Чому Microsoft залишається найкращою інвестицією в окрему акцію для терплячого капіталу

Класична мудрість застерігає від концентрації всіх інвестицій в одну позицію. Але що, якщо обмеження змусили б вас обрати лише один актив для тривалого утримання? Для більшості дисциплінованих інвесторів Microsoft (NASDAQ: MSFT) стає переконливою відповіддю — і обґрунтування виходить далеко за межі простої впізнаваності бренду.

Конгломерат без силосів

Що робить інвестиції в Microsoft привабливими, — це не лише його розмір, а й архітектурне різноманіття, закладене у його операціях. На відміну від компаній, залежних від одного джерела доходу, Microsoft генерує прибуток з трьох взаємопов’язаних стовпів: продуктивності та бізнес-процесів, інтелектуальної хмарної інфраструктури та екосистем персональних обчислень. Це структурне різноманіття проникає ще глибше. Тентаклі компанії простягаються у корпоративне програмне забезпечення, операційні системи, хмарні платформи, ігри, штучний інтелект, пошукові системи та соціальні екосистеми. За винятком мобільних телефонів, Microsoft фактично зберігає опору у кожній значущій технологічній вертикалі.

Фінансова ефективність як конкурентна перевага

Тривалість у технологіях вимагає більше, ніж удачі — вона потребує високоефективного розподілу капіталу. Microsoft ілюструє цей принцип через свою рентабельність інвестованого капіталу (ROIC), метрику, яка показує, наскільки ефективно організації перетворюють фінансові ресурси у прибутки. Формула ROIC демонструє, що стабільне зростання доходів у поєднанні з винятковою капітальною ефективністю дає змогу створювати надзвичайний акціонерний дохід.

З 1989 року Microsoft підтримує середній ROIC у 28%, при цьому масштабуючи доходи понад $254 мільярд щороку. Це не випадковість. Формула ROIC показує, що навіть скромне зростання доходів, помножене на високу капітальну ефективність протягом десятиліть, породжує експоненційне збагачення. Інвестори, які вклали $1,000 під час IPO компанії, бачили, як ця частка зросла приблизно до $6.8 мільйонів — свідчення того, як формула ROIC працює у різних ринкових циклах.

Вищий кредитний рейтинг ніж суверенний борг

Сила балансового звіту функціонує як страховий поліс під час неминучих спадів. Microsoft займає рідкісне місце: вона має один із двох AAA-кредитних рейтингів серед публічно торгованих корпорацій, що відповідає золотому стандарту від Standard & Poor’s. У порівнянні, уряд США має рейтинг AA+. Це інверсія — коли кредитоспроможність корпорації перевищує таку найбільшої у світі економіки — підкреслює неперевершене фінансове становище Microsoft. Коли настає збурення (як це неминуче трапляється у технологіях), ця фортеця балансового звіту поглинає удар без загрози для інтересів акціонерів.

Дивіденди, що накопичуються у значущі доходи

Хоча зростання ціни привертає увагу, історія дивідендів Microsoft заслуговує на таку ж увагу. Компанія послідовно підвищує дивіденди вже 22 роки, із середнім щорічним зростанням 11% за десятиліття. Хоча початковий дохід здається скромним — 0.7%, — сукупні дивідендні виплати становлять майже 40% від довгострокових інвестиційних доходів. Дивіденди керівництва становлять лише чверть оцінок прибутку, що свідчить про значний потенціал для подальших зростань. Акціонери отримують і капітальне зростання, і стабільно зростаючий дохід.

Масштабування залишається досяжним на рівні трильйонів доларів

Найменше недооцінене досягнення — це стабільна траєкторія зростання Microsoft. З $3 трильйонною ринковою капіталізацією та понад $250 мільярдами щорічного доходу, розширення ринкових можливостей зазвичай звужується. Однак Microsoft спростувала цю модель у Q1 фіскального 2025 (з закінченням 30 вересня 2024), показавши 16% річне зростання доходів у всіх трьох бізнес-одиницях одночасно.

Штучний інтелект виступає основним драйвером зростання. Microsoft систематично впроваджує AI у портфелі продуктів і одночасно інвестує величезні капітали у дата-центри, що підтримують обчислювальні вимоги AI. Ці інвестиції спрямовують підприємства до Azure, хмарної платформи компанії, створюючи добру циклічність. Оскільки суспільство стає все більш технологічно залежним, домінуюча позиція Microsoft майже гарантує подальше зростання у найближчому майбутньому.

Аргумент конвергенції

Чому зосереджувати ризик портфеля на одній позиції? Відповідь: коли компанія демонструє бізнес-різноманіття, виняткову капітальну ефективність через перевірені механізми ROIC, неперевершену фінансову стабільність, дружелюбну до акціонерів розподіл капіталу та переконливі можливості зростання, концентрація перетворюється з недоліку на стратегічну перевагу. Microsoft задовольняє всі ці умови одночасно — рідке поєднання, яке виправдовує тезу про одну акцію для довгострокових інвесторів, готових довіряти якості понад диверсифікацію.