Arm Holdings: Стратегічне вікно перед прискоренням ралі штучних напівпровідників AI — чому розумні інвестори повинні вкладати зараз з обох рук

Парадокс недавнього спаду Arm: чому зниження цін створює можливість

Arm Holdings стала непередбачуваною вигідною покупкою попри міцні фундаментальні показники. Акції впали на 40% з піку жовтня 2025 року, причому корекція в грудні була в значній мірі викликана побоюваннями щодо оцінки та скептицизмом щодо здатності компанії скористатися хвилею AI-семиконтролерів. Однак цей відкат приховує переконливу історію зростання, яку починають усвідомлювати досвідчені інвестори.

Хоча мультиплікатор цінової прибутковості за 138x здається високим, майбутній мультиплікатор прибутковості за 47x розповідає іншу історію — про очікуване прискорення прибутковості компанії. Ця різниця вказує на те, що Уолл-стріт очікує суттєвого розширення прибутків у найближчому майбутньому, що робить поточний дисбаланс потенційною точкою входу перед переоцінкою ринку.

Як бізнес-модель Arm створює зростання на основі AI

На відміну від виробників чипів, Arm отримує дохід через дві механізми: ліцензійні збори за свої архітектури та роялті за кожен чип, виготовлений з використанням її інтелектуальної власності. Ця модель дозволяє компанії отримувати вигоду від зростання всьої екосистеми напівпровідників без витрат на виробництво.

Підприємство має всепроникний вплив — майже всі процесори смартфонів використовують архітектуру Arm. Ще важливіше, що компанія проникає у сегменти з вищою маржею. Впровадження хмарних обчислень з використанням дизайнів Arm зросло на 11 процентних пунктів за три роки і досягло 20% до кінця фінансового 2025 року. Основні гіперскейлери — Amazon, Google і Meta — вже розробляють власні чипи з використанням IP Arm, що очікується, принесе вибухове зростання.

Перевага Armv9: де відбувається справжнє розширення маржі

Остання архітектура Arm, Armv9, має преміальні роялті у порівнянні з попередником. Це оновлення архітектури безпосередньо призводить до збільшення доходу за кожен проданий пристрій. У другому кварталі фінансового 2026 (завершеному 30 вересня 2025 року), роялті дата-центрів компанії подвоїлися порівняно з попереднім роком. У всіх сегментах дохід зріс на 34%, а прибутки — на 30%, що демонструє, як перехід до архітектур з більшою доданою вартістю прискорює фінансові показники.

Можливість у дата-центрах сама по собі є структурним драйвером. Оскільки капітальні витрати гіперскейлерів продовжують зростати двозначними темпами протягом 2026 року — після зростання на 70% минулого року — Arm має шанс отримати пропорційно більше цінності з кожного розгортання.

Чому технологічні акції залишаються рушієм зростання ринку

Загальна ситуація на ринку підсилює позитивний тренд Arm. S&P 500 відкрив 2026 рік з міцним імпульсом (зростанням на 1,5% за перші два тижні), а Goldman Sachs прогнозує 12% зростання за весь рік, що підтримується активними інвестиціями у AI-інфраструктуру та потенційними зниженнями ставок Федеральної резервної системи. Nasdaq-100 Технологічний сектор вже випередив S&P 500 з прибутком у 3%, що свідчить про довіру інвесторів до подальшого лідерства технологічного сектору.

Ця ситуація створює ідеальні умови для реалізації стратегії Arm щодо зростання на основі AI-архітектури. Технологічні акції мають потенціал для непропорційного зростання у 2026 році, а поєднання архітектурних інновацій і проникнення на ринок робить Arm природним бенефіціаром.

Консенсус аналітиків вказує на значний потенціал зростання

Незважаючи на недавній спад, 41 аналітик, що висловлює думку про Arm, зберігає впевненість у відновленні акцій. Медіанна цільова ціна становить $180, що дає потенціал зростання на 67% від поточних рівнів. Цей консенсус відображає впевненість аналітиків у тому, що Arm перевищить очікування ринку щодо зростання прибутків у міру прискорення впровадження Armv9.

Для інвесторів, які шукають експозицію до зростання напівпровідників на основі AI до повної переоцінки перспектив Arm, ризик-до-доходу на поточних рівнях здається асиметричним. Можливість накопичення перед прискоренням акцій може звузитися, оскільки прогнози зростання аналітиків починають матеріалізуватися у даних.

Аргументи на користь дії перед початком переоцінки

Arm Holdings пропонує рідкісне поєднання: якісний актив зростання, що тимчасово слабшає, підтриманий секулярними трендами (зростання AI, інвестиціями гіперскейлерів, архітектурною перевагою), і торгується за майбутні мультиплікатори, що залишають простір для значної переоцінки. Оскільки прибутки очікується прискоритися завдяки впровадженню Armv9 і розширенню експозиції у дата-центрах, покупка до того, як ринок повністю усвідомить цей перелом, може виявитися мудрим кроком для терплячих капіталовкладників.