Чому Nu Holdings заслуговує вашої уваги перед квартальним звітом за 4-й квартал

Латиноамериканська фінтех-революція має свого лідера

Nu Holdings (NYSE: NU) зайняли незаперечне місце на одному з найбільш недообслуговуваних ринків світу. Станом на кінець вересня цифрова банківська платформа обслуговувала 127 мільйонів клієнтів у Латинській Америці — при цьому за 12 місяців додалося 17,3 мільйона нових користувачів. Щоб зрозуміти масштаб, ці клієнти становлять приблизно 60% дорослого населення Бразилії, а ще 17 мільйонів розподілені між Мексикою та Колумбією.

Ці цифри розповідають переконливу історію про можливості ринку. Доходи Nu зросли на 31% у порівнянні з минулим роком і склали 11,1 мільярда доларів за перші дев’ять місяців 2025 року. Ще більш вражаюче — компанія отримала $2 мільярдів чистого прибутку за цей період — свідчення того, що бізнес-модель, яка працює на масштабі.

Реальна історія — у економіці одиниць

Що відрізняє Nu від типових фінтех-компаній, так це її операційна ефективність. Компанія витрачає всього $0.90 щомісяця на обслуговування кожного клієнта, але отримує в середньому $13.40 доходу з активного користувача. Цей 15-кратний розрив між витратами та доходами пояснює, чому залучення клієнтів залишається стратегічним пріоритетом і чому прибутковість з’явилася так швидко.

Це не випадковість — це результат виконання. Основна інфраструктура, яка підтримує 127 мільйонів клієнтів, повинна була бути побудована правильно з перших днів. А зараз головне — посилювати вже працююче. Генеральний директор Давід Вельєз нещодавно окреслив амбітний напрямок: стати «AI-першою» компанією, інтегруючи фундаментальні моделі у основні банківські операції. Це позиціонує Nu як платформу, орієнтовану на штучний інтелект, а не як традиційний банк, що експериментує з штучним інтелектом.

Конкуренція та макроекономічні виклики — реальні проблеми

Успіх у Латинській Америці не відбувається у вакуумі. MercadoLibre та Itau Unibanco — обидва потужні фінансові інституції — вже помітили ту саму можливість, яку використав Nu. З розвитком регіону економічно, очікуйте появи додаткових конкурентів. Nu потрібно зберігати операційну досконалість, щоб захистити свою частку ринку.

Макроекономічне середовище додає ще один рівень ризику. Основи банківської справи означають, що рухи відсоткових ставок, зміни зайнятості та економічне уповільнення швидко впливають на портфелі кредитів. Для платформи, яка обслуговує клієнтів, що досі не мають доступу до формальних фінансових послуг, якість кредитів стає критичною. Коливання валют та політична нестабільність у всій Латинській Америці додають ще більше складностей — виклики, з якими просто не стикаються фінансові компанії з США.

Аргумент щодо оцінки вже працює — не чекайте результатів лютого

Звіт про прибутки за 25 лютого надасть оновлені показники: кількість клієнтів, траєкторію доходів, чистий прибуток, рівень депозитів і резерви на кредитні збитки. Керівництво також дасть ясність щодо траєкторії розвитку. Багато інвесторів вважають за доцільне чекати саме цього моменту.

Але ось контраргумент: основи бізнесу Nu залишаються незмінними незалежно від того, які цифри за Q4 2025 покажуть. Компанія демонструє послідовне виконання, і за умови відсутності серйозного регіонального економічного шоку цей імпульс має зберігатися. Що важливо — вже зараз оцінка відображає привабливу точку входу. За прогнозним P/E 20.7 ринок не враховує весь потенціал зростання для фінтех-компанії, яка домінує серед недообслуговуваного населення з 127 мільйонами клієнтів уже на платформі.

Питання не в тому, чи чекати до кінця лютого — а в тому, чи виправданий поточний ризик-доходністьний баланс для дії вже сьогодні.