Поточний розрив у оцінці AMD: чому терпіння може принести користь контрінвесторам

Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) зазнав значного відкотування останнім часом, торгуючись значно нижче за свої пікові оцінки, незважаючи на стабільну операційну діяльність. Це створює цікаву пропозицію для інвесторів, готових взяти зважений довгостроковий погляд на траєкторію гіганта напівпровідникової промисловості у зростаючих секторах штучного інтелекту та робототехніки.

Інновації у продуктах як конкурентна перевага

Конкурентна позиція AMD значно зміцнилася завдяки недавнім анонсам продуктів на CES. Компанія представила GPU AMD Instinct MI440X, орієнтований на корпоративні впровадження штучного інтелекту, а покоління MI500 заплановано на запуск у 2027 році. Ці події важливі, оскільки напівпровідникова індустрія винагороджує безперервні інновації — компанії, які не оновлюють свої портфелі продуктів, зазвичай втрачають релевантність на ринку.

Що відрізняє AMD, так це її існуючі відносини з постачальниками. Великі технологічні компанії вже використовують кремній AMD, що підтверджує, що її рішення відповідають провідним стандартам галузі. Останні співпраці з OpenAI, Міністерством енергетики США та Oracle свідчать, що нові клієнти вважають AMD надійною альтернативою, тоді як існуючі партнери можуть збільшити свої замовлення, оскільки оновлені продукти стають доступними.

Математика довгострокового зростання

Під час комунікацій з інвесторами у листопаді 2025 року AMD окреслила амбітний багаторічний план, орієнтований на захоплення частки у глобальному ринку обчислень, що оцінюється у $1 трильйонів. Компанія прогнозує досягнення середньорічного складного темпу зростання (CAGR) у 35% по всьому бізнесу, з очікуваннями, що сегмент дата-центрів для штучного інтелекту зростатиме на 80% CAGR протягом наступних трьох-п’яти років.

Ці цілі не є чисто спекулятивними. Індустрія робототехніки надає конкретне підґрунтя для таких прогнозів. ABI Research прогнозує розширення ринку робототехніки з $45 мільярдів у 2024 році до $110 мільярдів до 2030 року — з темпом зростання 14% CAGR. Кожен робот, що вводиться в експлуатацію, потребує процесорів з підтримкою штучного інтелекту для оптимальної роботи, що забезпечує стабільний попит на чіпи у міру поширення автоматизації у галузях.

Потенціал розширення маржі

Зараз AMD підтримує чистий прибутковий марж понад 10% — консервативно порівняно з конкурентами. Nvidia працює з маржами понад 50%, тоді як Broadcom зазвичай у діапазоні 30-40%, нещодавно наближаючись до 50%. Ця різниця ілюструє, що напівпровідникові компанії, що обслуговують розгортання інфраструктури штучного інтелекту, мають суттєвий потенціал для підвищення прибутковості з урахуванням масштабування виробництва та зміни асортименту продуктів у бік більш високої маржі.

Якщо AMD успішно реалізує свій план зростання і розширить маржу до 20-30%, поточне зниження ринку стане набагато більш привабливим з довгострокової точки зору.

Відокремлення сигналу від шуму

Учасники ринку часто посилаються на “бульбашку штучного інтелекту”, коли технологічні акції падають на 10% або більше. Однак такі побоювання заслуговують на увагу, якщо їх розглядати у контексті реального розгортання. Постійне розгортання інфраструктури штучного інтелекту — від дата-центрів до edge-комп’ютингу та автономних систем — неминуче потребує величезної кількості напівпровідників. Це не спекулятивний попит; це відображає tangible капітальні витрати підприємств і урядів по всьому світу.

Комбінація валідованих продуктів, розширюваної екосистеми партнерств і довгострокових цілей зростання AMD свідчить, що поточна слабкість оцінки є більш стійкою можливістю, ніж тимчасові корекції, викликані настроєм. Для інвесторів, здатних зберігати переконання під час волатильності, терпіння щодо циклічності напівпровідників історично винагороджувало дисципліноване розподілення капіталу в цьому секторі.