Зростає голоси за зниження ставок: які сигнали подають американські чиновники?

Американський міністр торгівлі Лутнік висловився на форумі у Давосі, зазначивши, що поточні високі ставки стримують економічне зростання. Ці слова відображають сильне очікування уряду щодо зниження ставок. Хоча він прогнозує зростання ВВП у Q1 понад 5%, його натяк дуже ясний: за умови зниження ставок це зростання може досягти навіть 6%. Це не лише оцінка економічних перспектив, а й створення передумов для політики зниження ставок. Для ринку криптовалют такі сигнали зазвичай означають можливе покращення умов ліквідності.

Внутрішні розбіжності у прогнозах уряду

Очікування щодо темпів зростання економіки серед американських чиновників суттєво різняться, що відображає невизначеність у політичному просторі.

Прогноз Лутніка явно вищий за очікування Мінфіну Бесента. Варто зазначити, що сам Лутнік підкреслює, що це його особиста думка, а не офіційна позиція. Однак саме така “особиста думка” часто відображає реальні наміри уряду щодо політичного курсу. Його відкриті заяви на високому рівні у Давосі мають глибокий політичний підтекст.

Значення монетарної політики для ринку

Формування очікувань щодо зниження ставок

Основна логіка Лутніка дуже проста: чим нижчі ставки, тим швидше зростає економіка. Він навіть кількісно оцінив цей зв’язок, натякаючи, що зниження ставки на 1 відсотковий пункт може спричинити зростання ВВП на 1 відсотковий пункт. Такий підхід у політичних колах не є поширеним і зазвичай свідчить про створення інформаційної бази для формування очікувань щодо зниження ставок.

З погляду криптовалютного ринку, підвищення очікувань щодо зниження ставок зазвичай означає:

• покращення умов ліквідності, збільшення потоків капіталу у ризикові активи
• посилення очікувань девальвації долара США, що підвищує ціну товарів і активів, номінованих у доларах
• зростання попиту інституційних інвесторів на ризикові активи

Важливість часових рамок

Лутнік особливо наголошує на “зростанні ВВП у цьому кварталі”, що означає, що ФРС отримає важливі економічні дані вже у Q1. Якщо реальні дані підтвердять його прогноз, очікування зниження ставок посиляться. Якщо ж дані будуть гіршими за очікування, це може знизити ринкові очікування щодо зниження ставок.

Ця часовий проміжок дуже важливий для криптовалютного ринку, оскільки очікування політики зазвичай раніше відображаються у цінових рухах активів.

Потенційний вплив на криптовалютний ринок

З досвіду, цикли зниження ставок зазвичай підтримують криптоактиви. Причини прості:

• зниження альтернативної вартості утримання готівки, що стимулює інвесторів вкладати у ризикові активи
• збільшення ліквідності, що сприяє потоку капіталу у ринок
• посилення очікувань девальвації долара США, що робить більш привабливими активи, номіновані у доларах, наприклад, біткоїн

Однак потрібно враховувати, що реалізація цих очікувань потребує часу. ФРС не змінить політику однією-двома заявами, їй потрібні реальні економічні дані. Крім того, поточні прогнози зростання економіки США вже досить оптимістичні (понад 5%), що може обмежити можливості ФРС швидко знижувати ставки.

Висновки

Заява Лутніка посилає чіткий сигнал: уряд має сильне політичне бажання знизити ставки. Хоча він підкреслює, що це його особиста думка, публічні заяви у Давосі фактично створюють основу для коригування ринкових очікувань. Для криптовалютного ринку такі сигнали зазвичай сприймаються як передвісники покращення ліквідності.

Однак від політики до її реалізації ще далеко. Рішення ФРС залежить більше від реальних економічних даних, ніж від слів урядовців. Тому важливо спостерігати за даними Q1 і реакцією ФРС на них. У короткостроковій перспективі підвищення очікувань щодо зниження ставок може підтримати ризикові активи, але довгостроковий тренд залежить від реальної політики ФРС.