Бум штучного інтелекту та енергетична криза: дві можливості для зростання у технологіях та інфраструктурі

Гра на напівпровідниках: шлях AMD у AI-комп’ютингу

Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) здобула значний імпульс, зростаючи майже на 50% за останні шість місяців, оскільки компанія позиціонує себе на ринку штучного інтелекту вартістю трильйон доларів. Хоча AMD поступається Nvidia у частці ринку графічних процесорів, її траєкторія розповідає переконливу історію для довгострокових інвесторів.

Основним драйвером є зростаючий попит на рішення AMD для дата-центрів. У найновому кварталі сегмент дата-центрів зріс на 22% у порівнянні з минулим роком, що свідчить про зростаюче впровадження GPU Instinct серед великих хмарних провайдерів. Дорожня карта компанії включає GPU MI350, що забезпечують поточне зростання, а версії MI450 вже готуються до розгортання у великих клієнтів, таких як OpenAI та Oracle у 2026 році.

Ключовим каталізатором стане запуск системи стелажів Helios у 2026 році, створеної для зменшення розриву з пропозиціями Nvidia для корпоративних дата-центрів. Вага системи становить 7000 фунтів, і вона інтегрує GPU MI455 від AMD з процесорами EPYC, забезпечуючи необхідну пропускну здатність пам’яті для AI-інференсних навантажень. Крім того, керівництво оголосило про розробку GPU MI500 на 2027 рік, що обіцяє тисячократне збільшення продуктивності — сигналізуючи про впевненість у стабільному розвитку продуктового портфеля.

З точки зору оцінки, AMD торгується за 33-кратним співвідношенням очікуваних прибутків, тоді як аналітики прогнозують 45% річного зростання прибутку в середньостроковій перспективі, що відповідає цільовим показникам керівництва щодо зростання доходів на 35%. Це поєднання свідчить про те, що ринок закладає консервативні очікування щодо зростання компанії у сфері інфраструктури AI.

Інфраструктурний аспект: майнери Bitcoin стають операторами дата-центрів

Поки компанії напівпровідників змагаються у сфері AI-комп’ютингу, з’являється ще одна можливість через дефіцит фізичної інфраструктури: наближається енергетична криза для дата-центрів. Нові чіпи від AMD і Nvidia потребують значно більше електроенергії, ніж існуючі системи, але оператори дата-центрів вже стикаються з обмеженими ресурсами електроенергії.

CleanSpark (NASDAQ: CLSK) контролює цінний актив у цій сфері — понад 1,3 гігаватів власної потужності, земельних ділянок і інфраструктури дата-центрів. Компанія успішно керує своєю майнінговою операцією Bitcoin, наразі має понад 13 000 Bitcoin з майнінгу та отримує $1.25 прибутку на акцію у 2025 фінансовому році.

Керівництво спрямовує цю активи на новий ринок AI-інфраструктури. CleanSpark отримала дозвіл на розгортання майданчика потужністю 285 мегават у Техасі для розвитку дата-центрів для гіперскейлерів. Додаткові потужності включають об’єкт у 250 мегаватів у Сандерсвіллі, Джорджія, та понад 100 мегаватів у регіоні Великого Атлантично-міста. Ці активи мають значну економічну цінність — нещодавні транзакції у галузі демонструють премію за потужності дата-центрів, зокрема CoreWeave уклала 15-річний контракт на $11 мільярд із Applied Digital на 400 мегаватів, а Hut 8 уклала 15-річну угоду на $7 мільярд із Anthropic на 245 мегаватів.

Основний ризик реалізації — у термінах будівництва та залученні орендарів; однак прибуткова майнінгова діяльність CleanSpark забезпечує фінансову подушку, поки компанія розвиває свою інфраструктурну лінійку AI. Торгується за всього 12-кратним співвідношенням прибутків, оцінка фактично враховує лише бізнес майнінгу Bitcoin, пропонуючи інвесторам доступ до можливостей дата-центрів із мінімальним преміумом.

Конвергенція: чому ці можливості мають значення

Цикл оновлення напівпровідників і розгортання інфраструктури — це дві сторони однієї тенденції — прискореного попиту через впровадження штучного інтелекту. AMD виграє від цього через прямі продажі чипів гіперскейлерам; CleanSpark — через забезпечення енергетичної інфраструктури, необхідної цим гіперскейлерам. Обидві компанії торгуються за оцінками, що свідчать про значний потенціал зростання, якщо реалізація йтиме за планом протягом наступних п’яти років.