Коли виняткові ринкові прибутки сигналізують про обережність: що означає 78% трирічний стрибок S&P 500 для інвесторів

Поточна гаряча смуга ринку порушує історичні норми

S&P 500 продемонстрував вражаючі результати за останні три роки, піднявшись майже на 78% з 2023 по 2025 рік. Цей надзвичайний ріст значно перевищує історичну середньорічну дохідність індексу приблизно в 10%. Зокрема, у 2025 році був приріст на 16%, тоді як у 2024 і 2023 роках доходи перевищували 20% кожен рік. Така стабільна перевага протягом трьох послідовних років є рідкісним явищем на ринку, яке заслуговує на глибше дослідження.

Шаблон, що повторюється, а потім змінюється

Постійні періоди, коли S&P 500 зростає більш ніж на 75% за три роки, трапляються рідко в історії ринку. Попередні два випадки дають повчальні уроки про те, що сталося після цих піків.

Прецедент 1999 року

Наприкінці 1999 року індекс накопичив трирічний дохід близько 98%. Попередні роки — 1998 і 1997 — також показали трирічні доходи понад 90%, оскільки ринок насолоджувався п’ятьма послідовними роками зростання на рівні щонайменше 19%. Однак цей ейфорійний період передував руйнівному краху дот-комів. Починаючи з 2000 року, індекс пережив три послідовні роки зниження понад 10% щороку. Перед 1999 роком подібні вибухові трирічні ралі не траплялися з 1950-х років.

Досвід 2021 року

Найближчий аналогічний період розгорнувся у 2021 році, коли мім-акції захопили уяву інвесторів і підняли індекс майже на 27%. У поєднанні з 29% приростом у 2020 і 16% у 2019, сумарна трирічна продуктивність склала трохи більше 90%. Це свідчило про надзвичайний ентузіазм на ринку. Однак у 2022 році настав різкий корекційний спад. Інфляційні побоювання спричинили падіння індексу на 19%. Відновлення настало завдяки інвестиціям у штучний інтелект і впровадженню ChatGPT, що допомогло стабілізувати ринки у 2023.

Дилема інвестора: продаж у травні може коштувати більше, ніж утримання

Історичний прецедент викликає очевидні питання: чи слід інвесторам виходити з ринку під час таких сильних ралі, щоб уникнути неминучого спаду? Свідчення радять бути обережними з цим підходом.

Розглянемо шаблон 1990-х років. Якби інвестор продав після трьох років з доходністю понад 20% наприкінці 1997 року, він би втратив значні прибутки, що з’явилися у 1998 і 1999 роках. Точне визначення піків ринку залишається надзвичайно ненадійним, навіть у ретроспективі. Найуспішніші інвестори світу навмисно уникають спроб точно передбачити повороти ринку.

Стратегічне ребалансування замість таймінгу ринку

Замість повного виходу з акцій, більш розумним є стратегічне управління портфелем. Інвестори можуть розглянути можливість перенаправлення капіталу з переоцінених активів у більш обґрунтовані альтернативи з меншим ризиком зниження. Акції з дивідендною орієнтацією заслуговують особливої уваги, оскільки вони забезпечують стабільність доходу і потенційний захист від зниження під час корекцій ринку.

Повний вихід з ринку несе власний ризик: розчарування і втрату можливостей. Пропустити лише найсильніші дні на ринку може суттєво зменшити довгострокові доходи. Дисципліна залишатися інвестованим і коригувати позиції історично краще працює, ніж намагатися точно передбачити повороти ринку лише за допомогою оцінки вартості.

Вражаючий 78% приріст S&P 500 за три роки заслуговує на повагу, але не обов’язково на страх. Історія показує, що буми зазвичай супроводжуються крахами, але поспішати з виходом раніше часу часто шкодить більше, ніж терпляче оптимізувати портфель.