Чому наступний крок Liberty Energy залишається обережним утриманням — ще не час для покупки

Liberty Energy Inc. (LBRT) привернула увагу своїм значним зростанням на 56,2% за останні шість місяців, легко обігнавши своїх колег у секторі послуг для нафтової та газової промисловості (зростанням 22,8%) та більш стриманий приріст у широкому енергетичному секторі — 6,7%. Перевищення показників акцій свідчить про довіру ринку до напрямку розвитку компанії. Але під поверхнею виникає більш складна картина — така, що вимагає терпіння від інвесторів, які шукають зручний момент для входу.

Історія технологічного прогресу, що стимулює зростання

Операційна потужність LBRT базується на власних інноваціях, таких як флот digiPrime та програмне забезпечення StimCommander, які принесли вражаючі результати за третій квартал: зниження витрат на обслуговування на 30% та покращення показників за інжекцією рідин на 65%. Компанія працює у ключових басейнах Північної Америки — Permian, Eagle Ford і Marcellus Shales — і контролює важливі аспекти своєї ланцюга постачання через видобуток піску для гідравлічного розриву пластів, що дає структурну перевагу, яка перетворюється у цінову силу та надійність.

Перехід компанії до систем розподіленої енергетики, особливо через придбання IMG Energy Solutions, є прогресивним розширенням. Уже за 90 днів у компанії з’явився величезний канал збуту, подвоєний у порівнянні з початковим, а зобов’язання забезпечити понад 1 гігават потужності до 2027 року дозволяє LBRT позиціонувати себе для задоволення попиту з боку дата-центрів та промислових перенесень, викликаних потребами інфраструктури AI.

Видимість контрактів, що забезпечує комфорт інвесторам

Впевненість керівництва у підписанні договорів на енергопослуги тривалістю понад 15 років — це не просто самовпевненість. Компанія вже розіслала листи намірів і термічні листи для кількох гігават потужності. Ця довгострокова структура контрактів «бери або плати» забезпечує передбачуваність доходів — критичний фактор для інвесторів, які оцінюють перехід до енергетичного бізнесу з високими капітальними витратами.

Навіть у умовах короткострокового спаду у нафтовому секторі LBRT зберігала повне використання флоту і зафіксувала найвищу в історії ефективність насосних робіт у третьому кварталі, демонструючи стійкість, яка ставить компанію у вигідне становище при зміні ринкових умов.

Фінансові сигнали тривоги, що вимагають уваги

Тут потрібно бути обережним. LBRT повідомила про $113 мільйонів доларів капітальних витрат за квартал, а прогноз на 2025 рік — $525-$550 мільйонів — агресивні витрати стикаються з зменшенням операційних грошових потоків. Чистий борг за один квартал зріс на $99 мільйонів до $240 мільйонів, тоді як готівка на руках зменшилася до $13 мільйонів проти загальної ліквідності у $146 мільйонів.

Ці показники малюють картину компанії, яка використовує гнучкість балансу для фінансування зростання. Якщо відновлення ринку завершень затягнеться понад кінець 2026 року або реалізація енергетичних проектів натрапить на несподівані перешкоди, LBRT може опинитися між високими капітальними витратами та слабким генеруванням готівки.

Приховані ризики, які часто ігнорують інвестори

Економіка проектів вже погіршується. Витрати на капітальні установки для генерації електроенергії зросли до $1.5–$1.6 мільйонів за мегават, що спричинено інфляцією у глобальній ланцюзі постачання та високим попитом на обладнання. Обмеження за довгими поставками загрожують термінам реалізації проектів і зменшують привабливі доходи, які прогнозувала керівництво.

Ще гірше: приблизно 70% ринку дата-центрів зосереджено у руках лише 6–7 гіперскейл-операторів. Втрата одного контракту або стратегічний поворот від великого клієнта може суттєво знизити використання енергетичного сегмента LBRT і прибутковість від його значних інфраструктурних інвестицій.

Також є ризик цін на сировину. Стратегія відновлення керівництва явно залежить від підтримки цін на нафту і газові ф’ючерси. Тривала спадна тенденція — через слабкий світовий попит або тривалу дисципліну OPEC+ — затримала б очікуване відновлення активності, зберігаючи ціновий тиск на основний бізнес, що й досі забезпечує більшу частину доходів.

Висновок: чекати кращого моменту для входу

LBRT має законні конкурентні переваги: технологічну перевагу, довгострокову видимість контрактів і підвищену експозицію до секулярних трендів попиту на енергію. Однак комбінація агресивних капітальних витрат на тлі зменшення грошових потоків, напруженого балансу, зростання вартості проектів, ризику концентрації клієнтів і залежності від цін на сировину створює ризикову ситуацію на короткостроковій перспективі.

Замість того, щоб гнатися за недавнім імпульсом, інвесторам слід почекати більш сприятливого моменту, коли або грошові потоки стабілізуються, або прибутковість енергетичних проектів стане більш очевидною, або мультиплікатори оцінки знизяться, відображаючи ці фінансові ризики. На даний момент ця акція з рейтингом Zacks #3 (Утримувати) залишається найкраще спостерігати з боку.