Що очікувати: динаміка цін на залізну руду напередодні 2026 року

Ринок залізної руди входить у 2026 рік на роздоріжжі. Після турбулентного 2025 року, ознаменованого геополітичними напруженнями та змінами у моделях попиту, трейдери та аналітики переглядають свої прогнози щодо товару, що лежить в основі глобального виробництва сталі. Основне виклик — це простий: ослаблення попиту стикається з зростанням пропозиції.

Реальність 2025 року

Залізна руда почала 2025 рік з міцних позицій за ціною US$99.44 за метричну тонну, короткочасно досягнувши US$107.26 у середині лютого, перш ніж настрій погіршився. Місяці з березня по липень розповідали історію безперервного тиску. Ціни опустилися нижче US$100 на початку травня і обвалилися до річного мінімуму US$93.41 1 липня — удар для шахтарів і експортерів. Відновлення настало у третьому кварталі, коли ціни піднялися вище US$106 до вересня. Останній квартал приніс помірну стабільність, рік завершився біля US$106.13 після піку US$107.88 на початку грудня.

Що спричинило цю американські гірки? Дві сили домінували: постійний крах ринку нерухомості в Китаї та невизначеність щодо тарифів, викликана торговими політиками США.

Чому так важливий спад будівельного сектору в Китаї

Ось неприємна правда: будівництво становить приблизно половину світового попиту на сталь, а Китай контролює левову частку світового виробництва сталі. Коли ринок нерухомості в Пекіні зупинився у 2021 році після краху Country Garden та Evergrande, це спричинило каскадний ефект на ринках залізної руди по всьому світу. Програми державного стимулювання майже не допомогли оживити сектор, залишаючи структурні слабкості на вході у 2026 рік.

Проте історія споживання залізної руди в Китаї не є цілком похмурою. Хоча попит, пов’язаний із нерухомістю, продовжує знижуватися, індустріалізація, урбанізація та експортно-орієнтоване виробництво сталі до Південно-Східної Азії, Близького Сходу, Африки та Латинської Америки підтримують використання. Ця переорієнтація експорту є ключовою — вона запобігла повному колапсу попиту, незважаючи на внутрішні труднощі.

Тарифи та політичні порушення

Загроза тарифів у США у квітні 2025 року спричинила панічний продаж товарів. Оголошення Трампа про “День звільнення”, що обіцяє 10-відсоткові збори та відповіді, викликало страх рецесії і спричинило хаос на ринках. Однак, ця заява виявилася більше голосом, ніж ділом; ринки стабілізувалися, оскільки впровадження тарифів було відкладено і уточнено.

Глядячи на 2026 рік, ситуація з тарифами у США менш загрозлива, ніж спочатку здавалося. Попит на сталеву продукцію в США перевищує внутрішнє виробництво, але імпорт із Китаю становить мізерну частку постачання США. Більш актуально, що Канади та Бразилії загрожують тарифи на сталь у 25 і 50 відсотків відповідно, хоча обидві мають звільнення для залізної руди та пелет. Дика карта — чи буде переглянуто угоду CUSMA (між Канадою, США та Мексикою) у 2026 році — якщо звільнення зникнуть, додаткові тарифи на канадські товари можуть поширитися на ланцюги постачання Північної Америки.

Європейський шок через вуглець

Механізм коригування вуглецевого кордону Європи (CBAM) перейшов від перехідної фази до остаточного впровадження з 1 січня 2026 року. Ця політика обкладає високовуглецеві імпорти, такі як сталь, фактично караючи виробників, що використовують традиційні доменні печі. Наслідок: китайські виробники сталі прискорюють перехід від вуглецеєм високих доменних печей до електричних дугових печей, які наразі становлять 12 відсотків виробництва в Китаї, але, за прогнозами, до 2030 року досягнуть 18 відсотків.

Проблема у тому, що електричні дугові печі споживають металобрухт, а не сиру залізну руду. Цей технологічний зсув зменшує попит на основний ресурс, який продають шахтарі.

Дика карта Simandou

Рудник Simandou у Гвінеї змінює глобальну структуру пропозиції. Блоки три і чотири спільно належать Rio Tinto, Chinalco і уряду Гвінеї; блоки один і два контролює китайсько-сінгапурський консорціум (Winning International і China Hongqiao Group). Рудник відправив перший вантаж у грудні 2025 року і поступово нарощуватиме виробництво до 15-20 мільйонів метричних тонн у 2026 році, до 40-50 мільйонів тонн у 2027 році.

Чому це важливо? Руда з Simandou має 65 відсотків залізного вмісту — преміальна якість. Більш важливо, що власність китайського консорціуму дає Пекіну 15-річну геополітичну перевагу: диверсифікація постачань від Австралії, яка була основним джерелом десятиліттями. Це рішуче зміщує баланс попиту та пропозиції у бік Китаю.

Куди, ймовірно, рухатимуться ціни на залізну руду у 2026 році

Аналіз ринку сходиться на песимістичній тезі. Проєкт Blue прогнозує зниження цін нижче US$100 за метричну тонну у другій половині 2026 року, з цінами першої половини у діапазоні US$100-105, підтриманими сезонним зростанням. Консенсусні оцінки зосереджені навколо US$94-98 за метричну тонну на весь рік, з BMI, що прогнозує US$95 і RBC Capital Markets — US$98.

Математика проста: нові запаси з Simandou у поєднанні з ослабленням попиту через кризу нерухомості в Китаї, європейське декарбонізація та структурні зміни у бік вторинних матеріалів. Хоча Індія, Росія, Бразилія та Іран збільшать виробництво сталі, вони не є значними імпортерами залізної руди — вони самодостатні у сировині.

Висновок

Залізна руда входить у 2026 рік із двома протилежними силами. Зростання попиту сповільнилося до краплі через слабкість ринку нерухомості в Китаї, політичні перетворення печей та зрілі виробничі потужності у розвинених країнах. Одночасно, нові запаси з Simandou та розширення потужностей від усталених гірничодобувних компаній заповнюють ринок. Ціни залишаються низькими — коливаючись навколо US$100 або знижуючись до середніх 90-х — це, ймовірно, консенсусний сценарій. Підвищення цін вимагатиме різкого економічного відновлення в Китаї або геополітичних порушень у постачаннях; ризики зниження — швидше зростання Simandou ніж очікувалося або страхи рецесії, що спричинять ширше зниження цін на сировину.