Що далі для цін на залізну руду: ключові динаміки, що формують ринок у 2026 році

Залізна руда відновилася після мінімумів вересня 2024 року, але 2025 рік виявився змішаним, оскільки невизначеність щодо тарифів і коливання довіри інвесторів пригнічували динаміку. Товар залишається прив’язаним до світового попиту на сталь, який, у свою чергу, залежить від життєздатності будівництва та виробництва. Останні роки виробництво батарей для електромобілів стало ще одним важливим драйвером попиту, хоча масштаб залишається скромним у порівнянні з будівництвом.

Сторона попиту: куди справді йде сталь?

Домінування Китаю у світовому виробництві сталі є незаперечним — країна виробляє більше сталі, ніж решта світу разом узята. Однак внутрішні запаси руди не задовольняють потреби споживання, що робить Китай найбільшим імпортером базових металів у світі. Ця залежність надає китайському економічному здоров’ю надмірний вплив на світові ринки залізної руди. Крах сектору нерухомості, що почався у 2021 році, спричинений колапсом забудовників, таких як Country Garden і Evergrande, продовжує тиснути на попит на сталь для будівництва. Хоча уряд Китаю запровадив кілька стимулюючих заходів, відновлення ринку нерухомості залишається недосяжним.

Зазвичай близько 50 відсотків кінцевого споживання сталі припадає на будівництво. За межами Китаю попит на сталь дедалі більше розподіляється між Південно-Східною Азією, Східною Азією, Близьким Сходом, Латинською Америкою та Африкою — ринками, які частково компенсували слабкість внутрішнього споживання Китаю через експорт.

Однак відбувається структурний зсув. Китай поступово переходить від доменних печей до електродугових печей (EAFs), які використовують металобрухт замість сирої залізної руди. Сьогодні електродугові печі становлять близько 12 відсотків виробництва сталі в Китаї, і прогнози вказують на можливе зростання до 18 відсотків до початку 2030-х років. Цей зсув частково зумовлений цілями з обмеження викидів до 2030 року та частково — механізмом коригування вуглецевого кордону (CBAM), який накладає мита на імпорт високовуглецевих товарів, таких як сталь — політика, що набрала чинності 1 січня 2026 року.

Наслідки для попиту на залізну руду є тривожними: регіони, що розширюють виробництво сталі, такі як Індія (найбільша в Індії область виробництва залізної руди), Росія, Бразилія та Іран, зазвичай самодостатні у руді і не залежать від імпорту. Тим часом, виробництво сталі в Європі стикається з структурними перешкодами, оскільки виробники переходять до менш вуглецевих методів.

Як поводилася залізна руда у 2025 році

Рік розпочався з ціни $99.44 за метричну тонну (MT) 6 січня, потім піднявся до $107.26 наприкінці лютого. Різке зниження у березні знизило ціну до близько $100, після чого відбувся відновлення до $104.25 на початку квітня. Загальний розпродаж базових металів спричинив падіння цін до $99.05 9 квітня. Хоча інші товари відновилися, залізна руда продовжувала погіршуватися, досягнувши мінімуму $93.41 1 липня. Друга половина року принесла відносну стабільність, з коливаннями цін у діапазоні $100–$E0$107 . Наприкінці року ціна піднялася до $107.88 4 грудня, а потім стабілізувалася на рівні $106.13.

Основною причиною слабкості у першій половині був тривалий спад у розвитку китайської нерухомості у поєднанні з побоюваннями, викликаними тарифними оголошеннями президента США Трампа у квітні. Його тарифи “День звільнення” запровадили базові мита у 10 відсотків і погрожували додатковими заходами у відповідь, що короткочасно викликало страх рецесії та розпродаж товарів. Ринки відновилися, коли політики зменшили найагресивніші пропозиції.

Шок пропозиції: Simandou виходить на сцену

Ключовою подією стало December 2024 року, коли гігантська шахта Simandou у Гвінеї відвантажила першу руду китайським плавильням. Ця шахта стане трансформативною. Виробництво зростатиме протягом наступних 30 місяців, досягнувши 15–20 мільйонів MT щороку у 2026 році та 40–50 мільйонів MT до 2027 року. Важливо, що руда Simandou має вміст заліза 65 відсотків, що значно вище за багато конкурентних джерел.

Структура власності шахти має геополітичне значення. Блоки один і два належать китайсько-сінгапурському консорціуму, тоді як блоки три і чотири — компаніям Rio Tinto, Chinalco і уряду Гвінеї. Це розподілення дозволяє Китаю диверсифікуватися від традиційних австралійських постачальників — стратегічної мети, яку країна намагалася досягти протягом 15 років безуспішно. Вхід нових постачальників порушує існуючі ланцюги постачання і зміщує динаміку у бік покупців.

Тарифні та політичні перешкоди

Тарифи на сталь у США навряд чи матимуть значний прямий вплив на залізну руду, оскільки попит на сталь у США перевищує внутрішнє виробництво, але імпорт з Китаю залишається незначним. США здебільшого використовують електродугові печі, що працюють на металобрухті, а не сирій руді. Канада і Бразилія мають тарифи на сталь у 25 і 50 відсотків відповідно, але обидві мають звільнення для залізної руди у вигляді пелет. Однак, майбутнє перегляду CUSMA у 2026 році може змінити цю ситуацію, додавши невизначеність.

Механізм CBAM у Європі матиме довгостроковий вплив. Заохочуючи виробництво з меншими викидами, він прискорює глобальний перехід до електродугових печей і зменшує попит на сиру залізну руду.

Прогноз на 2026 рік: м’яке зростання і зростання пропозиції

Хоча економіка Китаю прогнозується зростанням на 4.8 відсотка у 2026 році, зростання попиту на сталь залишатиметься обмеженим через слабкість сектору нерухомості. Пропозиція має значно зрости, оскільки всі великі гірничодобувні компанії збільшують обсяги, причому найбільший внесок зробить Simandou. Це поєднання — м’який попит і зростання потужностей — вказує на подальший тиск на ціни.

Консенсусні прогнози зосереджені у діапазоні $94–$E0$105 . Очікується, що ціни залишатимуться у діапазоні $100–$E0$105 у першій половині 2026 року, підтримувані сезонним попитом. Однак, із початком виробництва Simandou у другій половині, ціни, ймовірно, опустяться нижче за $E0@ за метричну тонну, з орієнтацією на консенсусну оцінку у $E0@ за рік.

Зіткнення негативних чинників попиту, зростання пропозиції та структурних зсувів у методах виробництва сталі свідчать про те, що залізна руда у 2026 році навряд чи зможе отримати стабільну цінову підтримку без великого сюрпризу у глобальному зростанні або геополітичних порушень у ланцюгах постачання.