Неочікувана перевага Amphenol у порівнянні з архітектурою Nvidia Rubin, яка переосмислює підключення дата-центрів

Ринкові зміни: коли погані новини стають хорошими

Волл-стріт отримала шок, коли Nvidia представила свою платформу Rubin на CES, розроблену для революціонізації роботи дата-центрів AI, розглядаючи весь дата-центр як єдину обчислювальну одиницю, а не ізольовані GPU-сервери. Платформа з шістьма чіпами, з спільно спроектованими GPU, CPU та додатковими компонентами, що працюють у гармонії, обіцяла значні покращення ефективності.

Перший ринковий відгук розділився різко. Поки акції Nvidia зросли через оптимізм інвесторів, акції Amphenol зазнали значного зниження — інвестори побоювалися, що інтегрований дизайн архітектури Rubin може усунути потребу у зовнішньому кабельному з’єднанні, що потенційно підривало б важливий дохідний потік для виробника конекторів.

Перевернення: чому аналітики змінили свою думку

Кінець тижня приніс зміну сценарію, коли дослідницькі команди відомих інституцій, таких як Evercore ISI, Barclays і Citigroup, опублікували новий аналіз. Їхній висновок суперечив початковому песимізму ринку: платформа Rubin фактично може прискорити попит на конекторні продукти Amphenol.

Обґрунтування базується на фундаментальному непорозумінні щодо нової архітектури. Хоча сам піддон для обчислень потребує менше зовнішніх кабелів, чіпи Rubin вимагають значно більше внутрішніх конекторів для швидкого обміну даними між шістьма інтегрованими компонентами. Аналіз Evercore показав, що споживання конекторів може зрости на 20% до 40% у порівнянні з попереднім обладнанням покоління Blackwell.

Amphenol спеціалізується саме у цьому сегменті. Як провідний постачальник конекторів, антен, кабелів і систем датчиків у різних галузях — від авіакосмічної та оборонної до автомобільної та телекомунікаційної — компанія має всі шанси скористатися цим зростаючим попитом. П’ятнична торгівля відобразила цей зсув, коли акції зросли через повторне викуплення інституційними інвесторами за нижчими цінами після оновлень аналітиків.

Стратегічні поглинання прискорюють зростання

Часовий фактор виявився вдалим, коли Amphenol завершила придбання підрозділу CommScope з підключень та кабельних рішень. Угода додасть $4.1 мільярда щорічного доходу у цей фінансовий рік і принесе $0.15 додаткового прибутку на акцію — фінансово вигідна операція, яка одразу зміцнює масштаб і позицію Amphenol на ринку.

Це придбання ідеально відповідає можливостям Rubin. З розширеними операційними можливостями та ширшим портфелем продуктів, Amphenol краще підготовлена для отримання нових контрактів на конектори від операторів дата-центрів, що впроваджують найновішу інфраструктуру Nvidia.

Результати, що говорять самі за себе

Amphenol закріпила за собою репутацію тихого лідера у ланцюжку постачання технологій. За останні 12 місяців акції принесли 106% доходу — випереджаючи зростання Nvidia на 36%. Ще довше, п’ятирічні середньорічні доходи становлять 34%, а десяти- річні — 28%, що демонструє стабільність компанії через кілька циклів ринку.

Компанія працює через три підрозділи: Solutions (53% доходу), орієнтований на дата-центри та широкосмугову інфраструктуру; Harsh Environment Solutions, що обслуговує військові та промислові застосування, що вимагають міцних конекторів; та системи міжз’єднань і датчиків для транспортної та авіакосмічної галузей.

Недавні фінансові показники підкреслюють силу цієї бізнес-моделі. Доходи за останній квартал зросли на 53%, а прибуток на акцію — на 102% порівняно з минулим роком. Операційні маржі досягли рекордних рівнів, що дозволило генерувати $1.2 мільярда вільного грошового потоку — капітал, стратегічно спрямований на поглинання та органічне зростання. Керівництво прогнозує близько 50% зростання доходів і 73% зростання прибутку за весь фінансовий рік.

Оцінка та перспективи

За співвідношенням 48 разів дохідності за останні 12 місяців і 35 разів — за прогнозами, Amphenol має преміальну оцінку. Однак цей мультиплікатор відображає підтверджену здатність компанії до виконання планів, домінування на ринку та позицію в кількох секулярних трендах зростання — не лише у сфері AI дата-центрів.

Злиття можливості конекторів Rubin, вигідне придбання CommScope і зростаючий попит у кінцевих ринках телекомунікацій і авіакосмічної галузі свідчать, що траєкторія зростання прибутків може підтримувати поточну оцінку. Для інвесторів, які комфортно почуваються з технологічним середнім капіталом і вірять у подальше будівництво AI-інфраструктури до 2026 року і далі, фундаментальні показники компанії заслуговують уваги, незважаючи на недавнє зростання ціни акцій.