Чи є SMH, наприклад, для напівпровідникової галузі, яку вам потрібно враховувати до 2026 року? Ось що говорять цифри

Бум інфраструктури штучного інтелекту не сповільнюється — він прискорюється. І якщо ви цікавитеся, куди насправді течуть гроші в цьому циклі, слідкуйте за чіпами. ETF VanEck Semiconductor (SMH) став ключовою точкою для інвесторів, які шукають прямий доступ до всієї екосистеми напівпровідників, що живить штучний інтелект.

Нестача чіпів, якої не було — Це був попит, що наздоганяє пропозицію

Ось у чому справа: гіперскейлери, такі як Meta, Google та інші, не просто будують дата-центри для розваги. За даними Goldman Sachs, глобальні капітальні витрати на дата-центри, пов’язані з ШІ, у 2026 році, за прогнозами, досягнуть $527 мільярдів. Це не помилка. Ці мільярди безпосередньо йдуть до компаній-півпровідників — розробників чіпів, виробників, фаундерів, виробників обладнання та постачальників пам’яті. І вгадайте, який ETF концентрує саме цих гравців? SMH тримає у своїй топ-5 позиціях гігантів, таких як Nvidia, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), Broadcom, Micron Technology та Advanced Micro Devices, що становлять майже 50% активів фонду.

Портфель SMH: концентрація — це особливість, а не недолік

Можливо, ви запитаєте: чи не є така концентрація ризикованою? Насправді ні. Топ-10 активів SMH — до яких також належать ASML, Lam Research, KLA, Texas Instruments і Qualcomm — становлять понад 73% загальних активів. Але це не випадкові ставки на окремі напівпровідникові компанії. Це домінуючі гравці у інфраструктурі ШІ. Ви не покладаєтеся на успіх однієї компанії; ви робите ставку на всю ланцюг створення цінності, від якої залежить економіка ШІ.

Досвід говорить голосніше за хайп

Минулого року SMH приніс приблизно 49% прибутку — побивши приріст S&P 500 у 16,4%. Але справжня історія полягає в тому, що за останнє десятиліття SMH має середньорічну дохідність близько 30,9%, тоді як S&P 500 — 12,9%. Цей ETF вже переживав цикли напівпровідників раніше. Він не просто їде на хвилі поточного ШІ; він має десятирічний досвід перевершення ринку.

2026 рік — інша історія: точка інфлексії

Усі говорили про навчання моделей ШІ. Графічні процесори (GPU), що використовуються для тренування LLM, домінували у новинах. Але 2026 рік — це момент, коли справжній попит змінюється. Інференція — фактичне запускання навчених моделей у виробництво — вибухає. Deloitte прогнозує, що до 2026 року інференція становитиме дві третини загального попиту на обчислювальні ресурси ШІ, порівняно з третиною три роки тому, у 2023.

Ось чому це важливо для SMH: тренування — це одноразові витрати, що передують і є episodичними. Інференція — це повторюваний, масштабований процес, який зростає з прийняттям технології. Попит на GPU, пам’ять, мережеве обладнання та енергоефективне залізо стає структурним і стабільним. Це саме той напівпровідниковий тренд, який SMH безпосередньо захоплює.

А що з оцінкою?

Приблизно 33-кратний показник прибутку за останні 12 місяців робить SMH співставним із великими технологічними компаніями. Це не дешево, але й не винятково. Для інвесторів, які не хочуть обирати окремі напівпровідникові акції, але потребують чистого доступу до апаратного забезпечення ШІ, SMH пропонує розумний стартовий рівень без ризику окремої акції.

Реальне питання — не чи купувати SMH, а чи можете ви собі це дозволити

З $527 мільярдами, що йдуть у капітальні витрати на дата-центри ШІ у 2026 році, і ці витрати зосереджені у лідерах напівпровідникової галузі, яких тримає SMH, ETF має структуровані стимули. Бум інференції лише починається. Питання на 2026 рік — що саме буде драйвом для доходів напівпровідників — це чи маєте ви цей доступ.