Перспективи кави в Бразилії змінюються: що означають прогнози зниження опадів для світових цін

Ф’ючерси на каву сьогодні стикнулися з несподіваними перешкодами, оскільки прогнози погоди змінилися на користь Бразилії, що спричинило негайні продажі як арабіка, так і робусти. Ф’ючерси на арабіку на березень знизилися на 1.30 пунктів (-0.36%), тоді як ф’ючерси на ICE робусту на березень опустилися на 7 пунктів (-0.17%), що скасовує попередній зростання і підкреслює чутливість світових товарних ринків до кліматичних умов Бразилії.

Каталізатором стала проста причина: метеорологічні дані, що вказують на підвищену ймовірність опадів у основних регіонах вирощування кави в Бразилії протягом наступного тижня. Це різко контрастує з ралі минулого тижня, коли ціни на арабіку зросли до одноденних максимумів на тлі серйозних попереджень про посуху. Остання оцінка Somar Meteorologia малює більш оптимістичну картину для Мінейраса, домінуючої арабікавої зони Бразилії, яка отримала лише 26.5 мм опадів за тиждень, що закінчився 9 січня — лише 29% від довгострокової середньої за цей період.

Зростання виробництва проти тиску на запаси: структурна напруга

Кофейний сектор Бразилії залишається ключовим для глобальної динаміки пропозиції, не лише як товарний експорт, а й як важливий джерело доходу для сільськогосподарської економіки країни та середнього рівня доходів у кавових громадах. Conab, офіційний орган прогнозування врожаю Бразилії, нещодавно підвищив свій прогноз виробництва на 2025 рік на 2.4% до 56.54 мільйонів мішків, що свідчить про сильне відновлення виробництва після побоювань щодо посухи на початку сезону. Це підвищення прогнозу суперечить медвежим сигналам цін, викликаним сьогоднішніми прогнозами опадів.

Щодо запасів, ситуація залишається змішаною. Запаси арабіки, контролювані ICE, коливалися між крайнощами — досягли мінімуму за 1.75 року в 398,645 мішків у листопаді, перед тим як відновитися до 461,829 мішків минулого тижня. Запаси робусти слідували подібній тенденції, знизившись до однорічного мінімуму в грудні, перед тим як відновитися до 4,278 лотів. Хоча відновлення запасів зазвичай тисне на ціни, базові рівні залишаються історично обмеженими, що забезпечує певну підтримку ціновому дну.

Вибух експорту В’єтнаму ускладнює рівновагу робусти

Експорт кави В’єтнаму у 2025 році зріс на 17.5% у порівнянні з попереднім роком до 1.58 мільйонів метричних тонн, що підтверджує його статус домінуючого виробника робусти у світі та посилює побоювання щодо пропозиції для цієї категорії контрактів. У перспективі, виробництво В’єтнаму у 2025/26 роках очікується зросте на 6% щороку до 1.76 мільйонів метричних тонн, що є максимумом за чотири роки. Асоціація кави та какао В’єтнаму прогнозує ще більш оптимістичні сценарії, передбачаючи можливе зростання виробництва на 10% у порівнянні з попереднім роком за сприятливих погодних умов.

Цей імпульс виробництва у В’єтнамі безпосередньо тисне на ціни робусти і створює розбіжності у ринковій динаміці між двома основними сортами кави.

Глобальне балансування пропозиції: довгостроковий оптимізм USDA

Міністерство сільського господарства США, Служба закордонних сільськогосподарських справ, нещодавно підвищила свій глобальний прогноз на 2025/26 роки. Очікується, що світове виробництво кави досягне рекордних 178.848 мільйонів мішків, що на 2.0% більше порівняно з попереднім роком. Однак цей зростання приховує важливі структурні зміни: прогнозується зниження виробництва арабіки на 4.7% до 95.515 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зросте на 10.9% до 83.333 мільйонів мішків.

Структурний перехід до виробництва робусти — переважно через конкурентні переваги В’єтнаму та Індонезії — є фундаментальним перерозподілом глобальних ринків кави. Тим часом, кінцеві запаси на 2025/26 роки, за прогнозами, зменшаться на 5.4% до 20.148 мільйонів мішків порівняно з минулим роком, коли вони становили 21.307 мільйонів мішків, що свідчить про посилення фундаментальних показників попри зростання виробництва.

Шлях уперед: конкуренція у наративі кавового ринку

Цього дня цінова динаміка відображає зіткнення двох протилежних історій. На одній стороні — наратив пропозиції, що базується на відновленні виробництва в Бразилії, прискоренні експорту В’єтнаму та рекордних глобальних обсягах виробництва — що підтримує ідею тривалого тиску на ціни. З іншого — тенденції виснаження запасів і зниження глобальних обсягів експорту (які знизилися на 0.3% у порівнянні з попереднім роком у поточному маркетинговому циклі, згідно з даними Міжнародної організації кави), що свідчить про структурну напругу, яка може підтримати ціни під час сезонних сплесків попиту.

Для трейдерів, що стежать за цими контрактами, ключовими змінними залишаються погодні умови в Бразилії протягом наступних 7-10 днів і траєкторія виробництва В’єтнаму впродовж сезону збору врожаю. Поки ці фактори не стануть більш визначальними, ф’ючерси на каву ймовірно залишатимуться в межах діапазону і реагуватимуть на метеорологічні оновлення.