Ринок природного газу стикається з суперечливими тисками, оскільки запаси в США досягають сезонних максимумів

Цінові коливання та ринковий фон

Ф’ючерси на природний газ на Nymex у лютому у п’ятницю знизилися, закрившись на рівні зниження на 0,80%, оскільки учасники ринку боролися з протилежними силами. Хоча відкат продовжив тенденцію до зниження з попередньої сесії, ціни вдалося утримати вище тримісячних мінімумів четверга, що свідчить про підтримку на нижчих рівнях цін. Комплекс природного газу залишається чутливим до сезонних прогнозів попиту та рівнів використання інфраструктури.

Проблема надлишку запасів

Основною перешкодою для ціноутворення на природний газ є накопичення запасів. Останній щотижневий звіт EIA показав, що рівень запасів на 3,4% перевищує середньорічний сезонний показник за п’ять років, що вказує на достатні газові резерви, що входять у критичний зимовий період. Цей надлишок запасів створює структурний обмежувач цін, оскільки багаті запаси природного газу зменшують терміновість закупівель. Станом на 9 січня запаси зросли на 2,2% у порівнянні з минулим роком, посилюючи медвежий настрій, незважаючи на те, що зимовий сезон зазвичай сприяє зростанню попиту.

Підтримка попиту за рахунок погодних умов

Зменшуючи негативний вплив надлишкових запасів, Група з погодних прогнозів товарів (Commodity Weather Group) повідомила про холодніші за норму температури у північних та східних регіонах США до 30 січня. Цей прогноз погоди потенційно підвищує попит на опалення, запобігаючи більш стрімкому зниженню цін. Однак така сезонна підтримка здається недостатньою для подолання структурного надлишку запасів.

Обмеження на експортних терміналах та їх парадоксальний вплив

Ключова динаміка ринку природного газу виникла через проблеми з експлуатацією основних LNG-експортних об’єктів. Експортний об’єкт Cheniere у Корпус-Крісті та термінали Freeport LNG уздовж узбережжя Техасу працювали нижче за норму через механічні та електричні несправності. Ці обмеження на експортні термінали парадоксально тиснуть на ціни вниз — коли потужності LNG працюють нижче норми, природний газ у США може накопичуватися у внутрішніх запасах замість потоку на міжнародні ринки, що посилює надлишок запасів, характерний для цієї ситуації перенасичення.

Динаміка виробництва дає змішані сигнали

Поточне виробництво сухого газу в США у 48 штатах досягло 113,0 млрд куб.футів/день (зростанням на 8,7% у порівнянні з минулим роком), що відображає майже рекордний рівень виробництва. Незважаючи на це, EIA зменшила свій прогноз на 2026 рік до 107,4 млрд куб.футів/день з попереднього місяця 109,11 млрд куб.футів/день, що свідчить про очікуване зниження виробництва. Активність бурових установок зменшилася: Baker Hughes повідомляє про 122 бурові установки для природного газу у тиждень, що закінчився 16 січня — на 2 менше і значно нижче піку за 2,25 роки у листопаді, що становив 130 установок. Це пом’якшення у діяльності буріння свідчить про початок коригування ринку на м’якші цінові очікування.

Попит залишається низьким

Попит у 48 штатах у п’ятницю склав 104,9 млрд куб.футів/день, зменшившись на 2,4% у порівнянні з минулим роком, що відображає слабший за сезонним споживання. Виробництво електроенергії за тиждень, що закінчився 10 січня, знизилося на 13,15% у порівнянні з минулим роком до 79 189 ГВт·год, хоча річний обсяг виробництва зріс на 2,5%, що свідчить про нерівномірність у попиті на електроенергію.

Потоки LNG на експортних терміналах та порівняння глобальних запасів

Очікувані чисті потоки LNG до експортних терміналів США у п’ятницю склали 19,8 млрд куб.футів/день, що на 2,5% більше за попередній тиждень. Тим часом, газові запаси в Європі становлять 52% заповненості — значно менше за сезонний середній показник у 68%, що підкреслює дисбаланс між попитом і пропозицією через Атлантику. Це розходження у запасах підтримує аргумент на користь продовження експорту LNG із США, хоча короткостроковий тиск на ціни залишається внутрішньо.

Прогноз ринку

Природний газ опинився на переломному етапі, коли достатні внутрішні запаси та обмеження на терміналах переважають над стимулом попиту через погоду. Поточна дисбаланс у ринку природного газу — сильне виробництво у поєднанні з надлишком запасів — свідчить про збереження тенденції до зниження цін, якщо не з’являться значні несподіванки у попиті або перерви у виробництві.