Які акції EV пропонують потенціал мультибаггерів, а які стикаються з нульовим ризиком?

Основні висновки

• Продажі електромобілів у США скоротилися у 2025 році, що створює тиск на виробників у секторі
• Lucid та Rivian стикаються з проблемами прибутковості попри зростання доходів, що ставить під сумнів їхню довгострокову життєздатність
• Tesla продемонструвала прискорення доходів у Q3, сигналізуючи про потенційне відновлення імпульсу у 2026 році
• Виявлення багатобагаторічних акцій вимагає розрізнення між зростанням доходів і стійкими бізнес-фундаменти

Вітри ринку електромобілів, що змінюють 2025 рік

Ринок електромобілів у 2025 році зазнав різких змін. Хоча глобальні продажі EV зросли на 21% до листопада, ринок США рухався у протилежному напрямку — зменшився на 1% у порівнянні з попереднім роком. Відомі причини — закінчення федеральних податкових стимулів і зростання тарифів позбавили американських покупців фінансових переваг, які раніше спонукали їх купувати EV.

Це середовище створило різні результати серед виробників. Lucid Group (NASDAQ: LCID) акції знизилися на 61% за 12 місяців, тоді як Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN) зросли на 35% за той самий період. Однак зовнішній вигляд обманює — зростання Rivian може відображати спекулятивні позиції, а не фундаментальну силу.

Tesla (NASDAQ: TSLA) показала більш стриманий курс, заробивши 12% доходу попри складний фон. Це різночитання відкриває важливу річ для інвесторів, що шукають багатобагаторічні акції: різницю між зростанням і прибутковістю.

Проблема витрат Lucid

Третій квартал Lucid став парадоксом. Виробництво зросло на 116% у порівнянні з минулим роком, а поставки — на 47%. Доходи зросли на 68% — вражаючі показники на перший погляд.

Але фінансова основа розповідає іншу історію. Lucid почав 2025 з $5 мільярдами готівки. До вересня він витратив $2 мільярдів, залишивши $3 мільярдів. Ще гірше: незважаючи на 68% зростання доходів, чистий збиток компанії зменшився лише на 1.4% у Q3, склавши $978.4 мільйонів за квартал і $1.8 мільярдів за дев’ять місяців.

Цей розрив — значне зростання доходів при мінімальному зменшенні збитків — сигналізує про структурні проблеми. Компанія масштабує операції швидше, ніж досягає прибутковості, що є незбалансованим без зовнішнього залучення капіталу.

Покращення, але нерівномірна діяльність Rivian

Rivian представила більш нюансований випадок у Q3 2025. Доходи зросли на 78% до $1.55 мільярда, а валові збитки зменшилися на $249 мільйонів до $130 мільйонів — справжній прогрес у операційній діяльності.

Однак чисті збитки трохи зросли, склавши $1.16 мільярда проти $1.1 мільярда у Q3 2024. Управління готівкою покращилося: компанія зменшила дев’ятимісячний витік готівки з $4 мільярдів у 2024 до $2.82 мільярдів у 2025, і зберегла $5.29 мільярдів у резерві станом на 30 вересня.

Змішані результати Rivian — покращення валових марж, але більші чисті збитки, кращий менеджмент готівки, але все ще значний витік — пояснюють, чому його зростання акцій на 35% за 12 місяців викликає скептицизм. Компанія залишається операційно вразливою.

Стійка перевага Tesla

Контраст із Tesla стає очевидним, коли розглядаємо прибутковість. За дев’ятимісячний період до Q3 2025 року Tesla заробила $69.9 мільярдів доходу і $2.99 мільярдів чистого прибутку.

Обидві цифри знизилися порівняно з рівнями 2024 року — ($71.9 мільярдів доходу, $5 мільярдів чистого прибутку), але у Q3 з’явилися обнадійливі ознаки. Квартальний дохід досяг $28 мільярдів, що на 11% більше, ніж у Q3 2024 з $25.1 мільярдами — свідчення прискорення продажів автомобілів.

Готівка Tesla зміцніла протягом 2025 року, з $16.1 мільярдів 21 грудня 2024 до $18.2 мільярдів станом на 30 вересня 2025. Це поєднання — стабільна прибутковість, покращення генерації готівки і зростання доходів — фундаментально відрізняє Tesla від конкурентів.

Де ховаються багатобагаторічні акції

Виявлення багатобагаторічних акцій вимагає дивитися не лише на тренди доходів, а й на стійкі конкурентні переваги. Tesla має те, чого наразі позбавлені Lucid і Rivian: здатність генерувати прибутки під час масштабування операцій.

Tesla перетворила EV із цікавинки у масовий автомобільний сегмент. Її встановлена виробнича потужність, зрілість ланцюга постачання і брендова репутація створюють бар’єри, які нові конкуренти ще не подолали.

Для інвесторів, оптимістично налаштованих щодо американського впровадження EV, Tesla є моделлю доведеної реалізації. Компанія витримала ринкові виклики 2025 року і вийшла з посиленням фундаментальних показників — ознака акцій, здатних принести багатобагаторічні доходи при тривалому утриманні.