TGE, при цьому ціна токенів LIT становила $1.902. Обсяг 24-годинних перпетуальних контрактів платформи досяг $4.495 мільярда, наближаючись до рівнів Hyperliquid. Це досягнення було зумовлено агресивними заохоченнями через airdrop, які залучили ранніх користувачів із тестової мережі, а нагороди за стейкінг і управління LIT створювали значну початкову участь.

Однак питання стійкості було вирішено. Після розподілу airdrop обсяги торгів Lighter почали різко знижуватися, щотижневі обсяги зменшилися майже утричі від максимуму. Ця модель відображає поширену динаміку у просторі DEX: обсяг, що зумовлений airdrop, часто зникає, коли програми заохочень нормалізуються, а спекулятивні трейдери переходять до інших платформ.

Витривалість Hyperliquid: чому важливе лідерство на ринку

Поки Lighter стикнувся з обвалом обсягів після airdrop, Hyperliquid зберіг свою операційну динаміку та позицію на ринку. Платформа тепер закріпила своє лідерство за кількома ключовими показниками:

• Обсяг торгів і відкритий інтерес посідають перше місце на ринку перпетуальних контрактів DEX
• Стала найдоходнішою мережею за комісіями за останні 24 години, що свідчить про стабільну активність користувачів
• Продовжує розширювати свою екосистему продуктів із новими лістингами, такими як DASH/USDC перпетуальні контракти та ринки RWA

Ця витривалість свідчить, що домінування Hyperliquid базується на більшому, ніж просто заохочення. Встановлена інфраструктура платформи, глибина ліквідності та безперервні інновації у продуктах створюють більш тривале залучення користувачів, ніж конкуренти можуть швидко повторити.

Загальне розширення ринку

Конкуренція між цими платформами відбувається у контексті швидко зростаючого ринку. Обсяг торгів перпетуальних контрактів DEX зріс на 346% протягом 2025 року, досягнувши рекордних $6.7 трильйонів. Це зростання було зумовлено заохоченнями платформ, програмами airdrop і активністю на провідних майданчиках, таких як Hyperliquid.

Розширення ринку створює простір для кількох переможців, але концентрація залишається значною. Здатність Hyperliquid зберігати лідерство, тоді як конкуренти зростають і зникають, свідчить про те, що якість виконання та глибина екосистеми важливіше за лише промоційні цикли.

Що це означає у майбутньому

Кейс Lighter ілюструє як можливості, так і виклики у просторі перпетуальних контрактів DEX. Нові платформи можуть залучати значний обсяг через інновації та заохочення, але для підтримки цього обсягу потрібно створювати справжню цінність для користувачів. Повернення Hyperliquid до чіткої позиції лідера ринку свідчить про те, що ринок консолідується навколо платформ, які забезпечують стабільну ліквідність, глибину продуктів і надійну інфраструктуру.

На 2026 рік очікується подальша конкуренція і появи нових гравців, але також і зміцнення позицій лідерів через розширення екосистеми та стратегії утримання користувачів, що виходять за межі токенних заохочень.

Підсумок

Hyperliquid успішно захистив свою провідну позицію на ринку перпетуальних ф’ючерсів DEX, повернувшись на перше місце за обсягом торгів і відкритим інтересом після зниження обсягів Lighter після airdrop. Хоча Lighter показав, що інновації та заохочення можуть кидати виклик incumbents, подальше падіння обсягів демонструє важливість сталого залучення користувачів і фундаментальних показників платформи. Загальний ринок перпетуальних контрактів DEX продовжує швидко зростати, у 2025 році обсяг зріс на 346% до $6.7 трильйонів. Конкурентна динаміка свідчить, що довгострокове лідерство на ринку буде залежати від платформ, які поєднують якість інфраструктури, глибину екосистеми та справжню цінність для користувачів, а не лише від промоційних циклів. Зі зрілістю ринку ця конкуренція, ймовірно, стимулюватиме подальші інновації у секторі.