Rigetti Computing: Коли зростання акцій випереджає бізнес-розвиток

Відсутність узгодженості у оцінці, про яку ніхто не говорить

Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) стала улюбленицею у сфері квантових обчислень, за якою стежать усі — її ринкова вартість за останні дванадцять місяців зросла на 184%, що підняло компанію до оцінки в $8.4 мільярда. Однак під поверхнею ховається тривожна розбіжність: поки ентузіазм інвесторів підняв оцінки приблизно до 409-кратного співвідношення поточного року продажів, реальний бізнес-рухомий потенціал розповідає зовсім іншу історію.

Доходи йдуть у неправильному напрямку

Цифри малюють тривожну картину. У третьому кварталі минулого року Rigetti заробила всього $1.95 мільйона доходу за квартал, що є зниженням порівняно з $2.38 мільйонами у тому ж кварталі попереднього року. Показники за перші дев’ять місяців року також свідчать про ту саму тенденцію — доходи склали $5.22 мільйона проти $8.52 мільйона за аналогічний період минулого року.

Для компанії, яка нібито знаходиться на передовій квантових інновацій, така зворотна динаміка доходів ставить під сумнів короткостроковий потенціал комерціалізації та попит клієнтів.

Розрив між хайпом і реальністю

Останні досягнення Rigetti включають контракт на дослідження на суму $5.8 мільйона з ВПС США та подальший технічний прогрес у квантових системах. Це справжні досягнення для претендента на лідерство у квантовій технології в цій новій галузі. Однак інвестори, здається, закладають у ціну набагато більш амбітні терміни, ніж ті, що свідчать поточні результати бізнесу.

Як молодий гравець у ранній стадії технологічної категорії, тимчасове зниження продажів Rigetti може бути пов’язане з ринковими таймінгами — потенційні клієнти можливо чекають систем із більшою кількістю кубітів, перш ніж зробити покупку. Але це пояснення має свої межі, коли оцінка акцій настільки віддалена від реальності доходів.

Що це означає для інвесторів у квантові обчислення

Сам сектор квантових обчислень залишається привабливим у довгостроковій перспективі, але не всі інструменти для інвестування однакові. Існують альтернативні підходи до розвитку квантових технологій, і більш диверсифіковані технологічні компанії з квантовими ініціативами пропонують інший рівень ризику та потенційної віддачі, ніж чисті квантові спеціалісти, що торгуються за екстремальними мультиплікаторами.

Для тих, хто шукає експозицію у квантовому лідерстві, ключове питання полягає не в тому, чи матиме технологія значення — а в тому, чи залишає поточна оцінка Rigetti місце для суттєвого зростання перед тим, як компанія зможе довести, що зростання доходів узгоджується з ростом цін на акції.