Чому акції SNOW залишаються привабливими, незважаючи на побоювання щодо оцінки

Сектор хмарної інфраструктури даних переживає вибуховий ріст, і Snowflake знаходиться в центрі цієї трансформації. Однак, незважаючи на вражаючий операційний імпульс компанії, оцінка акцій викликає значні сумніви для інвесторів, що орієнтуються на цінність. Ось чому акції SNOW заслуговують на ретельний другий погляд.

Можливості на ринку надзвичайно великі

Ринок корпоративного програмного забезпечення для інфраструктури прогнозується значно розширитися у найближчі роки. До 2028 року цей сектор, за прогнозами, досягне $342 мільярдів доларів, що становить майже 18% складного середньорічного темпу зростання. Для такої платформи даних, як Snowflake, просто збереження поточної позиції на ринку означатиме органічне зростання доходів приблизно на 20% щороку — надзвичайно привабливий сценарій, яким заздрять більшість зрілих компаній.

Ще краще, що Snowflake не задовольняється лише своєю часткою пирога. Нові можливості на базі штучного інтелекту та вдосконалені функції обробки даних набирають значної популярності серед корпоративних клієнтів. Ці технологічні переваги мають дозволити компанії захопити додаткову частку ринку, оскільки організації прискорюють міграцію в хмару.

Бізнес-фундаментальні показники міцні

Останні фінансові результати Snowflake демонструють, чому Уолл-стріт залишається обережно оптимістичною. У останньому кварталі дохід компанії зріс на 28.9% у порівнянні з минулим роком і склав $868.8 мільйонів. Що ще важливіше, база клієнтів зросла на 28% до 510 акаунтів із значною залученістю — ті, що генерують понад $1 мільйонів у річному доході від продукту, активно поглиблюють використання платформи Snowflake.

Що стосується прибутковості, скоригований прибуток на акцію склав $0.18, перевищуючи очікування аналітиків у $0.16. Це послідовне покращення сигналізує про те, що бізнес-модель компанії дозріває, з покращенням економіки одиниці у масштабі.

Фінансове становище забезпечує стратегічну гнучкість

Баланс компанії викликає заздрість у галузі. Вона має $3.2 мільярда готівки без будь-яких довгострокових боргових зобов’язань. Це фінансове становище, схоже на фортецю — майже 8% від ринкової вартості компанії $42 мільярдів доларів — забезпечує значну гнучкість для стратегічних інвестицій або подолання ринкових турбуленцій.

Компанія також генерує значний вільний грошовий потік. У першій половині поточного фінансового року Snowflake отримала $403.8 мільйонів операційного грошового потоку, що на 9.3% більше у порівнянні з минулим роком, попри зростання капітальних витрат на 62.5%. Ця здатність генерувати готівку, у поєднанні з кредитним рейтингом A- від S&P Global, підсилює її фінансову стабільність.

Прогнози зростання здаються реалістичними, але натягнутими

Дивлячись уперед, консенсусний прогноз передбачає, що не-GAAP прибуток Snowflake зросте на 54.3% до $0.90 на акцію у 2026 році, а потім ще на 56.5% до $1.40 у 2027 році. Ці темпи зростання, хоча й залишаються високими, демонструють суттєве уповільнення порівняно з тризначними темпами зростання, досягнутими раніше — природний наслідок дозрівання та масштабування компанії.

Оцінка залишається критичним обмеженням

Ось у чому полягає виклик. Акції наразі торгуються за мультиплікатором майбутньої ціни до прибутку 140.5 разів на основі прогнозів на 2026 рік. Хоча фундаментальні показники Snowflake справді сильні, ця оцінка припускає, що компанія зможе підтримувати темпи зростання, які стають дедалі важкими для досягнення з урахуванням її масштабу. Ринок фактично закладає у ціну майже ідеальний сценарій.

Аналітики на Уолл-стріт у сукупності підтримують помірний купівельний статус, з 24 з 34 банків, що висловлюють рекомендацію Купити, і 10 — Утримувати. Консенсусна цільова ціна на 12 місяців становить $166.24, що дає потенціал зростання на 31.44% від поточних рівнів.

Підсумок

SNOW акції представляють цікаву парадоксальну ситуацію: високоякісний бізнес у процвітаючій галузі, обмежений натягнутими очікуваннями щодо оцінки. Операційне виконання компанії відмінне, можливості ринку справжні, а її фінансова база беззаперечно міцна. Однак інвесторам потрібно враховувати реальність, що більша частина цього позитивного прогнозу вже закладена у ціну акцій.

Для інвесторів, орієнтованих на зростання і з довгостроковою перспективою, Snowflake пропонує справжній потенціал. Для тих, хто шукає запас безпеки, можливо, буде розумно почекати більш сприятливого моменту для входу.