Обладнання для майнінгу та будівельні акції налаштовані на зростання попри труднощі сектору

Виробничий сектор зазнає тривалого тиску, але у сфері будівельного та гірничодобувного обладнання з’являються вибіркові можливості. Незважаючи на короткострокові виклики галузі — зокрема скорочення виробництва та обережність у витратах через мита — два потужні чинники змінюють попит: значні інвестиції США у інфраструктуру та прискорений попит на гірничодобувні інструменти, зумовлений глобальним енергетичним переходом. Три компанії виділяються як потенційні отримувачі вигод: Caterpillar Inc. (CAT), Terex Corporation (TEX) та Astec Industries (ASTE).

Парадокс: слабкість зустрічає можливості

Індустрія виробництва — будівельне та гірничодобувне обладнання зазнає турбулентних часів. Індекс виробництва Інституту управління постачаннями (ISM) перебував 26 місяців поспіль у зоні скорочення до грудня 2024 року, потім коротко відновився у січні-лютому, перед тим як знову повернутися до режиму скорочення у березні (49%). До грудня показники погіршилися ще більше — до 47,9%, найнижчого рівня за рік. Індекс нових замовлень відображає цю слабкість, коливаючись навколо 47,7%.

Це скорочення відображає зменшення витрат клієнтів, що в основному зумовлено впливом мит. Однак під цією загальною слабкістю закладається структурний попит, що формується з двох джерел: енергетичного переходу, що стимулює закупівлю гірничодобувних інструментів і обладнання, та багаторічних інфраструктурних зобов’язань США, що вимагають важкого обладнання та будівельної техніки.

Чому цей момент важливий для попиту на гірничодобувне обладнання

Перехід до відновлюваної енергетики та цілей нульових викидів створює безпрецедентний попит на критичні мінерали — літій, мідь, кобальт та інші. Ця економічна сила перетворюється у стабільні замовлення на гірничодобувні інструменти, екскаватори, дробарки та обладнання для переробки. Одночасно, урядові витрати США на інфраструктуру за Законом про інвестиції та робочі місця підтримують попит на будівельне обладнання, навантажувачі, бульдозери та системи для обробки бетону.

Крім обсягу, галузь отримує вигоду від цінової політики. Компанії впроваджують заходи щодо зниження витрат та підвищення ефективності, щоб компенсувати негативний вплив мит та інфляцію витрат на ресурси. Ще важливіше, цифрова трансформація — включаючи ШІ, хмарні обчислення, робототехніку та автономну техніку — стає конкурентною перевагою та драйвером маржі.

Caterpillar: рекордний беклог, цифровий імпульс

CAT повернулася до зростання доходів у Q3 2025 після шести кварталів скорочення, що було зумовлено зростанням обсягів у всіх сегментах. Компанія завершила квартал із рекордним беклогом у $39,9 мільярдів — значною подушкою, що підтримує короткострокову видимість доходів.

Особливо привабливим є вплив CAT на гірничодобувне обладнання. Впровадження її автономних гірничих флотів продовжує прискорюватися через підвищення продуктивності, безпеки та зниження витрат. Глобальний перехід до видобутку мінералів для енергетичного переходу безпосередньо вигідний портфелю CAT. Крім того, оскільки технологічні компанії масштабують дата-центри по всьому світу для інфраструктури ШІ, CAT отримує стабільний потік замовлень на двигуни з поршневими циліндрами — сегмент з високою маржею. Компанія планує подвоїти цю потужність через багаторічні капітальні інвестиції.

Щодо технологій, CAT нещодавно представила Cat AI Assistant — рішення на базі ШІ, що дозволяє клієнтам більш інтуїтивно взаємодіяти з обладнанням та цифровими додатками. Це позиціонує компанію на перетині інновацій у гірничодобувних інструментах та розвитку програмного забезпечення.

Фінансові показники та перспективи: акції CAT зросли на 23,8% за останні три місяці. Згідно з консенсус-прогнозом Zacks, очікуваний прибуток у 2026 році зріс на 6% за 90 днів, прогнозуючи зростання на 20,5% у річному вимірі. Акції мають рейтинг Zacks #2 (Buy).

Terex: стратегічна переорієнтація через злиття

Terex здійснює стратегічний поворот для зменшення циклічності. Компанія продала свої підрозділи Terex Tower та Rough Terrain Cranes і планує вийти з сегменту Аеродромної техніки. Ще важливіше, вона уклала остаточну угоду про злиття з REV Group, створивши виробника спеціалізованого обладнання, орієнтованого на екстрене реагування, управління відходами, комунальні послуги та екологічні рішення — сегменти з меншою циклічністю та більш стабільним попитом.

Об’єднаний підрозділ матиме приблизно $7,8 мільярдів у сумі чистих продажів і відкриє оцінювані синергії на рівні $75 мільйонів до 2028 року. Це перетворення краще позиціонує компанію для подолання виробничих циклів і водночас для зростання у менш циклічних кінцевих ринках.

Фінансові показники та перспективи: TEX зросла на 16% за три місяці. Консенсус-прогноз прибутку на 2026 рік свідчить про 11,1% зростання у річному вимірі. TEX має рейтинг Zacks #3 (Hold).

Astec: зростання за рахунок приєднань та поглинань

Astec дотримується дисциплінованої стратегії зростання через цілеспрямовані поглинання. Нещодавно завершено придбання CWMF, LLC — виробника портативного та стаціонарного асфальтного обладнання, а також у липні 2025 року — TerraSource Holding, постачальника дробарок, подавачів, сепараторів і систем дегазації.

Ця стратегія поглинань суттєво покращує маржу. Після початку інтеграції у Q3 2025 сегмент Materials Solutions збільшив частку продажу запчастин на 670 базисних пунктів. Сегмент зберігає стабільний беклог понад п’ять кварталів, оскільки настрої клієнтів покращуються разом із сприятливими умовами щодо відсоткових ставок.

Сегмент Infrastructure Solutions продовжує користуватися високим попитом на асфальтні та бетонні заводи. Зосередженість керівництва на зниженні витрат і ціновій політиці створює буфери проти митних негативів.

Фінансові показники та перспективи: ASTE зросла на 7,6% за три місяці. Прогноз прибутку на 2026 рік був підвищений на 1% за 90 днів, що свідчить про 10,7% зростання у річному вимірі. ASTE має рейтинг Zacks #3.

Оцінка галузі

Індустрія виробництва — будівельне та гірничодобувне обладнання наразі торгується за мультиплікатором EV/EBITDA за останні 12 місяців у 17,37X, що є знижкою до S&P 500 (18,87X) та сектору промислових товарів (25,7X). Історично галузь торгувалася у діапазоні до 18,08X і до 7,54X, із медіаною 11,26X за п’ять років. Ця оцінка свідчить про обмежену премію за ризик, незважаючи на з’являючіся чинники підтримки.

Висновок

Хоча виробничий сектор залишається структурно викликаним у короткостроковій перспективі, попит на гірничодобувне обладнання та інфраструктурні витрати створюють вибіркові можливості для виробників будівельного та гірничодобувного обладнання. Рекордний беклог CAT і технологічна позиція, злиття TEX та стратегія поглинань ASTE пропонують різні інвестиційні підходи для тих, хто прагне скористатися трендами енергетичного переходу та інфраструктурних витрат.