Голова CFTC оголосив про майбутній законопроект, але чи зможе регуляторна здатність наздогнати?

Американська Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) головний Michael Selig висловив позитивні сигнали, що Конгрес незабаром ухвалить Закон про прозорість ринку цифрових активів. Одночасно, CFTC запустила програму “Future Proof” для оновлення рамок регулювання криптовалют. Але останні новини від Bloomberg охолодили ентузіазм: на тлі послаблення регуляторних повноважень та явно недостатніх ресурсів для правозастосування, просування цих законопроектів може не досягти очікуваних результатів.

Позитивні сигнали щодо політики

Зміст законопроекту та позиція CFTC

За останніми даними, голова CFTC заявив, що запровадить “індивідуально налаштовану регуляторну рамку” для забезпечення процвітання ринку цифрових активів у США. Це свідчить про перехід регулятора від моделі “регуляторного правозастосування” до моделі “активного спрямування”.

Одночасно, програма “Future Proof” від CFTC додатково окреслює цей напрямок. За інформацією, ця ініціатива має на меті модернізувати підходи CFTC до регулювання цифрових активів, застосовуючи стратегію “мінімально ефективної дози” регулювання. Голова у колонці для The Washington Post підкреслив, що існуюча регуляторна структура вже не підходить для нових ринків цифрових активів.

Чому це важливо

Це не лише ознака зміни позиції CFTC, а й значуща зміна у крипто-політиці США:

• Від “самостійних дій” до “чіткої розподілу обов’язків”: більшість токенів під регулюванням CFTC, а не SEC
• Від “покарання після порушень” до “заздалегідь встановлених правил”: створення чіткої структури ринку та вимог прозорості
• Від “обмеження інновацій” до “підтримки розвитку”: забезпечення конкурентоспроможності крипто-ринку США на міжнародному рівні

Реальні обмеження

Обмеження ресурсів регуляторів

Але тут є ключове питання: чи справді CFTC здатна реалізувати ці плани?

За останніми даними Bloomberg, відповідь може бути “ні”. У статті наведено низку проблем:

Ризики розпорошення обов’язків

Закон “Genius Act” (Закон про стабільні монети) та “Clarity Act” розподіляють ключові обов’язки між кількома відомствами. Хоча це виглядає як “баланс сил”, у контексті обмежених ресурсів це може створити прогалини у регулюванні.

Bloomberg попереджає, що без посилення регуляторних можливостей просування криптоактивів у широку публіку та інституційний сектор може призвести до зниження довіри через шахрайство та нелегальні дії.

Як оцінювати цю ситуацію

Політичний аспект

Напрямок політики правильний. Чіткі регуляторні рамки, стратегія “мінімально ефективної дози”, підтримка інновацій — все це давно очікується галуззю. З цієї точки зору, заяви голови CFTC справді є позитивним сигналом.

Виконання

Але виконання — це інше. Недостатність ресурсів — не виправдання, а реальність. CFTC потрібна підтримка бюджету від Конгресу, що пов’язано з політичними іграми. За інформацією, Bloomberg закликає створити єдину систему регулювання торгівлі, щоб SEC і CFTC спільно розробляли правила — це може бути більш реалістичним рішенням.

Вплив на ринок

Короткостроково, сигнали політики позитивно впливають на ринковий настрій. Але довгостроково важливо, наскільки ці законопроекти будуть реально впроваджені. Якщо регуляторні можливості не випереджатимуть розвиток, це може спричинити додаткові ризики для ринку.

Підсумки

Заяви голови CFTC справді дають позитивний сигнал, а законопроекти, що скоро ухвалюються у Конгресі, є важливим кроком у крипто-політиці США. Але це лише перший крок. Наступний виклик — чи зможуть регулятори отримати достатньо ресурсів і повноважень для реалізації цих законів. Чіткість регуляторної рамки важлива, але не менш важливою є здатність її виконувати. Інвесторам слід бачити можливості у політичних змінах, але й враховувати реальні труднощі у їх реалізації. У найближчі місяці слід стежити за бюджетними запитами CFTC та кадровим забезпеченням — це ключові індикатори успішності впровадження політики.