Акції DexCom знижуються, незважаючи на високі показники за 4 квартал та попередні результати за 2025 рік

DexCom, Inc. (DXCM) опублікувала вражаючі попередні фінансові результати за 4-й квартал та повний 2025 рік, проте реакція ринку була протилежною — акції впали приблизно на 2,5% після оголошення у понеділок. Компанія офіційно оприлюднить прибутки за 4-й квартал 2025 року 12 лютого 2026 року.

Числа за загадковою ситуацією

Згідно з попередніми даними, DexCom отримала приблизно 1,26 мільярда доларів загального доходу за 4-й квартал 2025 року, що становить 13% річного зростання, яке перевищило консенсусну оцінку Zacks у 1,25 мільярда доларів. Розподіл доходів: операції в США принесли $892 мільйонів ( зростанням на 11% у порівнянні з минулим роком), тоді як міжнародні ринки прискорилися ще швидше — на 18% до приблизно $368 мільйонів.

За підсумками року, загальні доходи за 2025 рік склали приблизно 4,66 мільярда доларів, що на 16% більше порівняно з 2024 роком — знову перевищуючи консенсусну оцінку у 4,64 мільярда доларів. Що особливо варто відзначити, так це те, як компанія справлялася з прибутковістю на тлі виробничих труднощів. Скоригована валова маржа склала приблизно 61%, а скоригована операційна маржа — 20-21% за весь рік.

Де стає цікаво у історії про маржу

Операції за третій квартал стикнулися з суттєвим тиском через високі рівні відходів та інфляцію транспортних витрат. Однак компанія продемонструвала операційну дисципліну через зменшення витрат, що значною мірою нейтралізувало стиснення валової маржі у 2025 році. Керівництво повідомило, що фактори, що впливають на відходи, нормалізуються, що дозволить компанії відновити рівень маржі до більш здорових показників.

Крім короткострокових покращень у рівнях відходів, довгострокова стратегія розширення прибутковості DexCom базується на трьох стовпах: підвищенні виробничої ефективності, зниженні кількості скарг та стратегічному впровадженні продуктів з вищою маржею. Запуск системи G7 на 15 днів очікується принести суттєві вигоди для маржі починаючи з 2026 року та далі.

План на 2026: обережний оптимізм

На 2026 рік керівництво прогнозує загальні доходи у діапазоні 5,16-5,25 мільярда доларів, що становить 11-13% зростання порівняно з 2025 роком. Очікується, що скоригована валова маржа покращиться до 63-64%, а скоригована операційна маржа до приблизно 22-23%. Ці прогнози базуються на подальшому зростанні обсягів сенсорів, зумовленому зростанням прийняття CGM серед діабетиків, розширенні Stelo на ширшу аудиторію, стабільному проникненні на міжнародні ринки та сприятливих галузевих тенденціях.

Позиція на ринку та динаміка

DexCom завершила 2025 рік з міцною реалізацією — отримуючи доходи вище за прогноз, одночасно успішно запустивши систему G7 на 15 днів. Посилення клінічної валідності на ринку безперервного моніторингу глюкози зміцнило конкурентну перевагу компанії. Завдяки покращеній економіці виробництва та портфелю інновацій з вищою маржею, DexCom, здається, добре підготовлена для збереження лідерства та продовження зростання у 2026 році.

Зараз DXCM має рейтинг Zacks #3 (Утримувати). За останні три місяці акції зросли на 3,6% проти зростання галузі на 6,3% та підвищення S&P 500 на 5,2%, що відображає період відносної недоцільності попри операційний перевищення.