Коли цикли ринку відлунюють: чому 2026 рік може відтворити найбільші бичачі ралі в історії

Фондовий ринок цього року почав з впевненого старту. Показники за період з початку року розповідають переконливу історію: індекс Dow Jones виріс на 2,70%, S&P 500 — на 1,38%, а Nasdaq — на 1,18%. Більш помітно, що менші індекси привертають увагу — Russell 2000 підскочив на 7,89%, а індекс S&P 400 середньокапіталізованих — на 6,07%. Ці результати слідують за винятковим 2025 роком, який став третім поспіль роком подвійних цифр зростання. Усі ознаки вказують на четвертий рік значних прибутків попереду.

Відлуння 1995-1999: Варті уваги закономірності

Саме тут історія повторюється з поразковою ясністю. Минулого року S&P 500 приніс 16,4% прибутку, базуючись на 23,3% у 2024 та 24,2% у 2023. Ця послідовність стабільних двоцифрових результатів нагадує легендарний технологічний бум 1995-1999 років — п’ятирічний період, коли ринок щороку значно зростав, у підсумку принісши загальний дохід у 220% для S&P 500. Окремі технологічні акції того періоду часто множилися кілька разів.

Паралелі важко ігнорувати. Тоді інтернет і дот-ком феномен захопили уяву інвесторів. Сьогодні цю трансформаційну роль виконує Штучний Інтелект. Обидві епохи мали спільні характеристики: справжні технологічні інновації, широкі очікування щодо руйнування галузей та реальний зростання прибутків, що підтримують ентузіазм інвесторів.

Чому торгівля AI залишається далекою від бульбашки

Скептики, які ставлять під сумнів, чи є штучний інтелект бульбашкою, ігнорують фундаментальні докази. Лідер AMD нещодавно охарактеризував попит на інфраструктуру AI як «ненаситний», прогнозуючи, що компанія сама може розширюватися на 35% щороку протягом наступних трьох-п’яти років. Ще важливіше, що AMD оцінює ринок дата-центрів AI у один трильйон доларів до 2030 року — приголомшливий прогноз, що підкреслює трансформацію, яка відбувається.

Обсяг інвестицій у AI вже перевищує рівень дот-ком епохи, з очікуваннями на тривале витрачання коштів і інновації протягом кількох років. На відміну від спекулятивних маній минулого, ці інвестиції дають вимірювані результати та зростання доходів у кількох секторах.

Підтримуючий економічний фон: інфляція знижується, ставки знижуються

Крім технологій, ширший економічний контекст створює ідеальне середовище для акцій. Показники інфляції значно знизилися. Основна інфляція (без урахування продуктів харчування та енергоносіїв) наразі становить 2,6% у річному вимірі, зменшившись з 3,3% на початку 2025. Індекс PCE, улюблений інфляційний показник Федеральної резервної системи, знизився до 2,8% з попередніх 2,9%.

Ця тенденція зниження інфляції спонукала ФРС до трьох знижень ставок минулого року, і додаткові зниження очікуються до 2026 року. Оскільки ставки продовжують знижуватися, значний капітал, що зараз зберігається у грошових ринкових інструментах, повернеться до акцій, створюючи стабільний попит і тиск на ціни.

Зростання прибутків: фундамент залишається міцним

Прибутки — це кінцева рушійна сила оцінки акцій, і прогнози на майбутнє дають оптимістичну картину. Незважаючи на побоювання щодо тарифів і потенційних економічних перешкод, що циркулювали протягом 2025, траєкторія прибутків залишалася незмінною. Третій квартал приніс кращі за очікуваннями результати у всіх секторах.

Очікується, що зростання прибутку на акцію у Q4 становитиме 7,9%, у Q1 2026 — 11,8%, а у Q2 2026 — 14,0%. Ці оцінки свідчать про прискорення, а не уповільнення, що свідчить про впевненість керівництва у своїх бізнес-планах.

Переваги малих капіталізацій

Хоча технологічні акції домінували на початковій стадії цього бичачого ринку, розширення охоплює інші сектори та сегменти ринку. Акції малих капіталізацій ілюструють цей зсув: вони відставали від ширшого S&P 500 у першій половині 2025, але перевершили його у другій. За період з початку року менші індекси лідирують усі основні бенчмарки.

Менші ставки особливо вигідні для малих компаній, які зазвичай мають вищий рівень боргу відносно розміру і часто отримують капітал на менш вигідних умовах. Крім того, податкові пільги, запроваджені у попередньому бюджеті — зокрема 100% негайне списання капітальних витрат — створюють потужні стимули для малих компаній на початкових етапах зростання прискорювати інвестиції. Ця комбінація може сприяти справжньому відродженню малих капіталізацій.

Доведені методи для використання ринкової сили

Для інвесторів, які прагнуть скористатися поточними умовами ринку, перевірені часом підходи до відбору акцій дають статистичну перевагу. Акції з рейтингом Zacks #1 Strong Buy за останні 38 років випереджали S&P 500 у 29 — успіх 76%. Ці портфелі давали середньорічну дохідність близько 24%, що більш ніж у двічі перевищує ринковий показник, і при цьому проходили через чотири ведмежі ринки і чотири рецесії.

У доповнення, акції у топ-50% за рейтингами галузей систематично перевищують результати тих, що у нижчій половині, приблизно у співвідношенні 2 до 1. Це відображає реальність, що приблизно половина результатів окремої акції залежить від секторних і галузевих динамік.

Комбінація цих двох фільтрів зменшує кількість потенційних кандидатів з 10 000 до приблизно 100 — але й тут потрібна додаткова обробка для визначення найвірогідніших можливостей.

Стратегії, що дають результати

Декілька кількісних підходів постійно перевищують ринкові бенчмарки. Стратегії нових максимумів, що базуються на тенденції, що акції, які досягають нових вершин, продовжують зростати, за останні 26 років принесли середньорічний дохід у 39,6% проти 8,1% у S&P — у 4,9 рази більше ринкового показника.

Стратегії зростання малих капіталізацій, що орієнтовані на нові компанії на ранніх етапах розширення, дали у середньому 42,4% річного доходу за той самий період, перевищуючи у 5,2 рази. Портфелі з рейтингом Zacks #1, додатково відфільтровані за перевіреними критеріями, показали середньорічну дохідність у 45,4% — у 5,6 рази більше ринкового.

Позиціонування на 2026

Зі зростанням цього бичачого ринку у його четвертий рік, свідчення вказують на те, що значущі прибутки ще попереду. Злиття трансформаційного впровадження технологій, зниження інфляції, політика стимулювання, прискорення зростання прибутків і розширення участі у різних сегментах ринку створюють потужний фон.

Історія показує, що коли фундаментальні умови так сприятливі, потенціал для виняткових прибутків значно перевищує один рік. Для тих, хто усвідомлює важливість поточних умов і застосовує дисципліновані, обґрунтовані методи відбору акцій, можливість суттєво перевищити ринок може бути дуже значною.