Фінансовий кошмар Lucid: чому інвесторам слід залишатися обережними

Парадокс красивого продукту з зламаними фінансами

Lucid створює приголомшливі автомобілі. Лінійки моделей Air і Gravity забезпечують продуктивність, яка конкурує з найкращими Tesla, і вони здобули критичне визнання та галузеві нагороди. Однак під відполірованим зовнішнім виглядом прихована фінансова криза, яку важко ігнорувати. Незважаючи на вражаючу якість продукту та навіть маркетинговий натиск за підтримки знаменитостей, балансова відомість Lucid розповідає зовсім іншу історію.

Основна проблема проста: Lucid втрачає готівку за незбалансованим темпом, одночасно зазнаючи величезних збитків. Це не просто тимчасове затримання—це структурна проблема, яка загрожує виживанню компанії.

Числа не брешуть: порівняння мрії Lucid з реальністю

На перший погляд, фінансові показники третього кварталу 2025 року виглядають обнадійливо. Компанія заробила $337 мільйонів, що на 68,5% більше ніж $200 мільйонів у тому ж кварталі минулого року. Зростання майже на 70% має зацікавити будь-якого інвестора. Але якщо копнути глибше, картина швидко погіршується.

Криза спалювання готівки

З моменту закінчення 2024 року Lucid витратив свої готівкові резерви з тривожною швидкістю. На початку року компанія мала $5 мільярдів у ліквідних активах. До 30 вересня 2025 року ця сума знизилася до всього лише $2.99 мільярдів—збиток понад $2 мільярдів за дев’ять місяців. Тим часом, компанія має зобов’язання на $5.1 мільярдів, що створює небезпечний інвертований баланс.

Катастрофа маржі

Ось де справді стає тривожно: хоча доходи зросли на 68,5%, витрати на їх отримання зросли на 62%—майже співпадаючи з ростом виручки. Компанія витратила $670.2 мільйонів, щоб отримати $337 мільйонів доходу. Це призвело до чистого збитку у $978.4 мільйонів за квартал, що лише трохи краще за збиток у $992.5 мільйонів у Q3 2024.

Щоб зрозуміти масштаб, збиток Lucid за квартал майже у три рази перевищує його квартальний дохід. Це не просто збитково—це катастрофічно.

Порівняння: Lucid проти конкуренції

Коли порівнюєш Lucid з Tesla та Rivian, ситуація стає ще більш тривожною.

Маржі прибутковості:

• Lucid: -214% чистий марж (збитки майже у 2.14 рази більше за виручку)
• Rivian: -61% чистий марж (ще негативна, але значно менша)
• Tesla: +5.3% чистий марж (фактично прибуткова)

Готівкові позиції:

• Lucid: $2.99 мільярдів (і швидко виснажується)
• Rivian: $7 мільярдів
• Tesla: $41 мільярдів

Так, Lucid демонструє сильніше зростання доходів у порівнянні з минулим роком—45.8% проти 28.2% Rivian і -1.56% Tesla. Але зростання нічого не значить, коли ви спалюєте капітал з такою швидкістю. Tesla і Rivian, незважаючи на власні виклики, працюють з позицій відносної фінансової сили.

Груба правда: справа не в тому, скільки ви заробляєте—а в тому, скільки зберігаєте. А Lucid майже нічого не зберігає.

Висновок: Відмінність продукту не може виправити фінансову дисфункцію

Автомобілі Lucid можуть бути кращими за Tesla за кількома показниками. Якість збірки міцна, дизайн елегантний, і власники справді їх люблять. Але жодна кількість автомобільної досконалості, підтримки знаменитостей або захоплюючих оглядів у пресі не може компенсувати бізнес-модель, яка втрачає майже $3 у готівці за кожен $1 зароблений.

Без кардинального операційного перетворення—скорочення витрат, прискорення термінів прибутковості або залучення величезних нових інвестицій—Lucid залишається дуже спекулятивною ставкою. Для довгострокових інвесторів, які шукають стабільність і потенційний дохід, поточна фінансова траєкторія компанії ускладнює обґрунтування утримання або купівлі її акцій.

Мрія Lucid про революцію в автомобільній індустрії є захоплюючою. Але наразі фінанси компанії більше схожі на кошмар, що чекає, щоб розбудити інвесторів.