Шість років подорожі у революцію стабільних монет: як еволюціонувала екосистема цифрових платежів

За останні шість років ми стали свідками значних змін у фінансовій сфері — від традиційних інституцій, які чекали на узбіччі, до їх активної участі в криптоекосистемі. Цей рік позначений як “Ера стабількоінів” фінансових технологій, але справжня історія глибша за ту хвилю, яку ми зараз чуємо.

Момент, коли все змінилося: Libra та Велике пробудження

У 2019 році подія сколихнула всю фінансову індустрію. Facebook — одна з найбільших технологічних компаній світу — запустила проект стабількоіну Libra. В один момент криптовалюція перестала бути лише іграшкою для техноентузіастів; вона стала об’єктом серйозної уваги великих банківських і платіжних гігантів.

Для великих традиційних інституцій, таких як Visa, Mastercard та інших платіжних мереж, Libra стала сигналом до пробудження. Спочатку більшість банківських секторів розглядали блокчейн як експериментальну технологію, побічний проект, який не стане частиною основних операцій. Але Libra продемонструвала інший потенціал — це була серйозна і масштабна амбіція змінити систему глобальних платежів.

Реакція інституцій була швидкою. Багато партнерств Libra зійшли нанівець через регуляторний тиск, особливо після сильної опозиції з боку урядових органів і фінансових регуляторів. Однак цей відхід не означав відсутності впливу. Навпаки, він залишив важливі і довгострокові зміни у стратегії великих гравців — необхідність створювати власні крипто- та стабількоін ініціативи.

Від традиційних платежів до блокчейн-інфраструктури

Це розуміння виникло з простого спостереження за тим, як працюють традиційні платіжні системи. У банках і платіжних мережах процес розрахунків досі базується на застарілій технології — SWIFT-перерахування, системах головних комп’ютерів і циклах T+2. Це означає, що якщо ви надішлете гроші за кордон у п’ятницю, їх можуть отримати лише у середу наступного тижня.

Проблема не технічна, а структурна. Інфраструктура, що підтримує розрахунки, була розроблена для іншої епохи — коли швидкість обробки не була такою критичною, як сьогодні. Але блокчейн запропонував нову можливість: миттєві розрахунки, цілодобову роботу і відсутність посередників.

Перший практичний експеримент відбувся на Ethereum, де один із великих криптообмінників почав використовувати USDC для прямого розрахунку. Замість того, щоб переказувати активи через традиційні банківські канали — процес, що триває кілька днів і вимагає великих попередніх резервів — розрахунок відбувався всього за кілька секунд. Вплив був не лише технічним; він був фінансовим. Якщо більше не потрібно підтримувати великі грошові резерви для повільних процесів розрахунків, компанії можуть використовувати свої кошти ефективніше для бізнес-операцій.

Цикл інфраструктура-додатки і лабіринт криптоекосистеми

При створенні Portal Finance одним із ключових уроків стало розуміння взаємозв’язку між інфраструктурою та додатками. Загальна думка говорить: “інфраструктури вже забагато, а додатків — замало”. Але реальність складніша.

У історії технологій повторюється патерн: краща інфраструктура дозволяє створювати нові додатки, що, у свою чергу, стимулює попит на ще більш просунуту інфраструктуру. Це і є цикл, який потрібно підтримувати — не просто один за одним.

У часи Portal увага була зосереджена на рівні інфраструктури, оскільки саме він був найперспективнішим. Рішення на рівні додатків забезпечували швидкі і дешеві транзакції, але існуючі блокчейн-системи не могли цього зробити — або ж їхні транзакційні витрати були високими. Мережа Ethereum, з її найбільшою спільнотою розробників і ліквідністю, вже має обмеження у пропускній здатності і ефективності.

Парадокс у тому, що найсильніша екосистема — це найповільніша і найдорожча. Інші блокчейни, такі як Solana, Polygon і Tron, швидші, але їхня ліквідність і увага розробників розділені. Ідеального рішення досі немає.

Саме тому придбання Monad Foundation Portal є важливим. Monad прагне створити мережу з суб-секундною кінцевістю, сумісну з EVM і здатну забезпечити високопродуктивні транзакції. Для платіжної екосистеми це критично — швидкість не просто метрика, а гроші. Якщо транзакція займає 15 хвилин для досягнення кінцевості, це не підходить для бізнес-додатків із високою частотою.

Новий бізнес-модель стабількоіну: від спреду відсотків до доданої вартості

Закон GENIUS, підписаний урядом США у липні, позначив фундаментальну зміну у економіці стабількоінів. Традиційна модель — коли емітенти стабількоінів, такі як Tether і Circle, заробляють на спреді відсотків із володінь US Treasury — поступово зникає через регуляторні вимоги до прозорості та розподілу користувацьких вигод.

Нові гравці, як Paxos і M0, застосовують інший підхід: безпосередньо надають користувачам дохід від базових активів. Це не просто зміна у розподілі прибутку; це фундаментальне переосмислення того, як працюють гроші у русі.

У традиційному банківському секторі відсотки заробляються лише тоді, коли гроші зосереджені на рахунку — без руху. Але у блокчейн-стабількоінах гроші можуть приносити дохід, поки вони обертаються, використовуються і здійснюють транзакції. Це відкриває новий фінансовий примітив, який раніше був недоступний у такому масштабі.

Наслідки широкі. Якщо гроші заробляють, поки обертаються, змінюється вся економічна мотивація. Користувачі мають більший стимул використовувати стабількоін для щоденних транзакцій, а не лише тримати. Торговці отримують більший стимул приймати його, оскільки дохід від розрахунків зростає. Вся система стає самопідсилюваною.

Нова ера глобального фінтеху: банкінг без географічних обмежень

Один із найреволюційніших аспектів інфраструктури стабількоінів — можливість створення “глобальних з першого дня” банківських платформ. Перше покоління фінтех-компаній — від Nubank у Бразилії до Chime у США — будувалися на локальній банківській інфраструктурі. Це обмежувало їхній адресний ринок однією країною або регіоном.

Але коли платформа базується на стабількоіні і блокчейні, ця обмеженість зникає. Новий гравець може запустити глобальні банківські послуги з першого дня без складних регуляторних переговорів у кожній країні. Ефект мережі стає миттєвим і глобальним.

Це відкриває нову категорію засновників і розробників — тих, хто не обмежений географічними кордонами, а з самого початку проектує для глобального ринку. Наслідки не лише для стартапів; навіть великі фінансові інституції мають переосмислити свою стратегію продуктів.

Наступний фронтир: AI-агенти і високочастотні фінанси

Якщо запитати, що найбільше захоплює у найближчі три-п’ять років, відповідь очевидна: поєднання AI-агентів і високочастотних фінансових операцій.

Поточний стан автоматизації обмежений людською ефективністю. Алгоритми можуть виконувати транзакції швидше за людину, але масштаб — це не лише швидкість, а й новий рівень робочих процесів.

Коли інфраструктура блокчейну здатна на транзакції з суб-мілісекундною затримкою, а AI-агенти автономно приймають фінансові рішення, вся парадигма змінюється. Це не лише високочастотна торгівля на Уолл-стріт. Інженерна точність і алгоритмічне прийняття рішень можуть застосовуватися у щоденних фінансових операціях корпорацій.

Уявіть фінансового менеджера, який керує мультивалютними фондами у різних країнах. Раніше це було ручне планування і виконання. У майбутньому, за допомогою LLM і високопродуктивної блокчейн-інфраструктури, система автоматично оптимізуватиме розподіл фондів між валютами і ринками у великих масштабах, підвищуючи прибутковість операцій. Можливість “високочастотної торгівлі” вже не буде лише привілеєм фінансових ринків; вона стане стандартною функцією корпоративних фінансів.

Повідомлення у “електронній пошті” грошей

Стабількоін — це не просто технологія; це новий примітив для передачі цінності — здатність, порівнянна з швидкістю інтернету для комунікацій. Як електронна пошта змінила спосіб спілкування людей, так і стабількоін із блокчейном змінить спосіб передачі цінності.

Вплив ще не до кінця усвідомлений. Це може змінити фінансування ланцюгів постачання, знизити витрати на перекази до нуля або створити новий клас фінансових сервісів, які ми ще не уявляли. Але справжній прорив станеться лише тоді, коли технологія стане безшовною і інтегрованою у кожен додаток — коли користувач не буде думати про блокчейн, а відчує швидкість інтернету у фінансових транзакціях.

Саме там і почнеться справжня революція.