Інфраструктурна гра: COMM та ANET розходяться у зростанні та оцінці — на що заслуговує ваша увага?

У сфері акцій інфраструктури мережевих технологій дві назви часто з’являються у розмовах інвесторів: CommScope Holding Company, Inc. COMM та Arista Networks, Inc. ANET. Хоча обидві компанії працюють у перехресних сегментах ринку, їхні траєкторії розповідають дуже різні історії про виконання, прибутковість і майбутній рух вперед.

Відмінні траєкторії: цифри розповідають історію

Почнемо з недавніх показників. За останні 12 місяців COMM приніс приголомшливий дохід у 260,6%, тоді як ANET зафіксувала більш скромне зростання у 7,4%. З першого погляду це може свідчити, що COMM — явний лідер. Але копнувши глибше, картина стає заплутаною.

Звіт Zacks Consensus Estimate виявляє структурні різниці у тому, як аналітики бачать майбутнє цих компаній. Прогнози ANET на 2025 рік показують зростання продажів на 26,7% і EPS на 26,9% — відповідно до ринкових очікувань, які залишаються стабільними протягом останніх двох місяців. На відміну від цього, консенсус щодо COMM передбачає зростання продажів на 17,1%, але при цьому приголомшливий стрибок EPS на 5600%, що викликає сумніви у правдоподібності і натякає або на надзвичайне розширення маржі, або на разові бухгалтерські коригування.

У довгостроковій перспективі різниця зменшується, але залишається. ANET має довгострокові очікування зростання прибутків у 20,1%, тоді як COMM відстає з 13,5%. Ця різниця важлива для інвесторів, які шукають стабільне створення цінності.

Стратегія продуктів і позиціонування на ринку

Підхід ANET: Інфраструктура з орієнтацією на програмне забезпечення

Arista посилила свою конкурентну перевагу: єдину програмну платформу, що охоплює дата-центри, кампуси та хмарні архітектури. Єдина операційна система EOS і стек CloudVision створюють “залипання” з клієнтами, забезпечуючи безшовне управління мережею та автоматизацію у різних середовищах.

Останні ініціативи підкреслюють цей напрямок. CloudEOS Edge розширює екосистему програмного забезпечення у нові сфери застосування, тоді як нові когнітивні можливості Wi-Fi автоматизують усунення несправностей і ідентифікацію додатків — завдання, що раніше займали ресурси ІТ-відділу. Архітектура підтримує операції без участі людини та передбачувані аналітичні дані, що особливо цінно, оскільки навантаження штучного інтелекту на мережеву інфраструктуру зростає.

Результат: Arista займає преміальні позиції на ринках комутаторів 100 Гбіт і нових 200/400 Гбіт, де корпоративні клієнти все частіше шукають рішення, визначені програмним забезпеченням.

Підхід COMM: Консолідація портфеля

CommScope зробила протилежне — активно позбавляється периферійних бізнесів, щоб зосередитися. Продаж сегменту домашніх мереж компанії Vantiva став стратегічним перезавантаженням. Ще важливіше, придбання кабельного бізнесу Casa Systems посилило можливості доступу до мережі, зокрема віртуальні CMTS і пропозиції Passive Optical Network (PON) (.

Останній запуск продукту — антена HX6-611-6WH/B для мікрохвильового зворотного каналу — демонструє поворот компанії у бік бездротової інфраструктури. Вона працює у діапазонах 6 ГГц і 11 ГГц, що відповідає зростаючим потребам мобільних операторів у пропускній здатності, хоча й сигналізує, що CommScope прагне зростання у сферах з високою конкуренцією.

Структура витрат: прихована проблема

Тут ANET зазнає труднощів. Операційні витрати зросли на 36% у порівнянні з попереднім роком у Q3 2025 до ) мільйонів, що спричинено розширенням штату, витратами на розробку продуктів і зростанням змінної компенсації. Зниження маржі — особливо стійка проблема, оскільки переробки продуктів і реструктуризація ланцюга постачання ще не звільнили готівку.

НАВТОРІДЬ, COMM отримала вигоду від жорсткої дисципліни щодо витрат і раціоналізації бізнесу. Ця операційна важільність помітна у недавній премії компанії до ANET за показником ціна-прибуток: COMM торгує з прогнозним P/E 10,51 проти 37,07 у ANET.

Ринкові перешкоди, що впливають по-різному

Ні одна з компаній не працює у безперебійних умовах. ANET продовжує боротися з обмеженнями постачання у своїх найсучасніших лінійках продуктів, навіть попри зростання попиту. Цей розрив між замовленнями та виконанням пригнічує зростання у порівнянні з ринковими можливостями.

COMM стикається з більш системною проблемою. Геополітична напруга — зокрема торгові обмеження США-Китай щодо експорту обладнання зв’язку — безпосередньо заважає міжнародним продажам компанії. Волатильність сировинних матеріалів ускладнює цю ситуацію, створюючи непередбачуваність маржі. Крім того, COMM стикається з потужними конкурентами — Amphenol Corporation і Corning Incorporated — у кількох сегментах, кожен із яких має свої масштабні переваги.

Висновок: рейтинги Zacks відображають цю складність

ANET має рейтинг Zacks $512 3 #2 (Buy) designation, while COMM holds Rank #Утримувати(. Це важливо. Постійна багаторічна доставка доходів і прибутків Arista у поєднанні з високими довгостроковими прогнозами зростання робить її більш захищеним вибором для терплячого капіталу. Різке зростання COMM на 260% вже врахувало багато оптимізму, і хоча її оцінка сьогодні здається дешевшою, цей дисконт відображає реальні операційні ризики.

Для інвесторів вибір залежить від впевненості: чи вірите ви, що COMM зможе підтримувати свій операційний перехід, долаючи геополітичний і конкурентний тиск? Або ж стабільна, орієнтована на програмне забезпечення траєкторія зростання ANET виправдовує її преміальну оцінку? Останній час ринок віддає перевагу історії відновлення COMM, але не слід забувати про структурні переваги ANET у епосі дата-центрів.