У чому різниця між звичайними акціями та привілейованими акціями? Повний посібник для інвесторів

Коли ви вперше входите на фондовий ринок, одним із найзаплутаніших питань є розуміння того, що відрізняє звичайні акції від привілейованих. Хоча обидва торгуються під загальним терміном «акції», вони функціонують за зовсім різними правилами, пропонують різні доходи та підходять різним профілям інвесторів. Давайте розглянемо основні відмінності між звичайними акціями та привілейованими, щоб ви могли приймати обґрунтовані рішення.

Розуміння звичайних акцій: щоденний інвестиційний інструмент

Звичайні акції представляють найпростіший вид власності в компанії. Коли новинні ресурси повідомляють, що «Акції компанії X зросли на 3% сьогодні», вони мають на увазі саме звичайні акції — не привілейовані. Основні біржові індекси, такі як Dow Jones Industrial Average, Standard & Poor’s 500 і Nasdaq Composite, відстежують виключно звичайні акції.

З точки зору компанії, випуск звичайних акцій — це основний спосіб залучення капіталу для операцій та розширення. Під час первинного публічного розміщення (IPO) компанія продає акції публіці вперше, перетворюючи готівку в капітал. Якщо потрібно додаткове фінансування пізніше, компанії можуть випустити додаткові акції через додаткові пропозиції для фінансування поглинань або зростаючих ініціатив.

Як власник звичайних акцій, ви отримуєте два важливі права: право голосу та право на дивіденди. Акціонери можуть голосувати на щорічних зборах та спеціальних голосуваннях акціонерів, що дає їм голос у напрямку розвитку компанії. Крім того, якщо компанія розподіляє прибутки у вигляді грошових дивідендів — зазвичай щоквартально — звичайні акціонери мають право їх отримати.

Потенціал збагачення за рахунок звичайних акцій

Основна привабливість звичайних акцій полягає у їх здатності генерувати значні доходи з часом. Успішна, зростаюча компанія зазвичай бачить зростання своєї ціни акцій, оскільки інвестори визнають зростаючу прибутковість і потенціал майбутнього розвитку. Найуспішніші акції приносили понад 20% доходу щороку протягом десятиліть, тоді як індекс S&P 500 історично в середньому дає близько 10% річних доходів.

Звичайні акції винагороджують інвесторів двома механізмами: зростанням ціни та дивідендним доходом. Хоча багато інвесторів зосереджуються на капітальних прибутках, акції з дивідендною виплатою приваблюють тих, хто шукає регулярний дохід. Високоякісні компанії часто збільшують свої щорічні дивіденди приблизно на 10% щороку, що робить їх особливо привабливими для пенсіонерів та інвесторів, орієнтованих на дохід. Такі цінні папери, що платять дивіденди, зазвичай демонструють більшу стабільність, ніж акції з фокусом на зростання.

З податкової точки зору, звичайні акції мають переваги перед привілейованими. Ви сплачуєте податки на капітальні прибутки лише при продажу акцій, тобто можливе десятиліття безподаткового зростання. Акція, яку тримають 20 або 30 років, може багаторазово збільшитися у ціні без будь-яких податкових зобов’язань до моменту продажу. Дивіденди, однак, підлягають негайному оподаткуванню.

Чому компанії віддають перевагу фінансуванню за рахунок звичайних акцій

Компанії віддають перевагу звичайним акціям, оскільки вони забезпечують значну фінансову гнучкість і стабільність. На відміну від боргового фінансування — коли компанії повинні платити визначені відсотки незалежно від прибутковості — звичайні акції не вимагають обов’язкових платежів. Компанія, фінансована виключно за рахунок звичайних акцій, не може збанкрутувати через дивідендні зобов’язання. Це створює більш безпечну структуру капіталу для бізнесу, хоча й переносить більший ризик на акціонерів, які не отримують гарантованих доходів.

Крім того, котирування звичайних акцій на біржі забезпечує постійний доступ до ринків капіталу. Якщо компанії потрібні кошти для розширення або поглинань, вона може повернутися на ринок і випустити додаткові акції. Ця ліквідність і престиж підвищують репутацію компанії та піднімають моральний дух співробітників.

Привілейовані акції: гібридний цінний папір, схожий на облігацію

Попри свою назву, привілейовані акції більше схожі на корпоративні облігації, ніж на звичайні акції. Вони виплачують фіксовані дивіденди за регулярним графіком — зазвичай щоквартально — з стандартною номінальною вартістю $25 за акцію(. Як і облігації, привілейовані акції чутливі до змін відсоткових ставок: ціни зростають, коли ставки падають, і знижуються, коли ставки зростають.

Термін «привілейовані» вказує на їхній пріоритет у виплатах. Коли компанії розподіляють прибутки, привілейовані акціонери отримують свою повну виплату перед звичайними акціонерами — хоча облігаціонні власники отримують плату першими. Якщо компанія не може забезпечити виплати, привілейовані акціонери зберігають свої права, тоді як звичайні акціонери нічого не отримують, доки привілейовані зобов’язання не будуть виконані.

Відмінні особливості, що відрізняють привілейовані акції

Вищі доходи з більш високим ризиком, ніж облігації
Зазвичай привілейовані акції платять більше, ніж корпоративні облігації, оскільки вони підпорядковані боргу у структурі капіталу. Однак це не означає, що вони ризиковані — привілейовані акції від високорейтингових компаній залишаються досить безпечними, хоча й ризикованішими, ніж облігації.

Можливість безстрокового випуску
На відміну від облігацій із датою погашення, багато привілейованих акцій можуть залишатися в обігу безстроково. Така безстроковість дозволяє компаніям залучати постійний капітал, можливо, ніколи не викупаючи акції. Інвестори теоретично можуть тримати одну й ту ж привілейовану акцію вічно, отримуючи дивіденди безперервно.

Гнучкість у дивідендах
Одна з незвичайних особливостей: компанії можуть пропускати виплати дивідендів привілейованим акціонерам без порушення умов — )на відміну від платежів за облігаціями(. Це знижує ціну акцій і унеможливлює виплати звичайним акціонерам, але технічно не є фінансовим дефолтом. Пропущений дивіденд може або не повертатися, залежно від того, чи класифікується привілейована акція як кумулятивна чи некумулятивна.

Кумулятивна vs. некумулятивна структура
Кумулятивні привілейовані акції вимагають від компанії повернути всі пропущені дивіденди перед відновленням регулярних виплат. Некумулятивні акції не мають такої вимоги — пропущені платежі просто зникають. Ця різниця суттєво впливає на рівень ризику для інвестора.

Галузі, що часто випускають привілейовані акції

Випуск привілейованих акцій зосереджений у певних секторах. Найбільше домінують у цій сфері REITs (інвестиційні фонди нерухомості), банки, страхові компанії, комунальні підприємства та майстер-лімітовані партнерства. Фінансові установи особливо віддають перевагу некумулятивним привілейованим акціям, оскільки вони вважаються власним капіталом, а не боргом, що дозволяє банкам зміцнювати свої баланси, випускаючи цінні папери, схожі на боргові.

REITs особливо схильні до кумулятивних структур. Оскільки їхня мета — розподіл прибутку у вигляді дивідендів, вони рідко скасовують виплати без серйозних труднощів. Коли показники слабшають, REITs часто випускають нові звичайні акції для купівлі додаткової нерухомості — захищаючи покриття дивідендів привілейованих акцій, але потенційно розмиваючи інтерес звичайних акціонерів.

Вибір між звичайними та привілейованими акціями

Ваш вибір між звичайними та привілейованими акціями залежить від вашого інвестиційного горизонту, потреб у доході та рівня ризику.

Обирайте звичайні акції, якщо:

• У вас десятиліття до потреби у капіталі
• Ви прагнете довгострокового збагачення
• Ви готові терпіти волатильність заради вищого потенціалу доходу
• Ви цінуєте право голосу та вплив на компанію
• Ви цінуєте податкові переваги від нереалізованих прибутків

Обирайте привілейовані акції, якщо:

• Вам потрібен регулярний дохід зараз або найближчим часом
• Ви віддаєте перевагу меншій волатильності та вищим доходам
• Ви хочете більшого захисту від ризиків, ніж звичайні акції
• Ви готові обмежити потенціал зростання
• Ви шукаєте більш безпечні виплати, ніж дивіденди за звичайними акціями

Багато інвесторів формують портфелі, що включають обидва типи цінних паперів, балансуючи потенціал зростання та стабільність доходу.

Купівля звичайних і привілейованих акцій

Обидва типи цінних паперів доступні через будь-якого онлайн-брокера. Основна різниця — у тикерах. Хоча компанії зазвичай випускають одну серію звичайних акцій, вони можуть випускати кілька серій привілейованих, позначених літерами )Series A, Series B, Series D і т. д.(. Кожна серія має свої умови, характеристики та особливості.

Наприклад, REIT, такий як Public Storage, торгує під символом PSA для звичайних акцій, тоді як його привілейовані серії мають окремі тикери, наприклад PSA-PD для Series D або PSA-PE для Series E. Різні брокери використовують різні системи позначень )деякі використовують дефіси, інші — крапки або скорочення(, тому перед здійсненням угоди обов’язково перевіряйте точний тикер, щоб уникнути купівлі неправильного цінного паперу.

Підсумок

Звичайні та привілейовані акції — це принципово різні інвестиційні інструменти, що служать різним фінансовим цілям. Звичайні акції пропонують частки у власності, право голосу та потенціал довгострокового зростання — ідеальні для тих, хто прагне збагачення протягом десятиліть. Привілейовані акції забезпечують стабільний дохід із більш передбачуваними доходами — підходять для поточного отримання доходу.

Ваш оптимальний підхід, ймовірно, полягає у розумінні обох і виборі комбінації, що відповідає вашій фінансовій ситуації, інвестиційному горизонту та потребам у доході. Незалежно від того, зосереджуєтеся ви виключно на одному типі або поєднуєте обидва, обґрунтований вибір на основі цих відмінностей сприяє кращим інвестиційним результатам.