18 вересня Виступає у ролі дати закінчення, відкриваючи нові можливості у BVN пут і колах

Ринок опціонів для Compania de Minas Buenaventura S.A. (BVN) розширився сьогодні з впровадженням нових деривативних контрактів із терміном дії до 18 вересня. Залишилось 246 днів до закінчення терміну, ці нові інструменти створюють цікаву основу для стратегій отримання доходу, оскільки подовжений часовий горизонт зазвичай підтримує збір більшої премії у порівнянні з короткостроковими закінченнями.

Розуміння стратегії пут: страйк $34.00

Для трейдерів, які зацікавлені у накопиченні акцій BVN із знижкою, контракт пут із страйком $34.00 заслуговує уваги. Наразі пропонується за $3.10, цей пут пропонує переконливу основу для створення позиції.

Інвестор, який продає цей пут-контракт, зобов’язується купити BVN за $34.00 за акцію, отримуючи при цьому премію у розмірі $3.10. Механіка цього полягає у тому, що фактична ціна покупки зменшується до $30.90 за акцію (без урахування комісій). Оскільки BVN торгується приблизно за $34.20, страйк $34.00 розташований приблизно на 1% нижче за поточну ринкову ціну, створюючи сценарій “out-of-the-money”.

Значення цієї позиції “out-of-the-money” полягає у ймовірностному аналізі. Поточні моделі даних оцінюють приблизно 59% ймовірності, що цей контракт закінчиться без вартості — тобто продавець збере всю премію, не купуючи акції. Якщо це станеться, премія у $3.10 дає 9.12% доходу від залученого капіталу або 13.53% у річному обчисленні. Цей показник прискорення доходу називають фактором YieldBoost.

Стратегія кол: страйк $35.00 як покритий кол

З протилежного боку ланцюжка опціонів, страйк $35.00 представляє класичну стратегію покритого кола. Наразі ціна пропозиції становить $3.20, цей контракт приваблює акціонерів, готових обмежити свій потенціал зростання в обмін на негайний дохід.

Власник, який купує BVN за поточним рівнем $34.20 і одночасно продає цей кол, створює визначений сценарій. Якщо акції будуть викликані на дату закінчення 18 вересня, загальний дохід становитиме 11.70% — з урахуванням як зростання ціни (від $34.20 до $35.00), так і отриманої премії $3.20.

Страйк $35.00 розташований приблизно на 2% вище за поточний рівень торгів, що робить його “out-of-the-money”. Моделі ймовірності ринку свідчать про 43% шанс, що цей контракт закінчиться без вартості, дозволяючи акціонеру зберегти і позицію у цінних паперах, і премію $3.20. У такому випадку компонент YieldBoost дає додатковий дохід у 9.36%, або 13.89% у річному обчисленні.

Контекст волатильності

Пут-контракт відображає імпліцитну волатильність 50%, тоді як кол-контракт має 51% імпліцитної волатильності. Це контрастує з реалізованою волатильністю за останні 12 місяців у 39%, обчисленою з 251 попереднього торгового дня. Ця премія волатильності між імпліцитною та історичною мірою свідчить про очікування ринку щодо потенційних коливань цін у майбутньому.

Стратегічні міркування

Обидві структури опціонів ефективно використовують часовий горизонт до 18 вересня. Подовжений період дозволяє продавцям премій отримувати значущий дохід, тоді як відносно невелика різниця у страйках ($34.00 пут проти $35.00 кол) створює обмежені ризикові параметри навколо поточного рівня торгів BVN у $34.20.

Ці опціонні стратегії пропонують визначені сценарії для інвесторів із конкретними орієнтаціями на напрямок або доходи, хоча фактичне виконання слід враховувати з урахуванням індивідуальної толерантності до ризику та розміру позиції.